晶科能源(近期正式對外披露2021年年度報告，交出登陸科創(chuàng)板后首份業(yè)績答卷。財報顯示，晶科能源2021年實現(xiàn)營業(yè)收入405.70億元，同比增長20.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.41億元，同比增長9.59%，扣非凈利潤為5.31億元，同比-41.74%。

扣非后的凈利潤與不扣非的凈利潤相差懸殊的一大原因是報告期內(nèi)產(chǎn)生了7.59億的當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，其次是有一筆高達(dá)3.11億元的投資收益。

截至 2021 年年末，公司海外營業(yè)收入占比為75.38%，在全球擁有超過 3 萬名員工及 12 個生產(chǎn)基地，公司在全球超過 120 個國家和地區(qū)組建本地專業(yè)化營銷團(tuán)隊，累計為超過 160 個國家和地區(qū)的地面電站、商業(yè)以及民用客戶提供先進(jìn)的太陽能產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。

持續(xù)攀升的出貨量，奠定了晶科能源在業(yè)內(nèi)的大佬地位。

作為業(yè)內(nèi)首家出貨突破100GW的光伏組件公司，晶科能源2021年實現(xiàn)出貨量25.2GW，同比+19.6%。Q4單季度實現(xiàn)出貨9.7GW，相較于Q3接近翻倍，且單W凈利環(huán)比提升。

根據(jù)公司2022年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司22年第一季度出貨7.5-8GW，單W凈利約0.035-0.041元/W，同時，預(yù)計2022全年總出貨量（含組件、硅片、電池片）有望達(dá)到35-40GW，同比增長約57%-80%。

01 N型路線引路人

先做一下簡單的科普，目前光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)的晶硅光伏電池可分為P型和N型兩種技術(shù)路線。

P 型硅片——在本征硅晶體中摻入三價元素（如硼），使之取代晶格中硅原子的位置，就形成 P 型半導(dǎo)體硅片。

　　同理，N 型硅片——在本征硅晶體中摻入五價元素（如磷），使之取代晶格中硅原子的位置，就形成了 N 型半導(dǎo)體硅片。

目前業(yè)內(nèi)公開認(rèn)可的趨勢是，當(dāng)前N 型電池及組件相比P型組件來說在效率、雙面率、衰減等方面具有明顯優(yōu)勢，因此能夠賺取明顯溢價。

公開資料顯示，N型電池技術(shù)路線主要包括TOPCon、HJT和IBC三類。因在成本、良率等多方面存在差異，不同企業(yè)在技術(shù)路線上的選擇略有不同。TOPCon投資成本較低，能最大化利用現(xiàn)有產(chǎn)能，因而成為目前主流電池廠的首選。

相關(guān)研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，目前一線的組件廠商除了阿特斯之外基本上都已進(jìn)軍到TOPCon領(lǐng)域（如下表所示）。相對于隆基股份、天合光能、晶澳科技、通威股份這幾家公司同時涉足TOPCon與HJT，晶科能源對TOPCon更顯得專注與聚焦。

晶科能源表示，公司準(zhǔn)確把握技術(shù)發(fā)展趨勢及市場需求變化，在光伏行業(yè)從P型向N型技術(shù)轉(zhuǎn)型的趨勢中確立了領(lǐng)先優(yōu)勢，為公司業(yè)績的長期成長奠定了良好基礎(chǔ)。

隨著P型電池轉(zhuǎn)化效率逐漸接近天花板，光伏行業(yè)“N型時代”已經(jīng)來臨，而N型TOPCon技術(shù)憑借其提效降本的確定性和高性價比成為推動行業(yè)從P型向N型升級的主力。

晶科能源早在2019年就開始布局N型TOPCon電池產(chǎn)能，并在2021年實現(xiàn)25.4%的實驗室電池轉(zhuǎn)化效率，要知道，其競爭對手隆基股份的N型TOPCon光電轉(zhuǎn)換效率為25.21%；天合光能開發(fā)的210大尺寸TOPCon中試線的量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率目前也才超過24.5%；通威股份是在2021年4月宣布其單晶雙面N型TOPCon電池轉(zhuǎn)換效率突破了25.09%，具體如下表所示：

由上表可看出，單從光電轉(zhuǎn)化效率這一指標(biāo)來看，晶科能源確實處于領(lǐng)先者的地位，引路人的角色。

另外，近一年來晶科能源數(shù)次創(chuàng)造新的大面積N型TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率世界紀(jì)錄，進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步。

同時，晶科能源攻克量產(chǎn)中難點工藝環(huán)節(jié)，快速實現(xiàn)了高效N型TOPCon電池從實驗室到工廠的智能化產(chǎn)線落地，電池量產(chǎn)效率接近24.5%。

