今日，隆基股份（601012）公布的2012年年度報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入170,832.51萬元；歸屬母公司凈利潤-5,467.22萬元。受光伏行業(yè)產(chǎn)能階段性過剩、歐美國家對光伏產(chǎn)業(yè)采取貿(mào)易保護(hù)政策等諸多因素的持續(xù)影響，隆基股份整體業(yè)績出現(xiàn)了一定下滑，但是相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司作為全球最大的單晶硅片供應(yīng)商，也是目前為數(shù)不多的仍然滿負(fù)荷生產(chǎn)的企業(yè)，2012年出貨量同比增長達(dá)到了38%，這在整個光伏行業(yè)不景氣的背景下實屬不易。
　　公司披露，2012年度凈利潤出現(xiàn)虧損，緣于對尚未收回的無錫尚德電力應(yīng)收款項采取個別認(rèn)定法追加計提壞賬準(zhǔn)備9,077萬元。受此穩(wěn)健計提政策影響，公司業(yè)績由2400萬元左右的盈利變成了虧損。從其他財務(wù)指標(biāo)來看，公司總體財務(wù)狀況較為穩(wěn)健。2012年末，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為38.25%，長期償債能力較高；流動比率和速動比率分別為1.85和1.31，具有較強的短期償債能力。
　　將受益于行業(yè)調(diào)整
　　2012年是光伏產(chǎn)業(yè)最困難的一年，除了產(chǎn)能過剩和歐美“雙反”影響外，還受到部分企業(yè)因現(xiàn)金流緊張而低價拋售庫存的影響，光伏產(chǎn)品的價格從年初開始不斷下跌，大多數(shù)跌幅超過了50%，嚴(yán)重壓縮了盈利空間。
　　反過來說，光伏行業(yè)的調(diào)整有效地淘汰了國內(nèi)落后及過剩產(chǎn)能。光伏產(chǎn)品價格的持續(xù)下跌使得不具有成本優(yōu)勢的第三梯隊企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)嚴(yán)重問題的第一梯隊企業(yè)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，“去產(chǎn)能化”效果明顯。同時，本輪行業(yè)調(diào)整也削弱了公司海外競爭對手的競爭能力。據(jù)不完全統(tǒng)計，2012年宣布退出的包括全球第二大多晶硅巨頭REC，宣布永久關(guān)閉其位于挪威2家600WM規(guī)模的硅片工廠，西班牙單晶硅片廠商Silico Solar關(guān)閉了位于Puertollano300WM規(guī)模的工廠，日本最大煉油企業(yè)JX Holdings宣布從硅片制造領(lǐng)域完全退出，日本SUMCO也宣布退出硅片業(yè)務(wù)等，海外客戶轉(zhuǎn)而從包括隆基股份等公司的專業(yè)化硅片廠商購買產(chǎn)品。受益于此，隆基股份的海外業(yè)務(wù)量實現(xiàn)增長，市場占有率得到提升。
　　隆基股份2013年業(yè)績有望回穩(wěn)
　　有專家認(rèn)為，2013 年光伏行業(yè)有望復(fù)蘇，總體形勢要好于2012 年，一方面國內(nèi)市場大幅度增長的確定性很強，完成10GW 裝機規(guī)劃的可能性很大，另一方面，光伏產(chǎn)能處于收縮的進(jìn)程當(dāng)中，供求關(guān)系有逐漸好轉(zhuǎn)的可能性。隨著光伏行業(yè)的復(fù)蘇，在調(diào)整中已經(jīng)整裝待發(fā)的隆基股份也占據(jù)了一定的先機。從隆基股份目前的經(jīng)營狀況來看，2013年的業(yè)績也有望回穩(wěn)。
　　年報的數(shù)據(jù)可以看出，隆基股份對于成本的控制具有獨到的能力。公司的成本控制能力主要體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新、工藝改進(jìn)、電力資源和原料采購等方面。我們從隆基股份了解到，2013年單晶硅片生產(chǎn)的非硅成本預(yù)計比2012年下降15%左右。
　　此外，國際市場將成為公司一個重要領(lǐng)地，這主要得益于隆基股份根據(jù)外部環(huán)境變化而調(diào)整其客戶戰(zhàn)略。國際客戶信用狀況相對良好，在國內(nèi)光伏企業(yè)普遍面臨資金緊張的情況下，保證了公司在行業(yè)階段性低迷形勢下的財務(wù)生存和發(fā)展能力。