作者：黃修眉
來源：每日經(jīng)濟新聞
原標(biāo)題：股價從89到0.2美元 全球最大新能源巨頭SunEdison申請破產(chǎn)

　　光明、未來、無污染、可再生......圍繞著這些詞語，美國新能源巨頭SunEdison曾紅極一時。
　　1996年上市后，SunEdison的股價在2007年12月底達到了歷史最高，每股89.63美元。屆時正值美國資本市場上新能源概念的崛起，SunEdison是其中的先鋒之一。而截至今年4月25日，SunEdison的股價（已從紐交所轉(zhuǎn)到場外市場）只有0.222美元，還不到歷史峰值的四百分之一。
　　導(dǎo)致SunEdison股價慘劇的原因正是其擴張過快債臺高筑。就在4月21日，無力償還債務(wù)的SunEdison不得不依據(jù)《破產(chǎn)法》第十一章，提出破產(chǎn)保護申請。
 
　　過度擴張債臺高筑
　　它是全球最大新能源開發(fā)商（注：官網(wǎng)和媒體的說法），擁有750多項相關(guān)專利，但正是“沒有最好只有更好”的野心，反而讓SunEdison走向破產(chǎn)的邊緣。
　　4月21日，SunEdison在向美國曼哈頓法院提出的破產(chǎn)保護申請中提到，截至去年9月30日，該公司擁有資產(chǎn)207億美元，負債161億美元。SunEdison將留有3億美元的債權(quán)人資產(chǎn)用以支撐公司正常運營，支付員工薪酬、支付供應(yīng)商和分銷商經(jīng)費等。
　　美國《破產(chǎn)法》第十一章規(guī)定，破產(chǎn)公司，也就是債務(wù)人，仍可照常運營，公司管理層繼續(xù)負責(zé)公司的日常業(yè)務(wù)，其股票和債券也在市場繼續(xù)交易，但公司所有重大經(jīng)營決策必須得到一個破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，公司還必須向證券交易委員會提交報告。
　　不過，SunEdison旗下兩家在納斯達克上市的可再生能源投資信托公司（YieldCo）TerraForm Power和TerraForm Global不在破產(chǎn)保護的申請范圍內(nèi)。
　　為什么說是野心讓SunEdison走向了破產(chǎn)邊緣？美國財經(jīng)網(wǎng)站《Seaking Alpha》去年8月的一篇文章早已看穿要害：SunEdison面面俱到的雄偉商業(yè)模式讓人擔(dān)憂。
　　記者在其官網(wǎng)上看到，作為全球最大的新能源巨頭，SunEdison涉獵廣泛。太陽能產(chǎn)業(yè)鏈上的多個環(huán)節(jié)，太陽能電池組件生產(chǎn)、大型光伏發(fā)電、分布式光伏發(fā)電，SunEdison都重金布局；能源儲存、風(fēng)能也是該公司的主要投入方向；甚至相對新興的業(yè)務(wù)如微電網(wǎng)等，SunEdison也有所涉及。文章當(dāng)時就點評稱，“它顯然是試圖盡量覆蓋可再生能源的每一個方面�！�
　　“考慮到SunEdison的商業(yè)模式匯集了眾多資源，債務(wù)應(yīng)該會成為影響該公司長遠潛力的重要指標(biāo)�！�
　　果不其然，幾天前SunEdison申請破產(chǎn)保護的原因就是債臺高筑。當(dāng)然，一位熟悉海外市場的光伏業(yè)內(nèi)人士向記者表示，該公司此前一度被市場和投資者看好，此番遭遇危機，雖主要由于自身經(jīng)營和債務(wù)問題，但也凸顯在低油價背景下，新能源行業(yè)面臨較大成本壓力。


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