【oilprice網(wǎng)近日報道】假設(shè)美國出現(xiàn)所謂的政治僵局， 拜登當(dāng)選總統(tǒng)，共和黨控制參議院。那么華爾街對此的觀點是，這種政治僵局對股票有利。

昨天，美聯(lián)儲(Federal Reserve)的杰·鮑威爾(Jay Powell)暗示，未來，利率會一直很穩(wěn)定。我們認(rèn)為，短期內(nèi)市場的樂觀情緒讓人們松了一口氣，即企業(yè)和個人所得稅稅率不可能發(fā)生很大變化。從更廣的意義上講，共和黨參議院可能會繼續(xù)阻止民主黨雄心勃勃的立法計劃。但是，除了立法權(quán)之外，美國總統(tǒng)是武裝部隊的總司令，還任命了龐大的行政官僚機構(gòu)的高級職員。據(jù)估計，如果聯(lián)邦雇員包括承包商、軍隊和郵局，其總數(shù)接近1000萬。有趣的是，自里根政府以來，這一數(shù)字并沒有太大變化。美國商界可能會在此感受到拜登政府的潛在影響。

政治僵局的持續(xù)存在并不會阻止拜登采取環(huán)保措施以及制定汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，而這些措施和標(biāo)準(zhǔn)不被特朗普所看重。對于石油和天然氣投資者來說，這不是個好消息�；謴�(fù)奧巴馬政府的清潔空氣提案將進一步加劇國內(nèi)煤炭行業(yè)的衰落。

另外，盡管股市欣欣向榮，但美國經(jīng)濟仍然迫切需要聯(lián)邦政府的再次經(jīng)濟刺激�，F(xiàn)在，美國面臨著民主黨掌權(quán)的前景，我們認(rèn)為共和黨將再次成為財政緊縮和政府預(yù)算約束的倡議者�，F(xiàn)在國會共和黨似乎不愿通過擴大赤字的法案。因此，如果沒有聯(lián)邦政府的經(jīng)濟援助，短期內(nèi)美國的經(jīng)濟活動可能會受到更大的限制。這也意味著總體上對能源的需求降低，而且對于不少的消費者而言，其支付能源賬單的能力也將降低。到目前為止，對于能源投資者而言，前景不容樂觀。

在所謂的“綠色新政”的前提下，共和黨參議院和民主黨眾議院也可能擱置環(huán)保計劃的立法。無論我們怎么稱呼它，綠色新政只涉及政府在能源和環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施方面的支出。事實上，數(shù)千億美元的項目可能會花費大量的聯(lián)邦資金。我們認(rèn)為，僅清理華盛頓州漢福德的處置高放核廢物的貯存庫并為大量現(xiàn)有核廢料創(chuàng)建額外的場地，就可能耗費約1000億美元。這代表了相對偏遠地區(qū)的許多建筑工作和經(jīng)濟活動。

但是，正如我們之前指出的，“綠色”戰(zhàn)略意味著能源替代。電動汽車正在減少化石燃料的使用，而對于消費者來說，家用感應(yīng)加熱和電熱水加熱已取代了天然氣。這是主要經(jīng)濟部門實現(xiàn)電氣化的過程（用電力替代化石燃料的直接燃燒）。但這就要求美國的電力公司對其產(chǎn)品進行脫碳�？梢哉f，這樣確保消費者不會簡單地打開燃煤電廠排放廢氣的排氣管開關(guān)。

這項運動已經(jīng)獲得了大量企業(yè)認(rèn)可，大型企業(yè)帳戶要求其公用事業(yè)供應(yīng)商證明其用電是“綠色環(huán)保的”。我們認(rèn)為，美國電力行業(yè)可以承受得起脫碳而無需額外的政府資金，但也要得到適當(dāng)?shù)摹凹�勵”。如果沒有激勵措施，電力行業(yè)的脫碳之路會很緩慢。很諷刺的是，在“捕獲”的監(jiān)管環(huán)境下，這條路線可能是實現(xiàn)股東價值最大化的理想選擇。但是，如果政治風(fēng)向改變，公眾對企業(yè)利潤感到不滿，則可能會導(dǎo)致整個公用事業(yè)特許經(jīng)營權(quán)受到風(fēng)險，特別是當(dāng)前疫情仍然存在。

展望未來美國可能采取的能源舉措，共和黨將保留對能源行業(yè)免征高稅率的權(quán)力。但是，恢復(fù)環(huán)境限制應(yīng)該被視為是一個既定事實。同時，對于工業(yè)和消費者來說，疲軟的經(jīng)濟幾乎不能刺激能源需求的增加。

長期以來，分析師和經(jīng)濟學(xué)家一直將美國電力行業(yè)的重要性降至最低，因為該行業(yè)僅占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2％。鑒于最近股息削減和價格下跌，美國石油和天然氣行業(yè)現(xiàn)在也占標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的2％。但是電力公司與石油和天然氣公司之間巨大區(qū)別在于，前者現(xiàn)在正將自己定位為能夠逐漸取代后者。因此，電力行業(yè)可能會有巨大的發(fā)展。