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露笑科技跨界轉(zhuǎn)型頻失利:光伏業(yè)務(wù)大躍進(jìn) 現(xiàn)金流承壓

9月7日,露笑科技(8.15 停牌,診股)(002617.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案,公司擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)順宇潔能科技股份有限公司(下稱“順宇股份”)92.31%股權(quán),交易價(jià)格暫定為15.13億元�! �2014年以來(lái),露笑科技頻頻跨界收購(gòu),涉及機(jī)電、藍(lán)寶石設(shè)備、汽車租賃、鋰離子電池包等行業(yè),結(jié)局均不理想�!�

9月7日,露笑科技(8.15 停牌,診股)(002617.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案,公司擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)順宇潔能科技股份有限公司(下稱“順宇股份”)92.31%股權(quán),交易價(jià)格暫定為15.13億元。


  2014年以來(lái),露笑科技頻頻跨界收購(gòu),涉及機(jī)電、藍(lán)寶石設(shè)備、汽車租賃、鋰離子電池包等行業(yè),結(jié)局均不理想。


  2017年,露笑科技將資金投向光伏行業(yè),公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.09億元,同比增長(zhǎng)376.18%。但同期,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額下滑至-10.2億元,與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅背離。


  巨大的資金壓力導(dǎo)致露笑科技資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升,目前,公司第一大股東露笑集團(tuán)持有股份已質(zhì)押九成。


  預(yù)案中,露笑科技表示,收購(gòu)順宇股份是公司在光伏產(chǎn)業(yè)鏈條的進(jìn)一步延伸。但《證券市場(chǎng)周刊》記者發(fā)現(xiàn),收購(gòu)標(biāo)的收購(gòu)前的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)和公司的盈利能力都值得進(jìn)一步深究。


  跨界轉(zhuǎn)型頻頻“失利”


  上市前,露笑科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定。2008-2010年,公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.31億元、13.69億元和26.96億元,年化增幅47.99%;同期,公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額分別為2586萬(wàn)元、2391萬(wàn)元和5821萬(wàn)元,年化增幅50.03%。


  上市后,露笑科技業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2012年,公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3754萬(wàn)元,同比下滑29.09%。到2014年,露笑科技已出現(xiàn)虧損,當(dāng)年凈利潤(rùn)為-3914萬(wàn)元。


  傳統(tǒng)主業(yè)難以為繼,2013年起,露笑科技開(kāi)始頻頻跨界收購(gòu)。


  2013年3月,露笑科技發(fā)布對(duì)外投資公告,公司擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買第一大股東露笑集團(tuán)旗下全資子公司浙江露通機(jī)電有限公司(下稱“露通機(jī)電”)100%股權(quán),交易對(duì)價(jià)7890萬(wàn)元。


  露通機(jī)電原本主營(yíng)業(yè)務(wù)為微特電機(jī)、發(fā)電機(jī)組零件等產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售。2014年,露通機(jī)電開(kāi)始從事藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐設(shè)備銷售業(yè)務(wù)。


  2014年4月2日,露笑科技發(fā)布公告稱,公司擬與伯恩光學(xué)共同出資設(shè)立伯恩露笑藍(lán)寶石有限公司(下稱“伯恩露笑”),露笑科技認(rèn)繳出資2億元,占注冊(cè)資本的40%。2015-2017年間,露笑科技和伯恩光學(xué)先后三次對(duì)伯恩露笑增資,伯恩露笑注冊(cè)資本由5億元增至14.8億元。其中,露笑科技累計(jì)增資3.92億元。


  有賴于與伯恩露笑之間的關(guān)聯(lián)交易,露通機(jī)電在收購(gòu)初期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。


  2014年和2015年,露通機(jī)電分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.36億元和2.94億元,分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4749萬(wàn)元和4438萬(wàn)元。2014年和2015年,露通機(jī)電先后與伯恩露笑簽訂三份藍(lán)寶石長(zhǎng)晶爐設(shè)備銷售協(xié)議,合同累計(jì)金額約為7.79億元。


  然而,2016年,露通機(jī)電業(yè)績(jī)驟降,公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.91億元,同比下滑35.03%,凈利潤(rùn)金額僅為290萬(wàn)元,同比下滑93.47%。


  露通機(jī)電業(yè)績(jī)大幅下滑的同時(shí),大量采購(gòu)露通機(jī)電長(zhǎng)晶爐設(shè)備的伯恩露笑業(yè)績(jī)表現(xiàn)始終不佳。


  數(shù)據(jù)顯示,2015年和2016年,伯恩露笑的營(yíng)業(yè)收入分別為3280萬(wàn)元和1億元,凈利潤(rùn)金額分別約為-1034萬(wàn)元和-2985萬(wàn)元。


  2017年起,露笑科技不再單獨(dú)披露伯恩露笑和露通機(jī)電的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)信息。


  藍(lán)寶石業(yè)務(wù)失利,露笑科技轉(zhuǎn)投新能源汽車行業(yè)。2016年8月,露笑科技發(fā)布公告稱,公司擬出資10億元設(shè)立順通新能源汽車服務(wù)有限公司(下稱“順通新能源”),順通新能源主要從事汽車租賃及銷售業(yè)務(wù)。2017年1月,露笑科技又以3.5億元現(xiàn)金收購(gòu)上海正昀新能源(下稱“上海正昀”)100%股權(quán),上海正昀主要從事新能源汽車動(dòng)力電池包產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。


  按照業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議,2017年,上海正昀承諾實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元,但僅實(shí)現(xiàn)為3477萬(wàn)元,業(yè)績(jī)完成率為69.54%。


  2017年,順通新能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.03億元,凈利潤(rùn)9302萬(wàn)元,凈利率高達(dá)89.99%。但較為奇怪的是,2018年半年報(bào)中,露笑科技不再披露順通新能源的盈利情況。


  根據(jù)信披規(guī)定,上市公司應(yīng)披露對(duì)公司凈利潤(rùn)影響達(dá)10%以上參股公司的盈利情況。2017年1-6月,順通新能源實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額約為6507萬(wàn)元,約占上市公司當(dāng)期凈利潤(rùn)的40.65%。


  數(shù)據(jù)顯示,2018年1-6月,露笑科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額約為1.4億元。這意味著,2018年上半年,順通新能源實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)金額可能不足1500萬(wàn)元,同比下滑幅度或超過(guò)70%。


  


  工商資料顯示,順琦太陽(yáng)能成立于2017年6月26日,公司單一股東恰是本次露笑科技擬收購(gòu)標(biāo)的順宇股份。



作者: 來(lái)源:證券市場(chǎng)周刊 責(zé)任編輯:jianping

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