晶盛機(jī)電10月31日晚間公告，成為中環(huán)協(xié)鑫五期第一批招標(biāo)的第一中標(biāo)候選人，中標(biāo)內(nèi)容主要為光伏單晶硅生長設(shè)備、切磨設(shè)備和截?cái)嘣O(shè)備。公司有望中標(biāo)金額達(dá)14.25 億元，占比總合同金額94.4%。

此次大訂單(中標(biāo)候選)預(yù)示著下游單晶硅新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮已開啟，公司作為設(shè)備龍頭企業(yè)，或?qū)⑸疃仁芤�。公司有望中�?biāo)中環(huán)五期第一批大訂單，開啟新一輪設(shè)備需求。

此前中環(huán)協(xié)鑫公司發(fā)布招標(biāo)信息：中環(huán)五期項(xiàng)目第一批設(shè)備招標(biāo)，采購資金合計(jì)15.09 億元，對應(yīng)產(chǎn)能目標(biāo)9959MW/年。招標(biāo)共分三包，分別是長晶爐12.6億元，切磨一體機(jī)2.3 億元，和截?cái)鄼C(jī)1900 萬元。公司公告已成為第一中標(biāo)候選人，有望獲得第一包12.1 億元(占比96%)，第二包1.98 億元(占比86%)，第三包1710 萬元(占比90%)。公司產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，預(yù)計(jì)中標(biāo)絕大部分比例訂單，按規(guī)定訂單在合同簽訂后210 日交付，我們預(yù)計(jì)或?qū)⒃?020 年6 月左右交付。

在手訂單充裕，保障2020 業(yè)績高增。我們測算公司2019 年新接訂單或?qū)⒊�過40 億元(包括此次訂單)。根據(jù)公司公告，截至2019 年Q3 季度末，公司在手訂單25.58 億元，其中半導(dǎo)體5.4 億元。若考慮此次訂單，公司在手訂單有望超過40 億元，預(yù)計(jì)在2019 年Q4 季度和2020 年確認(rèn)收入，或?qū)⒈Ｕ?020 年業(yè)績增長。

下游單晶硅擴(kuò)產(chǎn)潮已開啟，未來訂單值得期待。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，單晶硅片供不應(yīng)求，具備超額收益，下游傳統(tǒng)廠商(隆基，中環(huán)，晶科、晶澳)+確定擴(kuò)產(chǎn)的新進(jìn)入者(上機(jī)數(shù)控、錦州能源等)+潛在新進(jìn)入者(環(huán)太集團(tuán)等)均在積極擴(kuò)產(chǎn)。我們認(rèn)為單晶硅片2020-2021 年有望迎來新一輪擴(kuò)產(chǎn)潮，我們測算2020 年行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)有望超過50GW，其中超過60%為公司的潛在客戶。公司作為設(shè)備龍頭企業(yè)，有望率先受益下游擴(kuò)產(chǎn)潮。

半導(dǎo)體設(shè)備多點(diǎn)布局，中環(huán)無錫訂單有望落地。中環(huán)無錫項(xiàng)目擬投資30億美元用以生產(chǎn)集成電路大硅片，分兩期建設(shè)，產(chǎn)能目標(biāo)為8 寸75 萬片和12 寸60 萬片。中環(huán)公司非公開募集資金有望在近期落地，無錫項(xiàng)目或?qū)⒓涌焱七M(jìn)。我們測算公司所覆蓋設(shè)備價(jià)值量超過58 億元(其中8 寸設(shè)備10 億元左右，12 寸設(shè)備48 億元左右)。我們預(yù)計(jì)公司有望獲得8寸線訂單和部分12 寸線訂單。