當(dāng)錯(cuò)過(guò)了十年里第二次連漲8個(gè)月的大牛市后，背負(fù)前科的這家“著名企業(yè)”還有多少機(jī)會(huì)從頭再來(lái)？

　　這是一個(gè)中國(guó)前首富的敦刻爾克。

　　在經(jīng)歷827天煉獄式等待之后，剛剛于8月度過(guò)50歲生日的李河君，終于從香港金鐘道38號(hào)得到了所有壞消息中最好的那個(gè)。

　　2017年9月4日下午5時(shí)，位于上述地址的香港高等法院原訟法庭正式對(duì)外宣布了針對(duì)漢能薄膜發(fā)電五名董事的民事裁決，包括該公司前任董事長(zhǎng)李河君以及現(xiàn)任董事趙嵐、王同渤、徐征、王文靜在內(nèi)五位人士，分別被取消3至8年的董事資格。

　　其中，作為漢能創(chuàng)始人的李河君被禁止8年內(nèi)在香港出任公司董事，漢能非獨(dú)立執(zhí)行董事趙嵐與王同渤的禁錮期為4年，而此前擔(dān)任漢能獨(dú)董的徐和王，則領(lǐng)取三年罰期。至于香港證監(jiān)會(huì)的一干訴訟費(fèi)用，也將由漢能方面一力承擔(dān)。

　　或許這真的已是最理想的結(jié)果。

　　2015年5月20日那個(gè)黑色星期三，漢能薄膜發(fā)電因股價(jià)開(kāi)盤后22分37秒內(nèi)閃崩被迫停牌。當(dāng)年7月15日，香港證監(jiān)會(huì)指令聯(lián)交所暫停漢能股票交易。其間，李河君一直試圖與香港資本市場(chǎng)監(jiān)管部門溝通以爭(zhēng)取盡早復(fù)牌，甚至，他還罕見(jiàn)地公開(kāi)威脅將起訴香港證監(jiān)會(huì)。

　　2017年1月23日，漢能薄膜發(fā)電首度公開(kāi)復(fù)牌的兩項(xiàng)必要條件，即根據(jù)當(dāng)?shù)亍蹲C券與期貨條例》第214條，李氏在內(nèi)五位漢能高管必須同意不會(huì)就有關(guān)法律程序以及證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)取消其擔(dān)任香港地區(qū)公司董事資格提出抗辯，李亦不會(huì)對(duì)要求其保證支付上市公司應(yīng)收款項(xiàng)提出抗辯；與此同時(shí)，漢能薄膜發(fā)電要公開(kāi)刊登一份披露文件，提供關(guān)于該公司一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、資產(chǎn)狀況、負(fù)債情況、財(cái)務(wù)表現(xiàn)乃至未來(lái)發(fā)展前景的詳細(xì)資料。

　　七個(gè)半月內(nèi)，雙方如一對(duì)互相敵視偏偏注定要共舞一曲的組合，在展示善意和維護(hù)自身利益及權(quán)威的矛盾情緒中不斷蟹行貓步、甩動(dòng)肢體。

　　當(dāng)然需要李本人率先放軟身段。3月31日宣布動(dòng)用16.85億港元在場(chǎng)外購(gòu)入漢能薄膜發(fā)電3.25億股便是一個(gè)求和信號(hào)。相較于上市公司418.59億總股本，0.77%的增持幅度確實(shí)微乎其微。但請(qǐng)注意一個(gè)現(xiàn)實(shí)，身為單一最大股東的李本已擁有74.75%公司股權(quán)，距公眾公司25%股份流通量的地板僅一線之隔。

　　關(guān)于李及關(guān)聯(lián)人士之于漢能薄膜發(fā)電的真實(shí)持股比例一直是個(gè)謎。坊間有傳聞指，如若考慮有不少漢能員工曾在每股6港元價(jià)位購(gòu)入本公司股權(quán)（5˙20事件當(dāng)日，漢能股價(jià)從每股7.01港元瞬跌至3.91港元，后期搭便車者無(wú)一不損失慘重），漢能本系人馬對(duì)上市公司股份的掌控力度很可能高于外界估測(cè)。

