光伏行業(yè)進入長景氣周期，光伏公司你追我趕快速融資擴張，“光伏逆變器”巨頭錦浪科技也加入了擴張浪潮。

7月31日晚間，錦浪科技披露向特定對象發(fā)行股票募集說明書（修訂稿），將定增7.25億元，用于年產(chǎn)40萬臺組串式并網(wǎng)及儲能逆變器新建項目、綜合實驗檢測中心項目、補充流動資金項目。從自 2019 年3月掛牌上市之后，錦浪科技發(fā)展迅猛，2019 年全年營收相較于上市前 2018年增長37.01%，股價也從上市時的26.64元/股上漲至8月5日收盤時的98.18元/股，上漲超260%。

對于光伏企業(yè)頻頻融資擴張，彭博新能源財經(jīng)光伏分析師江亞俐在接受《華夏時報》記者采訪時表示，關(guān)于大規(guī)模的定增，主要是光伏廠商進一步擴產(chǎn)需求導致，光伏產(chǎn)業(yè)是資金密集型產(chǎn)業(yè)，今年產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)宣布了龐大的產(chǎn)能擴張，需要大量的資金。

再融資7.25億元擴張

根據(jù)錦浪科技發(fā)布的說明書，其將向不超過35名符合證監(jiān)會規(guī)定的特定對象發(fā)行股票，發(fā)行數(shù)量不超過3967.45萬股，募集資金總額不超過7.25億元。

值得關(guān)注的是，錦浪科技擬投資3.5億元，在寧波市象山縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)濱海工業(yè)園新建組串式并網(wǎng)及儲能逆變器生產(chǎn)基地，項目計劃建筑面積為6.5萬平方米，主要建設(shè)內(nèi)容包括建設(shè)生產(chǎn)廠房、配套設(shè)施，并通過引進先進自動化生產(chǎn)設(shè)備，建設(shè)規(guī)模化、現(xiàn)代化的分布式組串逆變器生產(chǎn)基地，該項目計劃建設(shè)期為 2 年，完全達產(chǎn)后逆變器年產(chǎn)能將新增40萬臺，其中組串式并網(wǎng)逆變器產(chǎn)能為30萬臺，儲能逆變器年產(chǎn)能為10萬臺。

這距離錦浪科技上市融資僅過去一年半時間，2019年3月，錦浪科技通過IPO發(fā)行2000萬股，在扣除承銷及保薦費用后，總計募資4.95億元，將按照以下順序投入年產(chǎn)12萬臺分布式組串并網(wǎng)逆變器新建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及補充流動資金項目。

實際上，IPO募集資金扣除相關(guān)費用后凈額為4.73億元，并對規(guī)劃的項目投入進行了調(diào)整。年產(chǎn)12萬臺分布式組串并網(wǎng)逆變器新建項目投入減少5986.7萬元至1.55億元、研發(fā)中心建設(shè)項目投入減少1711.93萬元至3516.11萬元、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目減少2082.43萬元至4035.60萬元，而從上述三項項目中減少的投資資金合計共9781.06萬元均用增加于補充流動資金項目。

對此，錦浪科技在回復深交所問詢函表示，“在原募投項目實施過程中，根據(jù)實際情況對原規(guī)劃進行部分結(jié)構(gòu)性調(diào)整，如優(yōu)化原有信息系統(tǒng)設(shè)計和規(guī)劃、利用募投項目建成前公司已購置設(shè)備、募投項目實施地點由購置房產(chǎn)變更為利用現(xiàn)有辦公地點等�！�

對于為何還要進行擴張，錦浪科技表示，“隨著光伏市場持續(xù)發(fā)展、組串式逆變器的應用范圍不斷擴大、公司經(jīng)營規(guī)模快速增長，公司目前的產(chǎn)能及 IPO 時規(guī)劃的產(chǎn)能已經(jīng)無法滿足日益快速增長的市場需求，為進一步提升公司產(chǎn)能，擴大公司的市場份額和盈利能力，公司實施本次募投項目，這將有效緩解現(xiàn)有產(chǎn)能不足的局面；與此同時，提升儲能逆變器、新產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，進一步增強公司盈利能力；提高生產(chǎn)自動化程度，提升生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量保證能力。”

中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎在接受《華夏時報》記者采訪時表示，光伏市場需求非常穩(wěn)定并且還在持續(xù)擴大，相關(guān)制造業(yè)企業(yè)仍在繼續(xù)準備擴產(chǎn)，同時，光伏技術(shù)路線也一直進步，下一輪是HJT還是鈣鈦礦，目前不同的企業(yè)都做出了自己的選擇，從而需要新增產(chǎn)能支持。

