中國社會科學院世界經濟與政治研究所日前發(fā)布的《中國海外投資國家風險評級（2020）》報告顯示，隨著中美貿易摩擦進一步加劇和新冠肺炎疫情的全球大流行，致使全球范圍內的投資環(huán)境惡化，中國企業(yè)海外投資風險繼續(xù)攀升。

報告負責人、中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明介紹，該報告從中國企業(yè)和主權財富的海外投資視角出發(fā)，構建了經濟基礎、償債能力、社會彈性、政治風險和對華關系五大指標共42個子指標，涵蓋114個國家和地區(qū)，全面和量化評估了中國企業(yè)海外投資所面臨的主要風險。

評級結果共分為九級，由高至低分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。其中AAA—AA為低風險級別，包括18個國家；A—BBB為中等風險級別，包括68個國家；BB—B為高風險級別，包括28個國家。

發(fā)達國家整體投資風險相對較低

從總體評級結果來看，發(fā)達經濟體的經濟基礎較好，政治風險較低，社會彈性較高，償債能力較強，整體投資風險低于新興經濟體。盧森堡、德國、澳大利亞等國為代表的發(fā)達國家風險等級排名靠前，在18個低風險級別的國家中僅有阿聯(lián)酋是新興經濟體，排名第15名。對新興經濟體而言，經濟基礎和政治風險與發(fā)達國家的差距依然非常明顯，但是未來隨著新興經濟體投資需求的上升，其仍將是中國海外投資最具潛力的目的地。

與2019年相比，發(fā)達經濟體中相對排名上升的國家有10個，相對排名下降的國家有17個，相對排名不變的國家有4個。其中，美國和加拿大的投資風險上升最大，新西蘭、英國等國的投資風險也有所上升。

值得注意的是，美國的投資風險等級近年來出現(xiàn)了連續(xù)下降，在2020年中國海外投資國家風險評級的結果中，美國的排名已從2018年的第4名降至今年的27名。中國社科院《國際經濟評論》編輯部主任王碧珺認為，隨著美國《外國投資風險審查現(xiàn)代化法案》的實施，中國企業(yè)赴美投資難度加大，多家中資企業(yè)赴美并購因國家安全為由被終止；從行業(yè)上來看，因國家安全因素終止的代表性并購交易主要涉及高科技、金融業(yè)、基礎設施等領域。

在新興經濟體和發(fā)展中國家中，與2019年相比，相對排名上升的國家有28個，相對排名下降的國家有50個，相對排名不變的國家有5個。其中，尼加拉瓜的投資風險增長最快，但是中國對其罕有投資。而中國對新興經濟體和發(fā)展中國家直接投資的主要目的地中，烏茲別克斯坦、越南、印度、泰國、老撾等國的投資風險均有上升，需要引起警惕，而哈薩克斯坦和巴西的投資風險相對2019年有所下降。

“一帶一路”地區(qū)的投資具有不確定性

該報告還對51個“一帶一路”沿線國家進行了風險評級，包括發(fā)達國家7個、發(fā)展中國家44個。數(shù)據(jù)顯示，2019年我國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家進行非金融類直接投資和工程承包規(guī)模分別為150.4億美元和1548.9億美元，占整體比例的13.6%和59.5%。工程承包已成為中國對“一帶一路”地區(qū)國際合作的主要方式。

報告認為，“一帶一路”地區(qū)的投資風險高于整體水平，“一帶一路”樣本國家中多為亞洲的新興經濟體和發(fā)展中國家，整體的經濟基礎較為薄弱，經濟結構單一，經濟穩(wěn)定性差，債務結構不合理，償債能力不足；部分西亞國家地緣政治復雜，政權更迭頻繁，政治風險較高。而且社會彈性也較低，主要表現(xiàn)在內部沖突不斷、社會安全隱患、較低的受教育程度和對資本和勞動力流動性的限制等方面，投資具有較大不確定性。

但報告同時指出，“一帶一路”沿線國家的低風險和高風險國家占比都較少，而中等風險國家較多，低風險評級（AA級及以上）國家僅有新加坡1個，高風險國家（BB級及以下）有9個。在社會彈性和雙邊關系兩個指標上，尤其是雙邊關系，“一帶一路”地區(qū)在雙邊關系上的平均得分比整體高12%，比發(fā)達經濟體高出16.5%。

全球投資收益率下降

聯(lián)合國貿發(fā)會議剛發(fā)布的《2020年世界投資報告》指出，2020年全球外國直接投資可能急劇減少40%，低于2019年的1.54萬億美元，達到近20年來的最低水平。

王碧珺表示，受貿易關系緊張、地緣政治風險加大以及全球經濟增長放緩的影響，近年來全球投資收益率呈現(xiàn)趨勢性下降，從2010年到2018年，全球外國直接投資收益率已從8%下降至6.8%。

中國截至2018年底對外直接投資的存量和流量分別位居全球第三位和第二位，二者占全球比重均創(chuàng)新高。同期，中國對外直接投資分布在全球190個國家和地區(qū)。王碧珺表示，中國海外子公司的投資回報也十分堪憂，從2010年到2017年，隨著全球經濟的緩慢復蘇，中國海外子公司的資產收益率呈現(xiàn)波動式下降態(tài)勢。