爆發(fā)式增長？“尋找下半年主流機(jī)會之光伏篇”來了！今日，光伏板塊突然爆發(fā)并且出現(xiàn)漲停潮，晶硅、組件、電池片等全線上漲，行業(yè)龍頭隆基股份股價再創(chuàng)歷史新高！消息面，中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華7月曾表示，全年光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)大致在35GW~45GW，下半年市場可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。利好預(yù)期之下，光伏行業(yè)下半年投資機(jī)會究竟如何？產(chǎn)業(yè)鏈存在哪些細(xì)分機(jī)會？上市公司誰最受益？

　　一、光伏行業(yè)下半年投資機(jī)會究竟如何？

　　（一）國內(nèi)市場下半年可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長

　　7月11日，國家能源局發(fā)布了《2019年光伏發(fā)電項(xiàng)目國家補(bǔ)貼競價工作總體情況》，并且首次明確年度建設(shè)并網(wǎng)規(guī)模，預(yù)計(jì)2019年國內(nèi)光伏建設(shè)規(guī)模50GW，年內(nèi)建成并網(wǎng)40-45GW。

　　7月25日，在光伏行業(yè)2019年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會副理事長兼秘書長王勃華認(rèn)為：“全年光伏產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)大致在35GW~45GW，下半年市場可能呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，或?qū)⒃斐僧a(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)供應(yīng)趨緊”。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國內(nèi)光伏并網(wǎng)規(guī)模約11.5GW，這也意味著下半年國裝機(jī)并網(wǎng)規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到30GW以上，折算下半年裝機(jī)量大約是上半年的三倍！發(fā)改委可再生能源政策專家此前表示：“目前整個項(xiàng)目清單比較確定，剩下就是盡快組織招標(biāo)盡快啟動建設(shè)”。

　　（二）海外市場有望延續(xù)增長趨勢

　　上半年，中國光伏新增裝機(jī)不足12GW，但是行業(yè)并未受到嚴(yán)重影響，因?yàn)楹Ｍ馐袌鼋衲晟习肽甑难b機(jī)量增幅較高。上半年，光伏電池產(chǎn)量同比增長16.4%，出口同比增長83.9%；7月，我國光伏組件出口同比增長58.11%。

　　綜合國內(nèi)市場和國際市場情況可以看出，需求端國外市場保持高速增長趨勢，國內(nèi)市場存在大幅增長的預(yù)期，因此需求上大概率可以樂觀看待。

　　但是，產(chǎn)品價格也是影響光伏行業(yè)盈利的重要因素之一。上半年，上游晶硅和組件等主要材料價格呈下降趨勢，沒有新增產(chǎn)能以及生產(chǎn)成本較高的公司盈利承壓，而產(chǎn)能大幅投放的公司則能夠?qū)�沖掉價格下跌的風(fēng)險，仍然保持較高的盈利。因此，規(guī)模較大的并且處于產(chǎn)能投放期的行業(yè)龍頭公司，在低成本和高市場占有率的雙重優(yōu)勢下，下半年業(yè)績還是值得關(guān)注的（如果國內(nèi)裝機(jī)量能夠出現(xiàn)大幅增長）。

　　二、產(chǎn)業(yè)鏈存在哪些細(xì)分機(jī)會？

　　國內(nèi)光伏行業(yè)經(jīng)歷了數(shù)輪景氣周期，第一輪景氣周期出現(xiàn)了全行業(yè)景氣的局面，在資本和政策的支持下，行業(yè)盲目擴(kuò)張局面出現(xiàn)，而產(chǎn)能大幅投放導(dǎo)致2011年-2012年出現(xiàn)斷崖式的調(diào)整，行業(yè)進(jìn)入整合階段。2015年以來，受光伏補(bǔ)貼等政策調(diào)整影響，光伏行業(yè)進(jìn)入整合階段，內(nèi)部分化嚴(yán)重，頭部公司市占率不斷提升，盈利能力穩(wěn)步走高，中小企業(yè)則逐漸被市場淘汰。在光伏發(fā)電平價上網(wǎng)的大趨勢下，公司之間馬太效應(yīng)將更加顯著。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，光伏產(chǎn)業(yè)主要涉及上游的晶硅、組件、電池片和設(shè)備等環(huán)節(jié)，中游和下游涉及光伏電站的建設(shè)、發(fā)電運(yùn)營等環(huán)節(jié)。光伏行業(yè)盈利的微笑曲線呈現(xiàn)上游盈利能力高于中下游的特點(diǎn)，也就是晶硅、組件、電池片等環(huán)節(jié)盈利能力強(qiáng)于電站建設(shè)和運(yùn)營，因此值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　國內(nèi)光伏行業(yè)同樣存在較大的變數(shù)，首先，在平價上網(wǎng)預(yù)期下，國內(nèi)裝機(jī)量能否出現(xiàn)大幅增長的情況不確定，這是行業(yè)能否進(jìn)一步增長的根本前提；其次，未來行業(yè)產(chǎn)能存在嚴(yán)重過剩的風(fēng)險，如果生產(chǎn)線盲目擴(kuò)張，產(chǎn)品價格可能還會進(jìn)一步大幅下降；最后，國際貿(mào)易關(guān)系不穩(wěn)定可能會影響出口市場。

　　三、上市公司誰最受益？

　　《紅周刊》統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今日54只光伏概念股中，46只出現(xiàn)上漲（占比85%）。公司方面，關(guān)注市場集中度較高的單晶硅、多晶硅、組件、電池片等細(xì)分市場，以及在該細(xì)分市場具備產(chǎn)能釋放能力的公司，這類公司基本面相對占優(yōu)。

　　備注：紅色標(biāo)注為主營晶硅、組件和電池片的公司