9月29日硅業(yè)分會(huì)公布了本周硅片價(jià)格，其中M6單晶硅片（166mm/160μm）均價(jià)在6.36元/片；M10單晶硅片（182 mm /155μm）均價(jià)在7.58元/片；G12單晶硅片（210 mm/155μm）均價(jià)在10.05元/片，三者周環(huán)比均持平。



上游價(jià)格漲不動(dòng)，供應(yīng)量在逐步釋放

本周是9月末，從9月中旬開始，硅片的價(jià)格基本沒漲，兩周一直維持平穩(wěn)的狀態(tài)。本周一晚，硅片龍頭隆基綠能2個(gè)月后再次對(duì)硅片進(jìn)行報(bào)價(jià)，此次硅片報(bào)價(jià)均與上輪7月26日?qǐng)?bào)價(jià)相同。





可以看出，硅片的價(jià)格現(xiàn)在有漲不動(dòng)的趨勢(shì)。供給方面，剔除突發(fā)因素影響，9月硅片產(chǎn)量仍在增加，尤其下旬后比較明顯，目前市場(chǎng)上硅片貨源較充足。需求方面，結(jié)構(gòu)性對(duì)比看，182以下的硅片供給較寬松，需求也不是很旺盛。因?yàn)楝F(xiàn)在大尺寸電池還是結(jié)構(gòu)性緊缺，所以210硅片的供應(yīng)相對(duì)于其他尺寸偏緊，需求層面上也是210大尺寸硅片的需求較好。此外，有電池片企業(yè)跳過硅片直接采購硅料，加工硅片自用，所以硅片的需求方面也缺乏強(qiáng)支撐。

硅料方面，由于安泰科暫停報(bào)價(jià)，參考Infolink和集邦新能源的報(bào)價(jià)看，單晶致密料均價(jià)約在30.5萬元/噸；單晶復(fù)投料均價(jià)在30.8萬元/噸，近兩周漲幅為0�？梢哉f9月下半月硅料價(jià)格沒漲價(jià)，因?yàn)殚L(zhǎng)單基本在上旬簽完，而下旬基本是些國(guó)慶節(jié)前備庫的散單，散單價(jià)格在高位維穩(wěn)的狀態(tài)，所以也跌不下來多少。

還記得嗎？今年5月份和7月份硅料也有過兩周滯漲的時(shí)期，即漲幅為0，市場(chǎng)也一直在糾結(jié)到底是即將下跌，還是為了下一波上漲蓄勢(shì)待發(fā)，但事實(shí)證明還是繼續(xù)上漲了一段時(shí)間。但此次硅料價(jià)格這兩周的企穩(wěn)，見智研究認(rèn)為，接下來上漲的動(dòng)能將會(huì)越來越乏力，主要是因?yàn)楣枇系墓��?yīng)量在四季度逐漸增多。9月我國(guó)多晶硅產(chǎn)量約7.35萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)約19%。而進(jìn)入十月后至年底，多晶硅供應(yīng)量會(huì)逐步增多。但見智研究認(rèn)為，并不是說硅料在四季度供應(yīng)量增多后，價(jià)格會(huì)直線走低，因?yàn)楝F(xiàn)在電池廠和組件的投產(chǎn)對(duì)硅料的需求也很強(qiáng)勁，可以在需求端撐著硅料。

但見智研究認(rèn)為從供需整體情況看，硅料還是維持緊平衡的態(tài)勢(shì)，可能高位波動(dòng)或小幅下滑，但是大概率不具備大漲或大跌的可能。大幅降價(jià)還要等到明年。

聚焦點(diǎn)逐步向下游轉(zhuǎn)移，利潤(rùn)已開始重新分配

從目前的情況看，上游硅料和硅片都有漲不動(dòng)的趨勢(shì)，但是下游對(duì)硅料需求的強(qiáng)勁程度仍高于硅片，所以價(jià)格比硅片要堅(jiān)挺。硅片行業(yè)的利潤(rùn)已開始向下游電池片環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。

大尺寸電池結(jié)構(gòu)改善其實(shí)已經(jīng)不是一天兩天的事兒了，從今年半年報(bào)開始，在通威和愛旭的業(yè)績(jī)中也已經(jīng)看出電池環(huán)節(jié)盈利開始修復(fù)的端倪了：見智研究曾在”通威半年盈利120億超預(yù)期，光伏利潤(rùn)向上游集中趨勢(shì)加速丨見智研究“和”通威電池漲價(jià)4%，高價(jià)原料讓終端“左右為難”丨見智研究“兩篇文章中提到了電池的盈利結(jié)構(gòu)性改善問題。而在9月27日，通威電池片電池報(bào)價(jià)又繼續(xù)上調(diào)了2-3分，現(xiàn)在已經(jīng)到四季度了，大尺寸電池產(chǎn)能仍相對(duì)緊缺，伴隨著硅片降價(jià)，以及N型電池的擴(kuò)產(chǎn)，大尺寸電池片環(huán)節(jié)將繼續(xù)受益。

除了大尺寸電池外，如果上游降價(jià)，對(duì)組件和國(guó)內(nèi)終端電站需求將形成利好刺激。

但就目前而言，組件的受益還沒看見。因?yàn)殡姵仄瑵q價(jià)，組件成本上漲，對(duì)組件的利潤(rùn)存在很大的壓縮，但近兩周組件的報(bào)價(jià)還是比較平緩，雖然有漲價(jià)意愿，但目前仍沒出現(xiàn)明顯上漲，主要還是高價(jià)組件國(guó)內(nèi)電站接受度不高，所以要不斷和下游電站采購方的博弈，如果組件繼續(xù)漲價(jià)，將不利于終端裝機(jī)。

所以，簡(jiǎn)言之，見智研究認(rèn)為，目前上游硅料和硅片已逐漸有漲不動(dòng)的跡象，但硅料仍比較堅(jiān)挺，而硅片高價(jià)局面不穩(wěn)，因?yàn)槌�了硅料放量外，還有下游大尺寸電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能增量較少，所以對(duì)硅片的采購需求不旺盛，供需疊加，硅片漲不動(dòng)了，硅片利潤(rùn)開始向下游轉(zhuǎn)移，但目前利潤(rùn)只是傳導(dǎo)到電池環(huán)節(jié)的細(xì)分，即大尺寸電池環(huán)節(jié)，組件端和電站目前并沒有明顯受益跡象，但是預(yù)計(jì)，也已不遠(yuǎn)了。

作者： 來源：華爾街見聞 責(zé)任編輯：jianping