　　由此產(chǎn)生一個(gè)疑問(wèn)，所謂沽空方的融券從何而來(lái)？事實(shí)上，盡管李河君一貫堅(jiān)信自家股災(zāi)乃惡意做空的國(guó)際機(jī)構(gòu)所為，但無(wú)論是“受害人”的他還是第三方監(jiān)管部門，也始終未能尋獲那個(gè)“元兇巨惡”。

　　不過(guò)，此番增持的入貨價(jià)位的確耐人尋味，畢竟其較停牌時(shí)價(jià)格至少溢價(jià)了32.68%。別忘了，據(jù)公開(kāi)信息顯示，兩年前李河君曾以較停牌價(jià)折讓九成五即僅相當(dāng)于0.18元人民幣每股的水平甩賣了接近6%的股份。

　　這顯然還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未夠“網(wǎng)開(kāi)一面”的條件。還是在3月末，李宣布將由其個(gè)人擔(dān)保旗下母公司漢能控股兩年內(nèi)償還對(duì)上市公司漢能薄膜發(fā)電32億港元的應(yīng)付款項(xiàng)。據(jù)悉，該筆款項(xiàng)中至少有24億港元已拖欠一年有余。

　　首富不是白當(dāng)?shù)�，雖然致力與香港證監(jiān)會(huì)達(dá)成媾和，但李河君多少還是給自己留夠騰挪余地。李同步表示，只有待上市公司復(fù)牌后此擔(dān)保方才成立，且個(gè)中一半款項(xiàng)將在兩年期期末才予以支付。

　　另有一個(gè)動(dòng)向也值得關(guān)注，李河君對(duì)于母集團(tuán)和上市子公司之間的債務(wù)關(guān)系有著相當(dāng)程度的分寸拿捏。在公示以個(gè)人擔(dān)保方式解決兩者間應(yīng)收款項(xiàng)問(wèn)題之前，漢能控股及附屬公司踩點(diǎn)償還了15億人民幣予漢能薄膜發(fā)電，雙方債務(wù)金額從48.57億港元銳降至31.5億港元，而這恰是香港證監(jiān)會(huì)明面上開(kāi)出的總額。然而至6月末，雙方間應(yīng)償還金額再度擴(kuò)大至49.72億港元。隨著香港高等法院聆訓(xùn)及作出終極判決日臨近，又一筆價(jià)值3億人民幣的款項(xiàng)從集團(tuán)方匯至上市公司銀行戶頭。

　　如果問(wèn)2017年春夏李河君最害怕聽(tīng)到什么詞，當(dāng)莫過(guò)于“欺詐”。一旦香港證監(jiān)會(huì)以此定性并得到法官認(rèn)可，將是比個(gè)人財(cái)富蒸發(fā)1150億、富豪榜排名跌落百名更為災(zāi)難的結(jié)局。

　　那就來(lái)看看監(jiān)管方的態(tài)度。香港證監(jiān)會(huì)自年初開(kāi)出復(fù)牌條件后并未有更進(jìn)一步行動(dòng)。其最嚴(yán)厲的手筆僅是在5月下旬公布了七家“壞公司”的典型案例。其中，格林柯?tīng)柋恢浮吧婕捌墼p及具誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)表”，故采取強(qiáng)制令凍結(jié)其12億資產(chǎn)以向1300多名少數(shù)股東賠償；中國(guó)金屬再生資源則因判定“是一項(xiàng)橫跨香港、澳門、內(nèi)地及美國(guó)的精密欺詐計(jì)劃”，公司一名董事和一名職員被控以串謀詐騙罪成立，上市公司予以清盤；民眾金融科技因“沒(méi)有真誠(chéng)地以民眾最佳利益作為前提”，10名前任、現(xiàn)任高管董事資格被取消，同時(shí)責(zé)令兩名高管做出賠償。

作者：施南 來(lái)源：南方周末 責(zé)任編輯：wutongyufg