過去兩個月，組件龍頭晶科能源在美股光伏板塊中，一騎絕塵。大漲200%后，該公司股價一度在10月21日觸及90.20美元，創(chuàng)下了歷史新高，將市值推向40億美元。

但同樣在10月21日，晶科能源股價高位“跳水”，深跌超過20%。盡管在10月22日略有回升，但隨后的一個交易日中，該公司股價盤中再度跌逾10%。

兩次“跳水”，回吐了晶科能源股價過去一段時間所積累的部分漲幅。一位光伏行業(yè)分析師告訴21金融圈記者，受到前期股價大漲影響，晶科能源股價回調(diào)在情理之中，但仍需密切關(guān)注該公司分拆回國上市事項進(jìn)展以及四季度組件成本和供貨影響。

作為目前美股市場僅剩的幾只新能源概念中概股，晶科能源赴美上市已經(jīng)有十年之久。

曾幾何時，一批批中國光伏企業(yè)在美股創(chuàng)造了造富“神話”——無錫尚德、英利能源、賽維LDK·····據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者統(tǒng)計，2005年至2007年，超過6家中國光伏企業(yè)在登陸美股市場。晶科能源沒能趕上這波赴美上市潮，直到2010年才敲鑼。但作為后來者，晶科能源見證了光伏中概股的起起伏伏，以及一批老牌光伏巨頭企業(yè)的退市離場。難以忍受者如天合光能、晶澳科技選擇主動撤離，通過借殼或IPO方式先后登陸A股，實(shí)現(xiàn)了資本價值的重振。

而晶科能源在這方面似乎動作遲緩，作為最后為數(shù)不多的“幸存者”，該公司卻受制于美股市場對光伏概念股估值偏低的困擾，在股價方面鮮有起色。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者查詢發(fā)現(xiàn)，近五年里，晶科能源的總市值常年低于100億元（人民幣，下同）。但截至2019年底，該公司的營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到297.46億元、8.98億元，凈資產(chǎn)也達(dá)到124億元。類似體量的天合光能，在回歸A股市場之初，資本市場便給出了300億市值的認(rèn)可。因此，晶科能源此前在美股的價值被低估。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在9月下旬，一則分拆上市的消息打破了資本市場的沉默。

9月21日晚間，晶科能源對外宣布了A股上市計劃。該公司稱其董事會已經(jīng)批準(zhǔn)一項戰(zhàn)略計劃，擬通過主要經(jīng)營子公司江西晶科，于未來三年內(nèi)尋求科創(chuàng)板上市機(jī)會。該公司還進(jìn)一步披露了一則股權(quán)融資計劃，以彰顯上市計劃已有實(shí)質(zhì)進(jìn)展：晶科能源創(chuàng)始人李仙德、首席執(zhí)行官陳康平等高管團(tuán)隊，會同中國知名的第三方投資機(jī)構(gòu)，以約人民幣31億元的價格收購江西晶科26.7%的股權(quán)。這筆交易，將江西晶科的估值提升至116億元。

以這一事件為起始，晶科能源的股價開啟了狂飆突進(jìn)模式，一個月內(nèi)大漲180%。

實(shí)際上，今年光伏概念的火熱在A股和美股同樣有所反映。受益于光伏市場需求從疫情中快速回升，國內(nèi)光伏企業(yè)在一季度末陸續(xù)進(jìn)入經(jīng)營復(fù)蘇的狀態(tài)，資本市場也在這一時間點(diǎn)開始給予上市光伏企業(yè)股價的認(rèn)可。晶科能源自一季度末至上市計劃公布前，股價已經(jīng)漲幅超過100%。其中緣由，既有光伏行業(yè)基本面長期向好、光伏產(chǎn)業(yè)鏈下半年漲價的共因，也有晶科能源自身組件出貨量提升、業(yè)績增長的個因。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，晶科能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入169.35億元，同比增長32.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6億元，同比增長262.62%。該公司對第三季度的業(yè)績同樣預(yù)增，預(yù)計營收在12.2億美元至13億美元。

但不可否認(rèn)的是，分拆上市是晶科能源股價飆升的催化劑。但高處不勝寒。

當(dāng)近期股價發(fā)生高位跳水后，有投資者質(zhì)疑背后是否因?yàn)榫Э颇茉吹姆植鹕鲜杏媱澘赡茉庥霾ㄕ鬯鶎?dǎo)致。根據(jù)晶科能源此前披露，江西晶科的這筆31億元的股權(quán)融資將于10月底前完成交易。根據(jù)21金融圈記者從一位知情人士處了解，目前交易正在進(jìn)行中。

事實(shí)上，眼下對于晶科能源而言，有兩道關(guān)卡要闖。

其一，行業(yè)地位在第四季度受到挑戰(zhàn)。

9月23日晚間，晶科能源發(fā)布今年第二季度財報。財報顯示，該公司在第二季度組件出貨總量約4.47GW，環(huán)比第一季度3.41GW的出貨量有所提升。由于第二季度組件出貨量符合公司預(yù)期，截至今年上半年，晶科能源組件總出貨量達(dá)到7.88GW，繼續(xù)保持全球組件出貨量第一的位置。不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)，晶科能源組件出貨量的優(yōu)勢，與第二名不斷縮減。根據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)PV InfoLink的統(tǒng)計，隆基股份上半年組件出貨量超過7.1GW，位列第二位。這意味著，該公司與晶科能源組件出貨量的差距縮短約700MW。而面對隆基股份組件出貨量增長的“來勢洶洶”，業(yè)內(nèi)預(yù)計今年底晶科能源組件出貨量老大的地位或?qū)⒈蝗〈��?/div>

作者：曹恩惠 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 責(zé)任編輯：jianping