保利協(xié)鑫能源(03800-HK)昨日收市后公布，與上海電氣(02727-HK)訂立框架協(xié)議，建議出售江蘇中能硅業(yè)51%股權(quán)。江蘇中能100%股權(quán)估值預(yù)計(jì)不超過250億人民幣。購買價將以50%現(xiàn)金及50%透過上海電氣發(fā)行A股支付。

受此消息影響，保利協(xié)鑫能源今早復(fù)牌后，大幅上揚(yáng)，盤中一度漲逾18%�，F(xiàn)報(bào)0.83港元，升9.21%，成交量放大至6.5億股。事實(shí)上，該股自年初起一路走跌，6月5日更是低見0.73港元，創(chuàng)近一年新低。

同樣的一個交易，保利協(xié)鑫能源可因此而提振股價，而上海電氣在香港上市的H股卻一度慘跌5%，至5月中旬以來的低點(diǎn)。最后收報(bào)2.98港元，仍跌1.32%。

有分析指，保利協(xié)鑫潛在出售江蘇中能硅業(yè)51%股權(quán)的初步作價良好，較其現(xiàn)估值具有溢價，有助保利協(xié)鑫降至其負(fù)債水平。

而就上海電氣而言，以江蘇中能硅業(yè)250億人民幣的估值去定價，這筆買賣到底值不值得？

據(jù)公開資料顯示，江蘇中能成立于2006年3月，地處徐州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)；2009年，被保利協(xié)鑫能源斥資約263.5億港元收購；是目前世界上單體投資規(guī)模最大的多晶硅生產(chǎn)基地，該公司每月多晶硅產(chǎn)量超過千噸，為天合光能、晶澳太陽能、尚德電力、阿特斯等太陽能企業(yè)提供七成以上的高純多晶硅原料。

而作為全球最主要的多晶硅料企業(yè)之一，江蘇中能硅業(yè)亦是連續(xù)五年蟬聯(lián)全球最大產(chǎn)能。2017年，該公司多晶硅料產(chǎn)能約7.48萬公噸，同比增長8.4%，位列全球第一，是保利協(xié)鑫能源旗下核心資產(chǎn)。此外，江蘇中能硅業(yè)還是國內(nèi)僅有的幾家掌握電子級多晶硅生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)。

但財(cái)華社翻查江蘇中能硅業(yè)的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，里面找不到任何有關(guān)產(chǎn)品以及采購、供應(yīng)的具體資料，并且該網(wǎng)站應(yīng)為近期新建的站點(diǎn)。僅有首頁的簡單介紹：“江蘇中能硅業(yè)建設(shè)生產(chǎn)的年產(chǎn)量為10000噸的多晶硅項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資約達(dá)70億元人民幣。當(dāng)前，多晶硅產(chǎn)品稀缺成為世界性的問題，研究和開發(fā)多晶硅是我國現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的高科技項(xiàng)目。江蘇中能的多晶硅項(xiàng)目全部建成達(dá)產(chǎn)后，將成為中國第一、亞洲領(lǐng)先、世界矚目的多晶硅生產(chǎn)基地， 對樹建中國在多晶硅領(lǐng)域自主知識產(chǎn)權(quán)，振興民族工業(yè)和加速我國太陽能光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，具有重要的意義�！�

如此看，目前的江蘇中能真的還值得花大價錢進(jìn)行投資嗎？江蘇中能這筆買賣中，上海電氣和保利協(xié)鑫究竟誰受益？毫無疑問，透過與上海電氣組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，確實(shí)在一定程度上支持江蘇中能的增長及發(fā)展，并將釋放江蘇中能的潛在價值。于此同時，此舉有助保利協(xié)鑫降低其負(fù)債水平。而上海電氣面對的卻是這不那么優(yōu)秀的江蘇中能硅業(yè)，當(dāng)然未來究竟如何，誰也說不準(zhǔn)，且看后續(xù)進(jìn)展。