晶科能源推出的N型TOPCon組件在性能、功率、能量密度、可靠性、技術(shù)成本和良率等方面擁有獨特優(yōu)勢，不僅在分布式屋頂項目中展現(xiàn)出優(yōu)異的發(fā)電性能，在沙漠、戈壁、荒漠等環(huán)境的大型光伏基地項目中安全穩(wěn)定的性能優(yōu)勢更加明顯。

2021年11月，晶科能源推出應(yīng)用了N型TOPCon電池技術(shù)的TigerNeo系列組件產(chǎn)品，兼具高功率、高效率、高可靠性和低衰減等特點，受到市場的廣泛認(rèn)可。2022年初，公司相繼在安徽合肥和浙江海寧投產(chǎn)16GW大尺寸N型高效電池產(chǎn)能，目前產(chǎn)能爬坡進(jìn)展順利，效率已突破24.6%，良率接近P型水平。

2022年3 月18 日，晶科能源發(fā)布兩則擴(kuò)產(chǎn)的公告：

1）擬在西寧經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)30GW 單晶拉棒光伏產(chǎn)業(yè)項目，總投資約100 億元。

2）擬在江西省上饒市投資建設(shè)24GW 高效光伏組件和10 萬噸光伏組件鋁型材項目，項目總投資約108 億元。

晶科能源表示，公司將持續(xù)加大研發(fā)投入，保持N型技術(shù)優(yōu)勢。同時，將加速未來一代鈣鈦礦與疊層電池產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入、30%以上效率的電池產(chǎn)品開發(fā)應(yīng)用以及高可靠性材料等方面研發(fā)推進(jìn)，結(jié)合光伏組件、儲能、綠色可回收產(chǎn)品應(yīng)用，形成多元化、多場景、高質(zhì)量、高收益的光伏產(chǎn)品。

晶科能源預(yù)計，2022年其TOPCON 組件出貨有望達(dá)到10GW 以上。

隆基股份在2021年12月召開的光伏產(chǎn)業(yè)配套供應(yīng)鏈發(fā)展論壇中表示：2022年將是N型組件元年。

02 一體化布局優(yōu)勢凸顯

新能源產(chǎn)業(yè)如今盛行垂直一體化布局模式，以實現(xiàn)降本增效，比如鋰電領(lǐng)域的寧德時代、天賜材料、璞泰來等，其實在光伏領(lǐng)域，一體化模式同樣重要。

從光伏產(chǎn)業(yè)鏈（如下圖所示）來看，大體分為上、中、下三大板塊，上游主要是多晶硅為主，中游主要是以硅片、電池片、光伏玻璃、逆變器、組件為主，下游則以電站為主。

一般來說，誰掌握了硅料、硅片、電池片、組件，誰就可以在一體化布局上有立足之地。

截止21年年底，晶科能源在單晶硅片、電池片、太陽能組件的年產(chǎn)能布局分別為32.5GW、24GW、45GW。

晶科能源控股預(yù)計，到2022年底，公司單晶硅片、電池片以及太陽能組件的年產(chǎn)能將分別達(dá)到50GW、40GW（包括16.9GW N型電池）和60GW。

晶科能源表示，垂直一體化是光伏企業(yè)未來必備的競爭力，隨著公司硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)先進(jìn)產(chǎn)能的投產(chǎn)和一體化程度提高，公司也將不斷提升硅片、電池的自給率和產(chǎn)品毛利。

不僅如此，晶科能源在儲能、BIPV(光伏建筑一體化)等“光伏+”領(lǐng)域也相繼取得突破。據(jù)悉，2021年，晶科能源儲能業(yè)務(wù)已打開主流市場渠道，并與寧德時代等領(lǐng)先企業(yè)合作共同探索“光伏+儲能”業(yè)務(wù)。

此外，公司還中標(biāo)世界規(guī)模較大單體BIPV系統(tǒng)迪拜水電局新總部項目，并且正在進(jìn)行BIPV產(chǎn)線改造以更好支持日益增長的建筑光伏市場需求。

二級市場上，4月26日，晶科能源以10.61元/股收盤，市值為1061億元。公司于2022年1月26日正式登陸上海證券交易所科創(chuàng)板上市，開盤后股價翻倍，市值首次觸及1000億元。

“2010年的時候作為（國內(nèi)）組件供應(yīng)商，我們最后一個在美股上市�！本Э颇茉炊�事長李仙德這樣形容晶科能源，“它肯定不是那個最有天賦、最幸運的孩子，但一定是一個最勤奮好學(xué)的少年。”

作者： 來源：財華網(wǎng) 責(zé)任編輯：jianping