有的回購43.83%股份用于減少注冊資本；有的斥資60億回購股份用于員工持股計劃……盤點過往上市公司回購案例，為減少注冊資本、將股份用于員工持股計劃或者股權激勵，是大部分A股公司實施回購的主要目的。

相比之下，用于庫存股的回購案例卻屈指可數(shù)。

7月15日晚間，央企國電電力拋出一份回購方案，直言本次回購股份的目的是“為維護公司價值及股東權益所必須”，并明確表示未來會將所回購的股份“還給市場”（集中競價出售）。

作為一種充分體現(xiàn)市場靈活性的安排，庫存股的兩大“去處”是供再行出售或注銷。自A股上市公司回購制度革新以后，此前個別“嘗鮮者”已收獲不菲。

自掏6億至12億元回購股份

國電電力的公告顯示，其擬以不超過2.55元/股的價格，掏出6億元至12億元用于回購公司股份。公司表示，此次回購資金來源為自有資金或發(fā)行公司債券募集資金。

根據(jù)上交所此前發(fā)布的上市公司回購股份實施細則，“為維護公司價值及股東權益所必需”是回購的情形之一。不過，若以此為目的實施回購，需符合相應條件，即公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產(chǎn)，或者公司連續(xù)20個交易日內(nèi)公司股票收盤價格跌幅累計達到30%。

今年一季報顯示，報告期末國電電力凈資產(chǎn)為501.64億元，總股本為196.50億股，折合每股凈資產(chǎn)約為2.55元。而公司截至7月15日的收盤價僅為1.97元，故公司符合上述回購條件。

根據(jù)回購方案，以公司目前總股本為基礎，按回購資金總額上限12億元、回購股份價格上限2.55元/股進行測算，預計回購股份數(shù)量為4.71億股，約占公司總股本的2.39%。

據(jù)披露，國電電力此番回購的期限是董事會審議通過本次回購股份方案之日（即7月15日）起不超過3個月。

關于此番回購的股份未來如何處置，國電電力稱，將在披露回購結果暨股份變動公告十二個月后采用集中競價交易方式出售，并在披露回購結果暨股份變動公告后三年內(nèi)完成出售。

是否是自炒自家股票？

對于這種操作，有中小投資者表示出了疑惑：“這不相當于公司目前用自有資金或發(fā)債資金先拉一下股價，未來時機成熟再把股份減持套現(xiàn)。如此操作，難不成是公司看好未來行情發(fā)展或股價表現(xiàn)，如今決定親自上陣炒自家股？”

事實上，A股市場出現(xiàn)庫存股的時間并不長。2018年10月，全國人大常委會審議通過《關于修改<中華人民共和國公司法>的決定》，從制度上為庫存股掃除了障礙。此后，少數(shù)上市公司率先“試水”了這一新政。

方正證券于2019年4月以5.18元/股的回購均價，共斥資5780.59萬元，回購公司股份1115.03萬股，占公司總股本的0.14%。截至今年6月23日，方正證券此次所回購的全部股份已采用集中競價交易方式出售完畢，成交均價為7.22元/股，出售所得資金總額為8045.13萬元，超出其回購總額近40%。

再如近期發(fā)布回購計劃的新鋼股份和*ST經(jīng)開，其回購用途一欄均寫著“出售”。

具體來看，新鋼股份于6月17日發(fā)布公告稱，擬以6.30元/股價格，斥資2億元-3億元，共計回購公司4918.03萬股，約占公司總股本的1.54%。新鋼股份明確表示，本次回購后的股份將在披露回購結果暨股份變動公告后三年內(nèi)全部轉讓。

新鋼股份最新回購進展顯示，截至7月6日，公司通過集中競價交易方式已累計回購公司股份3265.04萬股，占公司總股本的1.02%，支付資金總額為1.37億元。

*ST經(jīng)開于7月1日發(fā)布公告稱，為維護公司價值和股東權益所必須，擬以不超過8.5元/股的回購價格，斥資1.5億元-3億元，回購公司股份1765萬股-3529萬股，占公司總股本的3.79%-7.59%。

公司表示，本次回購后的股份將在披露回購結果暨股份變動公告十二個月后采用集中競價交易方式出售，并在披露回購結果暨股份變動公告后三年內(nèi)完成出售。截至7月8日，*ST經(jīng)開通過集中競價交易方式已累計回購公司股份數(shù)量為1010.49萬股，占公司總股本的比例為2.17%，支付的資金總額為5997.44萬元。

在行業(yè)人士看來，在符合法律法規(guī)的基礎上，上市公司通過回購可提振市場信心，避免股價非理性下跌。后期公司可在股價非理性暴漲或存在較大資金壓力時，通過二級市場賣出所回購的股票，從而實現(xiàn)維護公司價值和股東權益的目的。

原標題：央企國電電力自掏數(shù)億元回購 用途安排卻比較少見