中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：12月1日，易事特（300376）發(fā)布公告稱將延期回復(fù)深交所關(guān)于公司重大資產(chǎn)收購的問詢函，股票復(fù)牌時(shí)間也再度延期。

　　深交所要求易事特在11月23日前回復(fù)問詢，此前一周，易事特已經(jīng)發(fā)布過一次回復(fù)延期的公告。

　　因籌劃重大事項(xiàng)，易事特股票于7月12日開市起停牌，11月11日公司披露重大資產(chǎn)收購草案，易事特?cái)M29億元現(xiàn)金收購寧波宜則，標(biāo)的資產(chǎn)增值230.80%。

　　易事特自2014年1月27日上市以來，業(yè)績十分搶眼，2014年、2015年?duì)I收同比增長46.09%和87.01%，凈利潤同比增長9.44%和61.10%。

　　2016年末，易事特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.45億元，凈利潤4.72億元，同比增長69.13%。而同為電氣設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)特變電工僅取得16%的凈利增長。

　　在業(yè)績連年增長背后，是易事特更快速的股本擴(kuò)張。通過頻繁的高送轉(zhuǎn)，易事特總股本三年來擴(kuò)張了25倍。

　　盡管上市以來易事特保持業(yè)績爆發(fā)性增長，但員工人數(shù)卻逐年降低，公司的資金壓力也迅速增加，截至今年三季度末，易事特經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為－3.36億元，同比大降890.08%。

　　易事特的業(yè)績主要源于其外購分布式發(fā)電配套產(chǎn)品的收入，而這部分收入來自“正發(fā)系”旗下企業(yè)的大額訂單。特別是2013年，易事特前五大客戶里“正發(fā)系”占四席。

　　不過自2014年開始，易事特的客戶變得十分神秘，年報(bào)中再也沒有披露過前五大客戶公司名稱，僅用A、B、C、D、E代替。

　　雖然背靠“正發(fā)系”這類大客戶，由于資金回籠的周期較長，易事特的應(yīng)收賬款額持續(xù)高企。今年上半年，易事特應(yīng)收賬款高達(dá)39.8億元，同比增長32.91%。

　　而此番29億元現(xiàn)金收購寧波宜則，如果交易完成，易事特的負(fù)債總額將從60.79億元增長至97.73億元，資產(chǎn)負(fù)債率從61.39%增至71.03%。

　　根據(jù)收購草案，寧波宜則承諾2017年-2019年，扣非凈利潤分別不低于3.5億元、4億元及4.5億元。如果業(yè)績不達(dá)預(yù)期，上市公司恐將面臨巨額商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

　　這次收購也收到了深交所的問詢函，深交所關(guān)注到交易對手原價(jià)轉(zhuǎn)讓寧波宜則股權(quán)、標(biāo)的公司寧波宜則向同一公司采購和銷售、寧波宜則業(yè)績承諾可實(shí)現(xiàn)性、易事特賬面現(xiàn)金不足以支付收購款等問題，要求易事特就這些問題進(jìn)行補(bǔ)充說明。

　　值得一提的是，易事特此前因信披違規(guī)被廣東證監(jiān)局和深交所出具警示函，目前公司和實(shí)控人何思模還在接受證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就深交所問詢和公司業(yè)績持續(xù)高增長等問題發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)沒有得到回復(fù)。

　　連年高增長背后是頻繁“高送轉(zhuǎn)”

　　根據(jù)易事特今年的中期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，易事特營業(yè)收入達(dá)34.52億元，較上年同期增長50.86%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3174.53萬元，同比增長106.32%。

　　易事特的業(yè)績近年來遠(yuǎn)超同行，2016年末易事特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入52.45億元，凈利潤4.72億元，同比增長69.13%。而電氣設(shè)備行業(yè)的龍頭企業(yè)特變電工僅取得16%的增長。從事光伏行業(yè)的協(xié)鑫集成，則虧損2691萬元。

　　而2014年和2015年，易事特的營業(yè)收入分別為19.69億元和36.82億元，同比增長46.09%和87.01%，凈利潤分別為1.74億元和2.79億元，同比增長9.44%和61.10%。

　　在業(yè)績連年增長背后，是易事特更快速的股本擴(kuò)張。2014年1月27日上市時(shí)，易事特新股發(fā)行數(shù)量為1139萬股，發(fā)行前股本為7806萬股，但是三年后易事特的股本已經(jīng)累計(jì)達(dá)到23.29億股，擴(kuò)張了25倍。

　　易事特主要是通過連年高送轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)了股本迅速擴(kuò)張。其中2013年10股轉(zhuǎn)增10股派3.7元，2014年末10股轉(zhuǎn)增4股派1.84元，2015年末10股送10股派2.6元，2016年末10股轉(zhuǎn)增30股派0.9元；

　　業(yè)績爆發(fā)蹊蹺：員工人數(shù)減少 銷售費(fèi)用不增　

　　不過，盡管上市以來易事特保持業(yè)績爆發(fā)性增長，但員工人數(shù)卻逐年降低。

　　2014年末、2015年末、2016年末，易事特在職員工人數(shù)分別為1722人、1660人和1609人。

　　2014年至2016年的年報(bào)顯示，易事特人均營業(yè)收入暴增，分別為114.35萬元、221.83萬元、326萬元。

　　同時(shí)，易事特的銷售費(fèi)用變動(dòng)不大，分別為1.64億元、1.61億元、1.66億元，占營業(yè)收入的比例急劇下降，分別為8.32%、4.38%、3.16%。  

作者： 來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 責(zé)任編輯：wutongyufg