民企尋求紓困四面出擊 牽手國(guó)資皆大歡喜
2019-06-12 02:48

廣西國(guó)資擬入主網(wǎng)宿科技、瀘州國(guó)資擬入主跨境通……一邊是民營(yíng)上市企業(yè)老板們積極尋求紓困，一邊是國(guó)企混改提速，這已成為當(dāng)下深陷發(fā)展困境的民營(yíng)上市企業(yè)老板們實(shí)現(xiàn)自我救贖的最佳途徑。

隨著一個(gè)個(gè)國(guó)資入股民營(yíng)上市公司案例逐漸浮出水面，民企上市公司老板的找錢路徑也已清晰可見。概括起來(lái)，有四種主要模式。

牽手國(guó)資

作為扎根當(dāng)?shù)匕l(fā)展多年的企業(yè)，發(fā)展陷入困頓后找當(dāng)?shù)卣�府尋求幫助，已被各地民營(yíng)上市公司老板普遍采納，并迅速催生出不少成功案例，真可謂皆大歡喜。

以怡亞通為例，該公司扎根深圳發(fā)展20余年，2007年11月實(shí)現(xiàn)深交所中小板上市，主營(yíng)一站式供應(yīng)鏈服務(wù)，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入701億，凈利潤(rùn)2億元。

受A股持續(xù)低迷影響，去年上半年公司控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)警報(bào)拉響。為幫助化解風(fēng)險(xiǎn)，深圳政府旗下深圳市投資控股有限公司先后于去年5月、10月總計(jì)24.21億元受讓怡亞通實(shí)際控制人周國(guó)輝合計(jì)18.3%股權(quán)。此番交易后，深圳國(guó)資旗下深圳投控變身怡亞通第一大股東，怡亞通短期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也得以解除。

科陸電子也類似，但其質(zhì)押比例更高。公開信息顯示，截至去年8月24日，其控股股東饒陸華已質(zhì)押4.53億股，占其所持股份的99.45%，而彼時(shí)饒陸華已將部分股份轉(zhuǎn)讓給深圳國(guó)資委旗下的遠(yuǎn)致投資。

事實(shí)上，受去年A股持續(xù)低迷等因素影響，大批公司陷入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并批量向各地政府發(fā)出求救信號(hào)。為此，包括山東、福建、四川、河南及深圳等十余個(gè)省市的國(guó)資，均進(jìn)場(chǎng)接手當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)上市公司股權(quán)、提供流動(dòng)性支持。

以深圳為例，收到企業(yè)援助信息后，深圳政府率先安排上百億元專項(xiàng)基金、成立專項(xiàng)工作小組等，統(tǒng)籌緩解上市公司控股股東股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)事宜。包括英唐智控、鐵漢生態(tài)、英飛拓、科陸電子、夢(mèng)網(wǎng)集團(tuán)、麥捷科技、捷順科技等在內(nèi)的一眾上市公司都得到了深圳國(guó)資的及時(shí)紓困。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有超過(guò)100家民營(yíng)上市公司宣布或已經(jīng)獲得了國(guó)資的紓困，被援馳的上市公司普遍存在控股股東股權(quán)質(zhì)押率高的情況，其中當(dāng)?shù)孛衿螳@當(dāng)?shù)卣�府援馳案例居多。

重返“故里”

求救于當(dāng)?shù)卣�府并非民企老板們�?shí)現(xiàn)救贖的唯一出路，求助于“家鄉(xiāng)”也不失為可行路徑之一。珠寶加工、品牌加盟商愛迪爾便選擇了此種方式。

去年10月18日，愛迪爾控股股東的一致行動(dòng)人、持股5%以上股東蘇永明質(zhì)押的部分公司股票曾因公司股價(jià)連續(xù)下跌遭遇浙商證券平倉(cāng)，導(dǎo)致其所持公司部分股票被動(dòng)減持，公司面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

為化解這一難題，愛迪爾董事長(zhǎng)蘇日明想到了自己的家鄉(xiāng)——福建省龍巖市�！拔以谏钲趧�(chuàng)立愛迪爾后，公司的發(fā)展一直備受龍巖市政府、領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)注，早在公司創(chuàng)立初期，龍巖市領(lǐng)導(dǎo)就曾率隊(duì)前往深圳考察愛迪爾，雙方一直保持著良好的互通關(guān)系。之后龍巖市政府也一直希望我作為從龍巖走出去的企業(yè)家，未來(lái)能夠?yàn)榧亦l(xiāng)做出些貢獻(xiàn)。這次公司發(fā)生資金困難后，龍巖市政府第一時(shí)間關(guān)注到了我們，基于長(zhǎng)期的相互認(rèn)可，雙方合作一拍即合。”蘇日明告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。

