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在原材料緊缺的2021年，“擁硅為王”一度成了光伏產(chǎn)業(yè)的基本準則。但僅僅過了一年多，今年8月下旬，手握硅料業(yè)務(wù)的通威股份（以下簡稱通威）就突然宣布進軍下游的組件業(yè)務(wù)。消息一出，就連一直有著“光伏茅”之稱的產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)隆基綠能（以下簡稱隆基）也連跌了數(shù)日，8月19日至今，市值累計下跌近600億元。手握光伏產(chǎn)業(yè)里最核心
雖然風(fēng)電和光伏在整個能源體系里算不上大頭，至少在短期還不能扭轉(zhuǎn)整個大洲的用電需求，但極端的能源緊缺同樣帶動了光伏的需求。 需求很快傳導(dǎo)到中國光伏產(chǎn)業(yè)。上半年，光伏出口成為一大增長推動力。光伏行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上半年，包括組件、控制器和逆變器等在內(nèi)，我國光伏產(chǎn)品出口總額約259億美元，同比增長了113%。 當世界的變化超出了預(yù)期，需求持續(xù)拉緊，這個長時間跟著預(yù)期和政策推進的行業(yè)仍在緩慢提速，瓶頸最終落在了硅料上。 根據(jù)瓶頸反推法，可以簡單的理解為：硅料能產(chǎn)出來多少，最終裝機量就會是多少。 “擁硅為王”的穩(wěn)固局面下，大多數(shù)利潤也被以通威為代表的硅料企業(yè)拿走。 從企業(yè)凈利潤來看，今年上半年，硅料龍頭通威股份凈利潤122.24億元，同比增長達到312.17%，成為上半年最賺錢的光伏企業(yè)。大全能源、特變電工、協(xié)鑫科技分列二、三、四分別賺走了95.25億、69.05億元、69億元。 前四名皆為上游硅料生產(chǎn)企業(yè)，在賺錢能力上直接把去年的產(chǎn)業(yè)一體化龍頭隆基擠到了第五。 數(shù)據(jù)顯示，在2022年上半年，隆基實現(xiàn)收入504億元，同比增長43.64%；歸屬于母公司股東的凈利潤64.81億元，同比增長29.79%。 上游成本大幅提升，對隆基股份業(yè)績的影響是全方面的，去年一整年，隆基股份營業(yè)成本為645.9億元，同比增長56.98%；另一方面，為了鎖定產(chǎn)能2022年一季度，隆基股份的預(yù)付款達到73.23億元，占流動資產(chǎn)的9.78%。 隆基的銷售毛利率也在持續(xù)下滑。從2019年的28.9%，縮減至2021年的20.19%，2022年上半年進一步下滑至17.61%。 相比較隆基，通威如今還處在一個不錯的局面中，但為何卻要宣布進軍利潤較差的組件環(huán)節(jié)，是攪局還是放長線釣大魚？  電池片、組件等下游環(huán)節(jié)沒能看到硅料價格“按時”回落，以犧牲利潤、壓縮產(chǎn)能以及部分中小企業(yè)停產(chǎn)的方式承受著這輪周期的代價。 通威以一年賺走三年利潤的姿態(tài)，走上了光伏舞臺的最中心。 但這種高光是難以持續(xù)的。高位的硅料價格并沒有合理的長期支撐因素，根據(jù)以往的經(jīng)驗，周期結(jié)束后一輪下跌乃至暴跌成為早晚會發(fā)生的事情。硅料漲價順著產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)向下震蕩，價格下降也會重溯產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配。 |
