今年以來，全球經(jīng)濟復(fù)蘇整體向好，多國量化寬松政策繼續(xù)推行，區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作不斷深化。疫情方面，新一波疫情在歐洲和亞洲多個國家再次出現(xiàn)，Delta病毒的傳播速度更快、正在抵消前期的抗疫成果，截至目前，全球感染人數(shù)已過2億，死亡人數(shù)已超400萬。總的看，整體形勢有所好轉(zhuǎn)，但巨大不確定性依然存在、重大風(fēng)險依然高企，絕大多數(shù)國家依然在艱難前行。在此背景下，上半年的國際能源市場出現(xiàn)新的動向，值得關(guān)注。

能源轉(zhuǎn)型勢不可擋，新能源企業(yè)的市值節(jié)節(jié)攀升

能源界人士已經(jīng)深深感到，當(dāng)下全球能源轉(zhuǎn)型的步伐比預(yù)想的還要快。不僅是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、低碳化、多元化、清潔化的問題，而且是徹底去碳化，實現(xiàn)碳中和與“凈零”經(jīng)濟的問題。隨著人類使用能源從薪柴向煤炭過度的第一次能源轉(zhuǎn)型，以及從煤炭向石油天然氣過度的第二次能源轉(zhuǎn)型之后，目前已經(jīng)開啟的第三次能源轉(zhuǎn)型將更加徹底、更加劇烈，風(fēng)險和不確定性也更大。我國也已經(jīng)提出了明確的“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)時間表，全行業(yè)、全地區(qū)、全企業(yè)均在研究和布局新能源產(chǎn)業(yè)，希望通過“四個革命、一個合作”（能源消費革命、能源供給革命、能源技術(shù)革命、能源體制革命和加強能源國際合作）如期實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

勢不可擋的能源轉(zhuǎn)型形勢下，一批新能源企業(yè)開始出現(xiàn)、成長，目前已經(jīng)進入“爆發(fā)式”增長的快車道，其中的佼佼者，勢頭大有蓋過傳統(tǒng)大型能源公司之勢，比如寧德時代、協(xié)鑫、天合光能、隆基和蔚來等。一些傳統(tǒng)大型能源公司，已經(jīng)把上述新能源企業(yè)視為“戰(zhàn)略合作伙伴”。比如，4月15日，中國石化與蔚來簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，啟動在“換電站”上的合作，另外，雙方還將在新材料及智能電動汽車、電池租用服務(wù)、車輛采購和休閑消費場景建設(shè)等方面展開全方位合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢，共同打造全球能源行業(yè)與汽車行業(yè)的創(chuàng)新合作模式。在市值方面，新能源企業(yè)的表現(xiàn)非常搶眼，以寧德時代為例，目前其在國內(nèi)股市市值已經(jīng)達(dá)到1.2萬億元人民幣，而中國石油市值僅有8300億元，中國石化市值更是只有4800億元。

傳統(tǒng)能源巨頭不惜放下身段與新能源企業(yè)合作，以及我國一批新能源企業(yè)的市值已經(jīng)大大超越三大石油央企的事實，已經(jīng)表明，人類社會的第三次能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)“暴風(fēng)驟雨”般的來臨。而2021年上半年的變化正呈現(xiàn)這樣的特點。

2021年上半年的國際油價的走勢可以用“暴漲”來形容。年初眾多研究機構(gòu)和業(yè)內(nèi)人士均表示，2021年的油價將會回暖，呈現(xiàn)“緩慢上漲”，理由很簡單，自2020年下半年以來，隨著國際原油市場供應(yīng)端收緊，越來越多國家在防控疫情的同時啟動復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原油需求回暖，國際油價進入上漲通道。2020年12月31日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨（WTI）和倫敦布倫特原油期貨（Brent）主力合約分別收于每桶48.52美元和51.80美元，比2019年年末分別下跌約21%和22%。

但時至7月初，WTI和布倫特8月的桶油期貨價格分別漲至74美元和75美元上下，均上漲了近50%，這是誰也沒有料到的。因為在年初，絕大多數(shù)機構(gòu)和專家還預(yù)測，2021年全年的平均實現(xiàn)油價大概在50美元/桶上下。油價上漲的節(jié)奏還是讓所有人始料不及。美元的“無限量化寬松”政策可能是油價高漲的第一大推手，OPEC+的產(chǎn)量調(diào)控和中國經(jīng)濟的強勁復(fù)蘇也是重要因素。

受油價快速上揚和企業(yè)降本增效舉措成效顯現(xiàn)的雙重助力，2021年上半年全球石油行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)堪稱“靚麗”。雖然能源轉(zhuǎn)型在加速，但大型石油公司上半年的表現(xiàn)堪稱“滿血復(fù)活”“王者歸來”。

