EVA膠膜用在光伏組件里，2021年因?yàn)槎倘�，價(jià)格暴漲，相關(guān)上市公司上漲幅度也很大，比如福斯特等。

我們知道EVA膠膜的上游原材料需要大量進(jìn)口，而且當(dāng)時(shí)很多人說這玩意兒要緊缺3-5年。但我看到的事實(shí)，并不是這么回事。影響到EVA供給的，最近連續(xù)發(fā)生了幾件大事。

榮盛石化2021年12月30日公告，其控股子公司浙江石化，年產(chǎn)30萬噸EVA裝置一次投料成功，順利產(chǎn)出光伏料產(chǎn)品，VA含量28%，產(chǎn)品牌號V6110S，生產(chǎn)穩(wěn)定。公司還說，該裝置使用了利安德巴賽爾公司的管式法工藝技術(shù)，該工藝各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，在EVA行業(yè)有顯著領(lǐng)先優(yōu)勢，具備產(chǎn)品質(zhì)量好、收率高、裝置能耗低、連續(xù)運(yùn)行時(shí)間長等優(yōu)勢。

榮盛石化這個(gè)公告，真的是夠橫。在自己的公告文件里，敢說有顯著領(lǐng)先優(yōu)勢，那就是真的夠領(lǐng)先才行。這里的領(lǐng)先優(yōu)勢，我認(rèn)為是成本低，成本夠低，那么國外的EVA料基本就不夠看了。

百川盈孚給出的EVA最新價(jià)格是：進(jìn)口發(fā)泡料報(bào)2500-2740美元/噸，國產(chǎn)料報(bào)16600-19500元/噸；進(jìn)口電纜料在3110美元/噸左右，國產(chǎn)料在18800-22000元/噸左右。

聯(lián)泓新科在投資者關(guān)系問答里表示，根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測，2021年全球光伏新增裝機(jī)約160GW，對應(yīng)EVA膠膜料需求約80萬噸；2022年，全球光伏新增裝機(jī)200GW以上，對應(yīng)EVA膠膜料超100萬噸；2025年全球光伏新增裝機(jī)約300GW，對應(yīng)EVA光伏膠膜料需求可達(dá)150萬噸以上。

這里我們已經(jīng)可以推測出，每100GW，對應(yīng)EVA膠膜料需求是50萬噸。另外中泰證券有個(gè)研報(bào)認(rèn)為，每億平米EVA膠膜約消耗4.5萬噸EVA樹脂。

聯(lián)泓新科稱，公司現(xiàn)有EVA裝置采用�？松�釜式法工藝，裝置技改將在2022年一季度完成，投產(chǎn)后公司EVA年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為15-16萬噸

據(jù)2021年12月29日媒體報(bào)道，聯(lián)泓新科控股子公司聯(lián)潤格潤完成新能源材料和生物可降解材料一體化項(xiàng)目備案，其一體化項(xiàng)目包括年產(chǎn)20萬噸EVA裝置。投產(chǎn)節(jié)奏未知。

據(jù)萬聯(lián)證券研報(bào)稱，寶豐能源公開表示公司25萬噸EVA產(chǎn)能預(yù)計(jì)在2023年1季度投產(chǎn)。公司目前寧東三、四期項(xiàng)目計(jì)劃合計(jì)建設(shè)50萬噸EVA裝置，可生產(chǎn)VA含量0-30%的EVA產(chǎn)品，其中VA含量20-30%的EVA可用于光伏膠膜。

萬聯(lián)證券預(yù)測2022年-2023年，隨著近期建設(shè)、擴(kuò)產(chǎn)的產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，光伏用EVA樹脂供需結(jié)構(gòu)將逐漸轉(zhuǎn)變。

按照2020年數(shù)字，我國EVA樹脂產(chǎn)量74萬噸，表觀消費(fèi)量187.4萬噸，存在113.3萬噸缺口。

從上面的三個(gè)信息來源，浙石化已經(jīng)投產(chǎn)30萬噸，聯(lián)泓新科有16萬噸在產(chǎn)同時(shí)另外有20萬噸報(bào)備待建，寶豐能源2023年一季度有25萬噸投產(chǎn)，這意味著到明年1季度，至少有71萬噸供應(yīng)，其中55萬噸是增量。

我認(rèn)為，我找到的EVA增量投產(chǎn)來源，一定不完整。

上面的缺口113萬噸，在明年將立馬變成58萬噸。我相信一定有我沒看見的人也在投產(chǎn)，畢竟EVA膠膜料在去年上半年漲得太夸張了。既然外國人你敢漲價(jià)，就要有被中國人集火投產(chǎn)碾壓的自覺。

最后我要提一句福斯特，下圖是他的存貨數(shù)據(jù)，是歷年各個(gè)報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)點(diǎn)數(shù)。

可見2021年9月底，公司存貨創(chuàng)歷史新高，高達(dá)17.85億。應(yīng)該講，2020年之前，公司的存貨管控還是很穩(wěn)妥的，一直在8-9億的水平上波動(dòng)。但是到了2021年，不知道為什么，公司的存貨一路飆升。

福斯特在2021年中報(bào)披露，存貨余額15.03億元，其中8.54億元是原材料，6.14億元為庫存商品。

我很擔(dān)心是因?yàn)楣�司管理團(tuán)隊(duì)看到EVA膠膜料價(jià)格持續(xù)上漲，于是大量囤積原材料，希望鎖定成本，同時(shí)也有動(dòng)機(jī)大量囤積產(chǎn)成品，指望原料繼續(xù)漲價(jià)，從而得以將產(chǎn)成品賣出更高的價(jià)格。但這是危險(xiǎn)的，如果你看錯(cuò)了行情呢？

最后，我希望讀者得到的信息是：

福斯特的庫存，是有風(fēng)險(xiǎn)的；

EVA的原材料一直是光伏膠膜行業(yè)的最大痛點(diǎn)，這個(gè)痛點(diǎn)正在被解決；

聯(lián)泓新科的主營業(yè)務(wù)中，EVA部分面臨極大挑戰(zhàn)；

浙石化、寶豐能源依托于全產(chǎn)業(yè)鏈能力，有能力提供最低成本的EVA產(chǎn)能；

EVA光伏膠膜行業(yè)，將面臨大洗牌，成本將大幅度下降。