具體合作模式為，福建省龍巖市國(guó)資旗下100%持股企業(yè)龍巖匯金集團(tuán)及其全資子公司龍巖永盛發(fā)展以總價(jià)2.17億元協(xié)議受讓愛迪爾控股股東、實(shí)際控制人蘇日明、狄愛玲夫婦及其一致行動(dòng)人蘇永明等合計(jì)3600萬(wàn)股公司股份，轉(zhuǎn)讓完成后愛迪爾也由民企變身為混合制上市公司。目前，愛迪爾注冊(cè)地已由深圳市羅湖區(qū)變更為福建省龍巖市，公司名稱也由深圳市愛迪爾珠寶股份有限公司變更為福建省愛迪爾珠寶實(shí)業(yè)股份有限公司。

蘇日明透露，未來(lái)深圳為愛迪爾運(yùn)營(yíng)中心，龍巖為公司行政中心，他本人也樂(lè)見龍巖國(guó)資進(jìn)一步增持甚至控股上市公司。

類似案例還有歐菲光。盡管歐菲光董事長(zhǎng)并非江西南昌人，但南昌一直是歐菲光的產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，其早年便開始扎根南昌發(fā)展，并在南昌設(shè)有主要生產(chǎn)基地及多個(gè)全資子公司，目前已是南昌市最具代表性的企業(yè)之一。正因此，當(dāng)歐菲光陷入資金及經(jīng)營(yíng)困境時(shí)，南昌市政府旗下南昌工業(yè)控股集團(tuán)有限公司果斷選擇了出手援助。最新情況是，5月份至今，南昌國(guó)資已三度出手，包括兩筆對(duì)歐菲光子公司的投資及一筆受讓歐菲光股份的預(yù)付款，投入已近20億元。

重拾“舊愛”

上市公司投資并購(gòu)活動(dòng)一直有，成功項(xiàng)目已浮出水面，即便不成功，這類接觸不僅為未來(lái)繼續(xù)合作留下了想象空間，還為后續(xù)合作奠定了一定基礎(chǔ)。

港股興業(yè)太陽(yáng)能的自我救贖故事，就充分驗(yàn)證了這點(diǎn)。

6月5日，興業(yè)太陽(yáng)能及其控股子公司興業(yè)新材料在港同步公告，興業(yè)太陽(yáng)能已有條件同意向水發(fā)集團(tuán)(香港)控股有限公發(fā)行逾16.87億股認(rèn)購(gòu)股份，涉資逾15.52億元。認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊�，水發(fā)香港將持有上市公司66.92%股份，同時(shí)間接持有中國(guó)興業(yè)新材料控股有限公司50%以上控股權(quán)。

去年10月興業(yè)太陽(yáng)能1.6億美元債券未能到期兌付，導(dǎo)致2019年2月到期的2.6億美元債券和8月到期的可轉(zhuǎn)換債券交叉違約。公告顯示，該股權(quán)認(rèn)購(gòu)事項(xiàng)所獲資金，將用于補(bǔ)充興業(yè)太陽(yáng)能的運(yùn)營(yíng)資金以及用于境內(nèi)外之債務(wù)重組，使上市公司繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

資料顯示，興業(yè)太陽(yáng)能是一家總部位于珠海的上市企業(yè)，已成立二十余年，主營(yíng)綠色建筑、清潔能源、新型材料、光伏電站等。水發(fā)香港則主要從事投資控股業(yè)務(wù)，將在認(rèn)購(gòu)?fù)瓿汕俺蔀樗�發(fā)能源集團(tuán)有限公司（下稱“水發(fā)能源”）的全資附屬公司，而水發(fā)能源是山東國(guó)資旗下水發(fā)集團(tuán)有限公司專注能源主業(yè)的專業(yè)化集團(tuán)公司。

一家在珠海扎根了20余年的企業(yè)，被遠(yuǎn)在山東的國(guó)資企業(yè)拿下控制權(quán)，不禁令人心生疑問(wèn)。

對(duì)此，興業(yè)太陽(yáng)能一位相關(guān)負(fù)責(zé)人向證券時(shí)報(bào)·e公司記者透露，早在2017年初，此次交易主導(dǎo)方水發(fā)能源集團(tuán)便與興業(yè)太陽(yáng)能有過(guò)初步接觸，當(dāng)時(shí)雙方希望在光伏電站方面有些交易或合作，“后來(lái)中間出了些問(wèn)題，合作未能達(dá)成。”

