一方是單晶硅組件龍頭 隆基股份，一方是硅料供應(yīng)商 通威股份的下游電池片子公司，雙方開啟了產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定。1月22日晚間， 隆基股份披露雙方簽訂了近130億元特別重大銷售合同，預(yù)計(jì)將對公司當(dāng)期以及未來經(jīng)營業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。

再度斬獲百億訂單

具體來看， 隆基股份與通威太陽能（成都）有限公司（以下簡稱“成都通威”）于1月22日當(dāng)天簽訂了硅片銷售框架合同，約定2020年-2022年 隆基股份向通威供應(yīng)單晶硅片數(shù)量合計(jì)48億片，每月實(shí)際銷售數(shù)量以當(dāng)月本合同的補(bǔ)充協(xié)議所確定的數(shù)量為準(zhǔn)。

根據(jù) PV InfoLink于2020年1月15日公告的光伏產(chǎn)品市場平均價(jià)格測算（P型單晶硅片-180um 3.06 元/片），預(yù)估本次合同總金額約129.98 億元（不含稅），占 隆基股份2018年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的約 59.12%，屬于特別重大銷售合同。

隆基股份表示，本次合同的簽訂符合公司未來經(jīng)營計(jì)劃，有利于保障公司單晶硅片的穩(wěn)定銷售，加快單晶市場份額的提升，將對上市公司當(dāng)期及未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。同時(shí)，公司主要業(yè)務(wù)不會因本合同的履行而對交易對方形成依賴，不影響公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性。

e公司記者注意到，這是 隆基股份近期再度斬獲百億訂單。

1月10日上市公司就披露了與江蘇潤陽簽訂了約103億元硅片銷售框架合同，預(yù)計(jì)占公司2018年度經(jīng)審計(jì)營業(yè)收入的約47.05%。受益于單晶產(chǎn)品在度電成本方面體現(xiàn)出更高的性價(jià)比，以及報(bào)告期內(nèi)單晶市場占有率快速提升， 隆基股份預(yù)計(jì)2019年的凈利潤為50億元到53億元，同比增加95.47%到107.19%。

產(chǎn)能擴(kuò)展

從產(chǎn)來看， 隆基股份在2019年以來產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，幾乎涵蓋整個(gè)光伏制造產(chǎn)業(yè)鏈，備受行業(yè)關(guān)注。據(jù)券商統(tǒng)計(jì)，2019年初至今，公司擬擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目至少16個(gè)，總投資額超過300億元，預(yù)計(jì)擴(kuò)充硅棒、硅片、電池片、組件產(chǎn)能分別為97GW、10.25GW、20GW。1月份 隆基股份披露在楚雄新增投資建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅片項(xiàng)目達(dá)成合作意向。

東吳證券指出，2020 年中國市場有望恢復(fù)增長，全球光伏需求有望達(dá)到150GW，較2019年同比增長30%。公司硅片產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度加快，有望到2020年底達(dá)到65GW以上，行業(yè)內(nèi)到2020年底單晶滲透率有望突破85%以上，迎來單晶替代的收官之戰(zhàn)。

對于產(chǎn)能擴(kuò)充， 隆基股份總經(jīng)理李振國在接受行業(yè)媒體采訪時(shí)表示，公司擴(kuò)產(chǎn)主要基于對未來光伏市場的發(fā)展充滿信心，預(yù)計(jì)隨著技術(shù)進(jìn)步，成本還會降低，光伏發(fā)電有望成為全球絕大部分地區(qū)最經(jīng)濟(jì)的電力能源，未來10年有1000GW以上的新增市場空間；另外對自身技術(shù)和財(cái)務(wù)狀況有信息，隆基可以支持?jǐn)U產(chǎn)計(jì)劃。預(yù)計(jì)未來不到三年，全球前五大組件供應(yīng)商份額將提高到70%，毛利率有望大幅提升。

李振國還指出雖然隆基往下延伸了，但硅片業(yè)務(wù)一直受到合作伙伴和競爭對手的信任，隆基從來沒有利用市場的供需不均衡如產(chǎn)品短缺而去把硅片漲價(jià)。

產(chǎn)業(yè)鏈深度綁定

作為交易對手方，成都通威系 通威股份全資子公司。本次合同還指出，在合同執(zhí)行期間，成都通威可以讓指定的關(guān)聯(lián)公司加入履行本合同項(xiàng)下的部分或者全部權(quán)利義務(wù)，包括通威太陽能（安徽）有限公司，通威太陽能（合肥）有限公司，通威太陽能（眉山）有限公司，屆時(shí)新增加的關(guān)聯(lián)公司以補(bǔ)充協(xié)議的方式確定。

天眼查股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，成都通威等均屬于通威太陽能旗下公司。官網(wǎng)介紹顯示，通威太陽能是全球最大的晶硅電池生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)擁有合肥、成都、眉山三個(gè)基地，2019年其電池總產(chǎn)能已達(dá)到20GW，連續(xù)4年成為全球產(chǎn)能規(guī)模和出貨量最大的太陽能電池企業(yè)，全球市場占有率達(dá)到10%-12%；預(yù)計(jì)2020年，通威太陽能電池產(chǎn)能規(guī)模有望超過30GW，進(jìn)一步奠定在光伏電池片環(huán)節(jié)的龍頭地位。其中，成都基地位于四川省成都市雙流區(qū)，現(xiàn)擁有太陽能電池片產(chǎn)能10GW，是全球單體規(guī)模最大的晶硅太陽能電池生產(chǎn)基地。

通威集團(tuán)董事局主席劉漢元在1月20日發(fā)布的新年致辭中表示，2019年公司繼續(xù)鞏固了行業(yè)龍頭地位，產(chǎn)業(yè)鏈上游高效晶硅產(chǎn)能規(guī)模位于全球前列，單月出貨量全球第一，成就了高純晶硅行業(yè)的龍頭地位；中游電池片環(huán)節(jié)也連續(xù)65個(gè)月滿產(chǎn)滿銷，連續(xù)4年位居全球電池產(chǎn)能規(guī)模和出貨量第一。

值得注意的是， 通威股份作為硅料上市公司，已經(jīng)與 隆基股份、 中環(huán)股份等行業(yè)龍頭進(jìn)了綁定，本次簽約有望進(jìn)一步深入產(chǎn)業(yè)鏈綁定。

資料顯示，2018年5月， 通威股份與 隆基股份雙方下屬公司簽訂原生多晶硅料合同，約定2018年5月至2020年12月合計(jì)銷售數(shù)量5.5億噸；另外， 通威股份也與 中環(huán)股份簽訂類似合同，約定2018-2021年 中環(huán)股份向 通威股份采購多晶硅約7萬噸，采購太陽能電池約1800MW，而 通威股份向 中環(huán)股份采購硅片約24.1億片。

招商證券指出， 隆基股份等作為單晶硅片龍頭，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)， 通威股份與之形成長期合作伙伴，多晶硅料產(chǎn)能消納得以保證。同時(shí)， 通威股份的硅料成本在行業(yè)處于優(yōu)勢地位。2020年，硅料供需環(huán)境明顯改善，如果硅料價(jià)格底部整固，甚至小幅反彈， 通威股份的業(yè)績彈性將十分值得期待。

從市場反應(yīng)來看，1月以來，北上資金已經(jīng)開始逐步加碼 隆基股份和 通威股份，持股比例均有所提升。