不過，錦浪科技“年產(chǎn)40萬臺組串式并網(wǎng)及儲能逆變器新建項目”預測毛利率為32.41%，略低于陽光電源“光伏逆變器等電力轉(zhuǎn)換設(shè)備”毛利率（34.97%）及固德威“光伏逆變器”毛利率（36.45%）。

擴大市場份額

錦浪科技此次擴張的一個重要原因還在于擴大市場份額。

錦浪科技創(chuàng)建于2005年，專注于分布式光伏發(fā)電領(lǐng)域，為一家專業(yè)從事分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)核心設(shè)備組串式逆變器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務的企業(yè)，是一家以組串式逆變器為最大主營業(yè)務的A股上市企業(yè)，由于分布式光伏在國外率先起步，應用普遍，錦浪科技的收入超過7成來自國外。

自 2019年3月掛牌上市之后，錦浪科技品牌知名度和影響力得到進一步提高，市場競爭力不斷提升，經(jīng)營業(yè)績不斷提高，2019 年全年營收相較于上市前2018年度增長 37.01%，增幅快速擴大。2020年上半年，錦浪科技歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.05億元至 1.3億元，比上年同期增長238.86%至319.54%。

“新冠疫情對公司造成了一定的壓力和影響，但在公司的積極應對之下，公司的產(chǎn)能迅速提升，國內(nèi)外市場占有率持續(xù)增加；同時，近期海外市場需求快速恢復，報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤大幅增長�！� 對于業(yè)績上漲，錦浪科技表示。

錦浪科技的股價更是節(jié)節(jié)攀升，從上市時的26.64元/股上漲至8月4日收盤時的93.49元/股上漲250.94%。“錦浪科技股票大漲，一方面作為新上市的公司，二是業(yè)績表現(xiàn)較好，疊加股市行情高漲的時間節(jié)點，這樣的漲幅還是一個正常的優(yōu)質(zhì)制造業(yè)企業(yè)的上漲幅度。”彭澎表示。

逆變器行業(yè)空間廣闊，“光伏行業(yè)增長+替換需求”雙輪驅(qū)動，預計2025年全球逆變器市場將達到180億美元。據(jù)BNEF數(shù)據(jù)顯示，2011-2019年全球新增光伏裝機量CAGR為19.4%，2019年全球光伏裝機量達到120GW，其中分布式光伏34.1GW,占比28.4%。預計2025年光伏新增裝機量可達到205GW，其中分布式預計新增64GW，占比31.2%，組串式逆變器受益于分布式蓬勃發(fā)展，行業(yè)滲透率有望進一步提升。

不過，逆變器市場群雄四起，格局也在不斷發(fā)生變化。華為早于2013年進入光伏逆變器市場，打破了陽光電源一家獨大的市場，今年4月10日，上能電氣也登陸資本市場，進入快速發(fā)展期。在國內(nèi)市場以及國外市場持續(xù)向好的情況下，國內(nèi)外眾多新興企業(yè)嘗試進入光伏產(chǎn)業(yè)，錦浪科技所在組串式逆變器行業(yè)面臨著日趨激烈的競爭，擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而進一步提高市場份額和占有率，進一步增強盈利能力勢在必行。

彭澎分析，華為的進入與逆變器的快速發(fā)展關(guān)系并不大，逆變器需求量與組件的安裝量相匹配，與此同時，逆變器也是一個傳統(tǒng)的光伏設(shè)備，技術(shù)路線等革新較少，僅在效率等方面進行優(yōu)化。

江亞俐則表示，華為確實給逆變器行業(yè)格局帶來了很大的變化，作為年出貨量最大的逆變器供應商，同時也在逆變器技術(shù)尤其智能運維一塊推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

“逆變器行業(yè)本身并沒有什么技術(shù)門檻，同光伏產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)相比，逆變器又由于涉及到不同國家電力市場要求，廠商分布更分散，從出貨的角度，過去四年前十大廠商的市場份額從2016年90％下降到2019年79％，集中度有所下降。”江亞俐進一步分析。

對于為何密集擴張及華為對行業(yè)、公司的影響等問題，《華夏時報》采訪錦浪科技相關(guān)人士，對方表示，目前處于中報準備期，不便回應。

原標題：上市一年半股價已猛增超260% 光伏逆變器巨頭錦浪科技定增募資加入擴張潮