5·31新政在光伏圈的影響還未消散，江蘇愛(ài)康科技(2.100, 0.00, 0.00%)股份有限公司（下稱愛(ài)康科技，002610.SZ）就開(kāi)始大手筆擴(kuò)張。

6月18日晚間，愛(ài)康科技發(fā)布公告稱，近期，公司控股股東愛(ài)康集團(tuán)或其全資和控股公司擬投資生產(chǎn)異質(zhì)結(jié)高效太陽(yáng)能(4.120, -0.05, -1.20%)光伏電池等配套產(chǎn)品，項(xiàng)目總投資約為106億元。

而在5月12日，愛(ài)康科技表示，擬向浙能電力(4.610, 0.01, 0.22%)及或其關(guān)聯(lián)方出售其持有的光伏電站控股權(quán)（合計(jì)約1GW并網(wǎng)電站）。

距離光伏新政公布不足20天，控規(guī)模+降補(bǔ)貼，一眾光伏大佬們都扛不住“上書”、拜訪能源局，愛(ài)康科技的動(dòng)作就顯得挺“扎眼”，在制造端產(chǎn)能過(guò)剩、自身業(yè)績(jī)并不理想的條件下，愛(ài)康科技擴(kuò)張的底氣在哪里？

不理光伏新政投資百億項(xiàng)目

據(jù)愛(ài)康科技公告顯示，愛(ài)康集團(tuán)與浙江省長(zhǎng)興縣人民政府、浙江省長(zhǎng)興縣煤山鎮(zhèn)人民政府、浙能智慧能源(4.860, -0.01, -0.21%)科技產(chǎn)業(yè)園管理委員會(huì)簽署了《愛(ài)康高效太陽(yáng)能電池及組件項(xiàng)目投資協(xié)議》（下稱框架協(xié)議），愛(ài)康集團(tuán)或其全資和控股公司擬在長(zhǎng)興縣煤山鎮(zhèn)浙能智慧能源科技產(chǎn)業(yè)園設(shè)立法人公司，投資生產(chǎn)異質(zhì)結(jié)高效太陽(yáng)能光伏電池等配套產(chǎn)品，項(xiàng)目總投資約為106億元。

此外，作為愛(ài)康集團(tuán)旗下光伏組件、電池制造的唯一平臺(tái)，協(xié)議具體落實(shí)后，愛(ài)康科技為該電池制造項(xiàng)目將實(shí)施方。

在2016年、2017年，光伏裝機(jī)并網(wǎng)創(chuàng)新高的刺激下，擴(kuò)產(chǎn)成為光伏行業(yè)的關(guān)鍵詞，包括通威股份(6.710, 0.12, 1.82%)、中環(huán)股份(7.200, 0.32, 4.65%)、隆基股份(16.220, 0.29, 1.82%)、保利協(xié)鑫等諸多光伏制造端企業(yè)開(kāi)始大手筆擴(kuò)充產(chǎn)能。

而在5·31光伏新政控規(guī)模+降補(bǔ)貼的背景下，愛(ài)康科技的這個(gè)操作又是為哪般？有接近愛(ài)康科技的知情人士告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，愛(ài)康科技的投資并非臨時(shí)起意�！皭�(ài)康投資是真實(shí)而戰(zhàn)略的，早在3月底愛(ài)康的朋友已告有此投資�！鄙鲜鲋�情人士稱。

另有光伏企業(yè)高層告訴本報(bào)記者：“5·31（新政）只是個(gè)階段性的，不會(huì)改變光伏行業(yè)發(fā)展的方向，只是會(huì)延緩或加速進(jìn)程而已�！�

上述光伏企業(yè)高層表示，常見(jiàn)的光伏電池是P型的，HIT（異質(zhì)結(jié)太陽(yáng)能電池）是N型電池技術(shù)路線的一種，N型電池是未來(lái)的方向。另有光伏行業(yè)人士告訴記者，這種高效電池量產(chǎn)比較少。

6月22日，愛(ài)康科技相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，投資建設(shè)電池項(xiàng)目，早就有所關(guān)注及儲(chǔ)備，并不是突然的動(dòng)作，只是最后選擇在長(zhǎng)興縣來(lái)投資，當(dāng)?shù)氐耐顿Y條件也比較好，能夠讓該項(xiàng)目比較快的落地，盡快面向市場(chǎng)。

“5·31新政并不是表示光伏行業(yè)失去發(fā)展機(jī)會(huì)，而是為了推進(jìn)平價(jià)上網(wǎng)，這次投資也是針對(duì)異質(zhì)結(jié)技術(shù)的高效光伏電池，該技術(shù)的轉(zhuǎn)換效率比較高，有利于未來(lái)快速推動(dòng)光伏平價(jià)上網(wǎng)。”上述負(fù)責(zé)人稱。

資金哪來(lái)

盡管愛(ài)康科技并未從公告中指出，總投資的106億元自身要出資多少，但從公告的責(zé)任與義務(wù)中可以看出，愛(ài)康科技無(wú)疑是大頭。

上述光伏企業(yè)高層也表示，“百億資產(chǎn)投資電池，確實(shí)是大手筆了�！�

而據(jù)記者了解，愛(ài)康科技的業(yè)績(jī)并不理想，2017年出現(xiàn)增收不增利，營(yíng)收為48.56億元，同比增長(zhǎng)24.37%，凈利潤(rùn)為1.12億元，同比減少27.72%，扣非凈利潤(rùn)僅為278.79萬(wàn)元，同比減少80.56%。而今年一季度，愛(ài)康科技的扣非凈利潤(rùn)則進(jìn)一步惡化，為虧損636.4萬(wàn)元，同比下降190.58%。

“總投是106億元，但是有一部分是流動(dòng)資金；其次項(xiàng)目準(zhǔn)備分三期實(shí)施，資金可以分?jǐn)偟浇窈?年�！睈�(ài)康科技上述人士解釋。

記者注意到，愛(ài)康科技在此次公告中提道，本次框架協(xié)議的簽訂符合公司與浙江浙能電力股份有限公司（下稱浙能電力，600023.SZ）簽署的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議方向。

早在5月12日，愛(ài)康科技就曾發(fā)布公告稱，擬向浙能電力及或其關(guān)聯(lián)方出售其持有的光伏電站控股權(quán)（合計(jì)約 1GW 并網(wǎng)電站）。受讓方浙能電力系國(guó)有上市企業(yè)，主要從事火力發(fā)電業(yè)務(wù)，截止到2017年底，總資產(chǎn)為1128.83億元，凈資產(chǎn)607.78億元，2017年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為43.34億元，資金可謂雄厚。

盡管作價(jià)并未披露，但愛(ài)康科技表示，如實(shí)施完成，將促進(jìn)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大幅降低資產(chǎn)負(fù)債率，增加現(xiàn)金流，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用，同時(shí)有利于公司提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

對(duì)此，有市場(chǎng)聲音認(rèn)為，愛(ài)康科技找到了大樹，背靠大樹好乘涼。上述相關(guān)負(fù)責(zé)人并未直接透露此次交易的作價(jià)僅表示：“資產(chǎn)出售如果實(shí)施，會(huì)帶來(lái)大量的現(xiàn)金流，公司資產(chǎn)負(fù)債率會(huì)大幅下降�！�

此外，為了增加現(xiàn)金流、提高資產(chǎn)流動(dòng)性。5月25日，愛(ài)康科技表示，擬向廣西投資集團(tuán)銀海鋁業(yè)有限公司及或其關(guān)聯(lián)方擬轉(zhuǎn)讓公司全資子公司南通金屬 51%的股權(quán)。