這位人士告訴記者，這次公司發(fā)生海外債務(wù)違約后，興業(yè)太陽(yáng)能首先想到的便是通過(guò)出售公司一些光伏電站資產(chǎn)來(lái)緩解公司資金危機(jī)，于是便再次與水發(fā)能源集團(tuán)進(jìn)行了接觸。由于雙方在業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有高度契合度和區(qū)域互補(bǔ)性，水發(fā)能源集團(tuán)對(duì)此次合作表達(dá)出濃厚的興趣，而其實(shí)際控制人山東國(guó)資在資產(chǎn)證券化率提高方面也有一定訴求，此背景下雙方達(dá)成了此次合作方案。

據(jù)了解，河南國(guó)資拿下棕櫚股份控制權(quán)一事，也略有類似。相關(guān)人士透露，在本次河南國(guó)資入股棕櫚股份前，雙方也曾洽談過(guò)合作，后合作還未開始，棕櫚股份已陷入危機(jī)。面對(duì)此機(jī)遇，河南國(guó)資便直接一舉拿下了公司控制權(quán)。

締結(jié)新盟

并不是所有的舊愛都能重拾，因此就需要上市公司充分調(diào)動(dòng)各種資源，以化解流動(dòng)性危機(jī)。據(jù)了解，這類案例已成今年以來(lái)國(guó)資跨省入股民企上市公司主流。

6月9日晚，跨境通一紙通告，宣告公司有望迎來(lái)國(guó)資背景的新東家——瀘州國(guó)資。公告披露，瀘州國(guó)資下屬瀘州老窖旗下金舵投資擬受讓跨境通實(shí)際控制人楊建新、樊梅花及新余睿景企業(yè)管理服務(wù)有限公司部分公司股權(quán)及剩余股份表決權(quán)，該事項(xiàng)將可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更。

資料顯示，跨境通位于山西太原市，前身為百圓褲業(yè)。百圓褲業(yè)由楊建新、樊梅花夫婦于1995年創(chuàng)立，此前已在全國(guó)28個(gè)省區(qū)開設(shè)1700余家專賣店。隨著電子商務(wù)逐漸興起，公司服裝行業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，百圓褲業(yè)便籌謀轉(zhuǎn)型，并于2015年正式更名為“跨境通”，經(jīng)營(yíng)范圍也在原來(lái)基礎(chǔ)上增加了電子產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)和銷售；自營(yíng)和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口等業(yè)務(wù)。

跨境通緣何與瀘州國(guó)資產(chǎn)生了姻緣？記者了解到，此次合作前，跨境通與瀘州國(guó)資并無(wú)過(guò)多接觸，后因跨境通控股股東股權(quán)質(zhì)押率高、公司資金面遭遇難題，跨境通與瀘州國(guó)資之間通過(guò)一些間接的社會(huì)關(guān)系，開始進(jìn)行了一系列接觸，并因雙方在產(chǎn)業(yè)協(xié)同、業(yè)務(wù)互補(bǔ)等方面存在高度契合，達(dá)成了此次合作意向。

同日揭曉的網(wǎng)宿科技股權(quán)變動(dòng)案例也屬此類。據(jù)披露，廣西自治區(qū)政府旗下廣西投資集團(tuán)有限公司擬以總價(jià)35.03億元受讓網(wǎng)宿科技持股5%以上股東陳寶珍、劉成彥合計(jì)12%公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，網(wǎng)宿科技第一大股東將變?yōu)閺V投集團(tuán)。

從網(wǎng)宿科技公告便可窺見本次雙方合作意圖。網(wǎng)宿科技稱，在“一帶一路”建設(shè)中，廣西具有地緣、人緣、文緣等多方面優(yōu)勢(shì)，公司可以與廣投集團(tuán)資源、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，推進(jìn)公司在廣西區(qū)內(nèi)、粵港澳大灣區(qū)和一帶一路（東盟地區(qū)）的業(yè)務(wù)開拓及參與中國(guó)-東盟數(shù)字信息港和數(shù)字廣西的建設(shè)，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)更好地融入“一帶一路”建設(shè)、粵港澳大灣區(qū)國(guó)家重大戰(zhàn)略，進(jìn)一步推進(jìn)公司全球化戰(zhàn)略實(shí)施。公司還特別指出，交易完成后公司仍將保持按照市場(chǎng)化機(jī)制經(jīng)營(yíng)管理，公司管理團(tuán)隊(duì)將保持穩(wěn)定，公司仍將保持獨(dú)立的文化、愿景及價(jià)值觀。字里行間，網(wǎng)宿科技締結(jié)新盟友之意昭然。