今年以來，美國和俄羅斯的能源博弈，尤其是圍繞北溪2管線（Nord Stream 2）制裁與反制裁，吸引了全球的目光。去年底和今年初的對抗情形一度到了“魚死網(wǎng)破”的程度。但隨著拜登政府上臺執(zhí)政，為了進一步拉攏以德國為首的歐盟，為了調(diào)和與俄羅斯的關(guān)系，美國似乎有意軟化在北溪2關(guān)系上的立場。6月16日，美國總統(tǒng)拜登和俄羅斯總統(tǒng)普京在日內(nèi)瓦首次面對面會晤，這種友好姿態(tài)的釋放，使得北溪2管線建設(shè)的下一步變得毫無懸念，管線的建成和投運幾乎板上釘釘。

與此不同的，另一組重大能源地緣政治難題——美國和伊朗圍繞恢復(fù)伊核協(xié)議的談判卻有點高開低走、道阻且長。年初，隨著拜登上臺執(zhí)政，外界對美伊重新達(dá)成伊核協(xié)議、美國解除對伊朗的制裁抱有很高期望，對此普遍持樂觀態(tài)度。然而，隨著6月19日伊朗總統(tǒng)大選塵埃落定，保守派&強硬派總統(tǒng)萊希成功當(dāng)選，美伊關(guān)系的下一步變得撲朔迷離起來，導(dǎo)致本已柳暗花明的伊核協(xié)議問題解決變得漫長起來。

今年上半年，全球重點資源國的安全形勢呈惡化態(tài)勢，非洲尤甚。先是4月20日，乍得軍方突然宣布，總統(tǒng)伊德里斯•代比在北部前線指揮與叛軍作戰(zhàn)時負(fù)傷，當(dāng)日在首都恩賈梅納去世。一國總統(tǒng)因戰(zhàn)而亡，不是小事。代比之死，震驚國際。再是4月26日，道達(dá)爾公司宣布，其主導(dǎo)投資建設(shè)的莫桑比克1區(qū)LNG項目，因所在Palma（帕爾馬）地區(qū)發(fā)生的恐怖襲擊導(dǎo)致當(dāng)?shù)財?shù)十人死亡，而不得不對該項目宣布“不可抗力”。這意味著，如果當(dāng)?shù)氐陌踩�形勢得不到根本性、長期性的好轉(zhuǎn)，項目將持續(xù)停工。可以看出，一國反對派武裝和政府軍的“火并”，以及反對派武裝發(fā)起的恐怖襲擊，已經(jīng)成為今年上半年外國石油投資者在當(dāng)?shù)氐淖畲笸�脅。而這種情況在蘇丹、埃塞俄比亞等國也不同程度存在。

同時，中亞和南亞地區(qū)的交匯點——阿富汗也不太平。隨著美軍“義無反顧”地從阿富汗撤離，阿富汗的國內(nèi)安全形勢令人擔(dān)憂。如果阿富汗內(nèi)戰(zhàn)全面爆發(fā)，如果塔利班再次掌權(quán)，則阿富汗這一大國博弈的“中間地帶”將對中亞五國等周邊地區(qū)的安全形勢帶來嚴(yán)重挑戰(zhàn)，進而影響到我國西部能源通道走廊的安全穩(wěn)定運行。

盡管新冠疫情在全球暴發(fā)和蔓延已持續(xù)一年半的時間，但相比2019年，2020年全年和2021年上半年的全球油氣產(chǎn)量并沒有顯著下降。以天然氣為例，2020年全球天然氣總產(chǎn)量3.73萬億立方米，比2019年僅下降3.4%；而石油產(chǎn)量的降幅更少，只下降了0.3%。2021年上半年的全球油氣產(chǎn)量受消費拉動呈現(xiàn)小幅上漲。這說明，油氣產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈體系足夠堅韌。與酒店業(yè)、旅游業(yè)等不同的是，石油業(yè)上游和中游基本上是“與機器打交道”，其中一部分生產(chǎn)設(shè)施還是在地下運營，石油業(yè)不屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，其生產(chǎn)與運輸受疫情影響有限。

但是，必須引起我們注意的是，石油公司今年上半年的投資持續(xù)大幅縮水，這是繼2015～2016年油價斷崖下跌后，近十年內(nèi)石油業(yè)出現(xiàn)的第二次嚴(yán)重“投資失血”現(xiàn)象。所不同的是，第一次是由于油價下跌、難以達(dá)到盈虧平衡而導(dǎo)致投資受阻，這一次卻是由于能源轉(zhuǎn)型和“碳中和”抑制了投資。石油公司不愿投、不能投、不敢投的現(xiàn)象十分普遍。國際能源署（IEA）5月份發(fā)布的重磅報告《2050凈零排放：全球能源路線圖》聲稱，若要實現(xiàn)2015巴黎氣候大會達(dá)成的目標(biāo)，人類從現(xiàn)在開始應(yīng)杜絕投資油氣等化石能源。在逼人的形勢面前，一貫實力雄厚的石油巨頭們也開始變得謹(jǐn)慎。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，與投資高峰期的2011年前后相比，2021年上半年的全球油氣投資已下降了50%以上。嚴(yán)重的投資失血必將帶來嚴(yán)重的產(chǎn)量下降，一旦產(chǎn)量下降的速度高過油氣消費量下降的速度，全球?qū)⒅噩F(xiàn)高油價時代。一個新的輪回將上演。