短期看，在國內(nèi)市場由補貼驅動向全面平價過渡的未來2~3年內(nèi)，海外市場持續(xù)貢獻需求增量將是行業(yè)需求保持增長、制造業(yè)景氣持續(xù)復蘇的核心邏輯之一，我們預計2019年全球市場有望實現(xiàn)20%增長。

來源：IRENA、國金證券研究所

說起清潔能源，譬如今天要講的光伏，可能會有人想到成本，想到產(chǎn)業(yè)化的經(jīng)濟性，深入一些的想到規(guī)�；�，平價上網(wǎng)等，想到半年多以前的“531”新政和退補影響，也許還會有質疑聲：“光伏規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化還是要靠補貼，沒了補貼如何與傳統(tǒng)能源競爭”。

  過去幾年，光伏發(fā)電成本（LCOE）已經(jīng)下降了40-75%，

……

全球多個國家光伏競標電價已低于或接近煤電/氣電電價，

……

歐洲市場已經(jīng)成為了平價和脫離補貼的真正成長性市場，

……

而且預計到2040年，全球主要國家LCOE還有40-80%下降空間。（這么大的降幅你敢信？信不信，請看數(shù)據(jù)，援引自彭博新能源財經(jīng)BNEF）

這么大的成本下降空間,那豈不是早早就能達成“平價上網(wǎng)”的目標？

我們也給出了他們的測算：

在主要用電大國中，除中國以外，美國將于2022年實現(xiàn)光伏發(fā)電側與氣電平價，2027~2029年達成存量氣電替代條件；

印度將于2019年實現(xiàn)光伏發(fā)電側與煤電平價，2027年左右達成存量煤電替代條件；

其他國家平價時間大部分在2020年及之后。（看樣子平價上網(wǎng)在全球范圍內(nèi)都來勢洶洶，也就是隨后三五年的事情）

所以不論是從前面提到的能源結構趨勢看，還是光伏本身的成本下降程度和空間，這些就共同指向了一個可能的結論：

光伏在未來幾年內(nèi)實現(xiàn)全球發(fā)電側平價已無懸念，有潛力成為最具競爭力的電源形式，進而憑借其經(jīng)濟性、環(huán)保性與資源充足性擴大份額成為支柱性電源。

全球范圍內(nèi)哪些國家走在了前列？

從2007年開始，以西班牙、德國、意大利歐洲部分國家?guī)�動了全球光伏裝機的第一輪高速增長，但是能源局和國際再生能源機構（IRENA）的數(shù)據(jù)顯示，過去幾年，光伏全球新增裝機逐步由歐洲向中國、美國、印度、日本以及其他新興市場轉移。

來源：能源局、IRENA、國金證券研究所

那么，未來呢，2-3年是什么情況，長期看光伏行業(yè)的發(fā)展又如何？

我們分國家談談短期的新增裝機需求：

-美 國-

2018年的需求達低谷，2019-2020年將恢復增長

受多個因素的影響（美國“201法案加稅”、中國“531”新政后產(chǎn)業(yè)鏈價格快速下降、ITC補貼尚未退坡等），2018年新增裝機需求10-11GW，但實際組件需求，因2017年加稅前囤貨的效應，僅5-6GW。2019~22年，ITC將為美國光伏提供持續(xù)裝機動力，同時“201關稅”逐年下調(diào)與中國組件價格下降將刺激裝機需求增長，預計達13~15GW/年。

來源：GTM、國金證券研究所

來源：EIA、國金證券研究所

-印 度-

2018年受兩類稅收政策影響，需求低于預期，19重回增勢

2017年12月，印度推出光伏保障性關稅，對國內(nèi)的新增裝機需求有一些抑制，18年將小幅下滑至8-9GW，但與美國情況類似，中國“531”新政后，隨著關稅下調(diào)、成本持續(xù)下降、國內(nèi)產(chǎn)線達產(chǎn)等利好因素，預計2019年重回增長，達13-15GW。

來源：Mercom、國金證券研究所

-歐 洲-

MIP到期取消，高性價比中國產(chǎn)品刺激需求復蘇

前面有提過，歐洲市場多國已經(jīng)實現(xiàn)平價且脫離補貼，疊加歐盟對中國大陸光伏產(chǎn)品實施的最低限價機制（Minimum Import Price，MIP）在18年9月份已經(jīng)到期結束，歐洲市場組件的價格快速下降30%以上，高性價比中國產(chǎn)品刺激了需求復蘇。預計2018-20年新增裝機需求達11-20GW。

來源：IRENA、國金證券研究所

-澳 大 利 亞-

天然氣短缺及煤電退役背景下，光伏成為優(yōu)選能源

澳大利亞的情況可以說對光伏的發(fā)展非常有利。一方面，現(xiàn)階段天然氣短缺（開發(fā)不及預期、國外長協(xié)議對國內(nèi)需求的擠壓）、國內(nèi)外氣價倒掛問題在未來的2-3年內(nèi)都難以得到緩解；另一方面，澳大利亞的煤電站逐步到達了退役期：

來源：JSY capital、國金證券研究所

在這種背景下，光伏成為優(yōu)選能源。并且我們可以看到，澳大利亞可再生能源目標（RET）很明確并在持續(xù)推進，大型的集中式光伏建設和規(guī)劃，小型的分布式光伏從覆蓋率到單項目規(guī)模都在不斷提升，截至2018年11月，安裝量超過200萬，覆蓋20%的家庭。

來源：CER、國金證券研究所

預計2018年集中式和分布式裝機規(guī)模分別達2.5和1.6GW，合計4GW左右，2019-20年合計將至少維持在3~4GW的較高水平。

-墨 西 哥-

關稅取消、分布式接網(wǎng)、電力批發(fā)市場成熟，2019需求將創(chuàng)新高

2012年新總統(tǒng)上任后，墨西哥在能源及電力市場做了很多改革，例如清潔能源電力拍賣（long-term auctions， LTAs）、清潔能源許可證交易制度（配額制）、投資資格認證計劃（investment project certificate， CerPI），并且墨西哥的電力批發(fā)市場（MEM）逐漸成熟，允許私營企業(yè)生產(chǎn)和銷售電力，與墨西哥聯(lián)邦電力委員會（CFE）競爭。此外，墨西哥光照資源得天獨厚，光伏發(fā)電成本優(yōu)勢突出。

清潔能源招標現(xiàn)已完成三輪，平均電價降幅明顯，光伏占據(jù)主導地位，第四輪也已經(jīng)在2018年12月開始，這些都是墨西哥集中式光伏電站裝機量增長的驅動因素。

來源：CENACE、國金證券研究所

預計多項利好疊加作用下，2018~19年墨西哥光伏裝機量分別達到2~3GW、4~6GW。

來源：CENACE、國金證券研究所

-中 東-

項目儲備充沛，增長確定性強

截止2017年底，整個中東地區(qū)擁有太陽能（含光伏、光熱、太陽能-燃氣聯(lián)合循環(huán)）發(fā)電裝機量1.36GW，在建項目4.90GW，已批準項目1.14GW。2018年初，光伏項目儲備已達到11.86GW，預計未來2~3年中東將成為全球光伏增長的主要市場之一。