過(guò)渡期的焦灼

　　雖然早在2008年末，國(guó)開行股份有限公司掛牌成立，并全面展開商業(yè)化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。但是由于承接部分國(guó)家財(cái)政職能，使得國(guó)開行的商業(yè)銀行化運(yùn)作一直一拖再拖。

　　在2007年1月，全國(guó)金融工作會(huì)議確定率先推進(jìn)國(guó)開行改革，國(guó)開行的處境飽受市場(chǎng)關(guān)注。國(guó)開行發(fā)行的人民幣債券零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重時(shí)限延續(xù)從最初的2011年底延遲到2012年底，今年這一期限再度被延后至2013年末。

　　債信問(wèn)題的延后才稍稍使國(guó)開行的收益率趨向理性。按照國(guó)務(wù)院要求，國(guó)開行改革后資金來(lái)源仍以發(fā)行金融債為主。國(guó)開行所投項(xiàng)目的資金來(lái)源，仍然依賴于發(fā)行金融債券。一旦商業(yè)化之后，國(guó)開債難以獲得同政策性金融債的吸引力，同時(shí)與其他債券拼收益率也有難度。

　　同時(shí)商業(yè)銀行的達(dá)標(biāo)紅線也讓人為國(guó)開行擔(dān)憂。按照《股份制商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系(暫行)》，撥備覆蓋率是實(shí)際計(jì)提貸款損失準(zhǔn)備對(duì)不良貸款的比率，該比率最佳狀態(tài)為100%。并且銀監(jiān)會(huì)要求，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行資本充足率不得低于8% ，核心資本充足率不得低于4% 。商業(yè)銀行的附屬資本不得超過(guò)核心資本的100% 。

　　目前國(guó)開行核心資本充足率為7.35%，資本充足率為10.78%。貸款減值準(zhǔn)備與貸款余額比例為2.22%，與不良貸款比率為552.26%。

　　而國(guó)開行因?yàn)橄硎軅�信零風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)開債不占用用商業(yè)銀行核心資本，不計(jì)入撥備，并且不會(huì)受到授信集中度或投資集中度的限制。一旦不再享受債信零風(fēng)險(xiǎn)，各項(xiàng)指標(biāo)能否達(dá)標(biāo)亦令人擔(dān)憂。