2穩(wěn)健又不保守

堅(jiān)守信念不易，保持定力更難。

過(guò)去二十年，光伏產(chǎn)業(yè)隨著政策的起伏而經(jīng)歷了多次洗牌，活下來(lái)的少，洗出去的多，與其說(shuō)商場(chǎng)殘酷，更多的要?dú)w咎于個(gè)人理性的喪失。

2005 年之后，歐美補(bǔ)貼政策的落地掀起了光伏行業(yè)的產(chǎn)能大躍進(jìn)。2007 年，國(guó)內(nèi)組價(jià)企業(yè)有 200 家左右，到第二年直接翻了一倍。

所有人都?jí)粝胫鴵埔还P，但人算不如天算。

金融危機(jī)的不期而至讓急速升溫的光伏產(chǎn)業(yè)瞬間降至冰點(diǎn)。在這段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)有超過(guò) 300 家光伏組件企業(yè)倒閉，一度只剩下 50 家左右。

然而，活著的企業(yè)并沒有從中吸取教訓(xùn)，有的甚至還變本加厲的擴(kuò)張。

2008 年，英利斥資 120 億元投資六九硅業(yè)，此時(shí)公司已經(jīng)出現(xiàn)資金缺口；尚德則繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，從 2007 年的 400 兆瓦躍升至 2010 年的 1800 兆瓦，并進(jìn)一步跳至 2012 年的 2400 兆瓦；最激進(jìn)的當(dāng)屬彭小峰，先是投資 120 億在新余建設(shè)馬洪硅料廠，在財(cái)務(wù)拮據(jù)的情況下又與國(guó)開行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)賭擴(kuò)產(chǎn)，終于把自己送上了不歸路。

2012 年，歐美國(guó)家先后掀起對(duì)中國(guó)光伏的 " 雙反 " 調(diào)查，這一年，中國(guó)光伏產(chǎn)品對(duì)外出口額直接腰斬。逆勢(shì)而動(dòng)的企業(yè)都受到懲罰，賽維、英利、尚德均資不抵債，先后走上清算的道路。

相較于同行不計(jì)后果的加杠桿，隆基的穩(wěn)健似乎顯得格格不入。

2007 年至今，公司資產(chǎn)負(fù)債率始終未能越過(guò) 60% 的紅線，在行業(yè)鼓噪之時(shí)依然保持了定力。截止到今年上半年，公司自有資金儲(chǔ)備為 215.73 億元，扣除短期有息負(fù)債，凈值超 170 億。

隆基審慎，這同樣是 2006 年鐘寶申加入公司時(shí)定下的原則。

馬克思曾說(shuō)過(guò)：" 生產(chǎn)過(guò)剩乃是資本主義的一般內(nèi)生性矛盾。"

而隆基很早領(lǐng)會(huì)到了這一真諦，當(dāng)時(shí)管理層達(dá)成一個(gè)共識(shí)，只要是人可以造出來(lái)的東西，短缺一定是階段性的，過(guò)剩才是常態(tài)，所以行業(yè)未來(lái)一定是充分競(jìng)爭(zhēng)的格局。

基于這一判斷，隆基內(nèi)部有一個(gè)成文的規(guī)定：技術(shù)不領(lǐng)先的產(chǎn)能不擴(kuò)張。

除此之外，項(xiàng)目的投資回收期有嚴(yán)格的限定，組件限定在 2 年以內(nèi)，電池為 3 年。前者讓隆基不會(huì)陷入過(guò)度內(nèi)卷，后者防止因戰(zhàn)線拉長(zhǎng)而出現(xiàn)補(bǔ)給跟不上的情況。

" 技術(shù)領(lǐng)先——產(chǎn)能投放——回收資金 "，這種螺旋式的勝利模版讓隆基實(shí)現(xiàn)了正向的自我循環(huán)，不僅能夠平穩(wěn)的穿透周期，而且總能伴隨行業(yè)的潮起潮落收獲更多的份額。

隆基穩(wěn)健，但絕不保守。

不領(lǐng)先的技術(shù)不擴(kuò)張，而一旦領(lǐng)先就快速果斷出手。

2015 年，主流終端電站已經(jīng)顯著加大了對(duì)單晶組件的采購(gòu)力度，單晶的市場(chǎng)份額在一年內(nèi)翻了一倍。單晶替代多晶的大潮已勢(shì)不可擋，而作為龍頭，隆基的成本優(yōu)勢(shì)不斷凸顯，另一方面，海外訂單打開了新的市場(chǎng)空間。

于是從 2015 年開始，隆基的對(duì)外投資明顯進(jìn)入跳躍式提升階段，短短幾年的時(shí)間增長(zhǎng)了幾十倍。2017 年開始，行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)短期過(guò)剩的苗頭，但隆基不為所動(dòng)，哪怕 2018 年 "531" 新政也沒能擋住隆基擴(kuò)張的步伐。后來(lái)的業(yè)績(jī)表明，選擇高速擴(kuò)張是完全正確的。

截止 2020 年底，隆基的硅片產(chǎn)能高于晶科、晶澳、天合、阿特斯等四家公司的產(chǎn)能總和；組件產(chǎn)品的出貨量首次超越晶科，登頂世界，在全球市場(chǎng)的占有率提升到 19%。

不謀萬(wàn)世者，不足以謀一時(shí)。

隆基有今天的格局，離不開決策層的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。

站在當(dāng)時(shí)來(lái)看，多晶硅在短期內(nèi)更容易賺到錢，業(yè)內(nèi)都沉醉其中，但李振國(guó)和鐘寶申卻拿起望遠(yuǎn)鏡看世界，果斷選擇更有前途的單晶路線。

從早期押注單晶硅，到后來(lái)虧損導(dǎo)入金剛線切割技術(shù)，再到推動(dòng) PERC 電池片技術(shù)。隆基當(dāng)時(shí)的選擇似乎都和主流思路不怎么合拍，也或多或少的遭受過(guò)質(zhì)疑，但這些抉擇后來(lái)都被時(shí)間所證明。

凡事比別人多想一步，你就超過(guò)了大多數(shù)人。

光伏在 " 雙碳 " 計(jì)劃中扮演了重要的角色，就在產(chǎn)業(yè)界一門心思降成本，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)普及的時(shí)候，李振國(guó)已經(jīng)有了更進(jìn)一步的思考：如何構(gòu)建綠色全產(chǎn)業(yè)鏈。

早在 2018 年，隆基就提出了 "solar for solar" 的理念。通俗的理解，就是在光伏制造環(huán)節(jié)使用清潔能源，比如水電、光伏和風(fēng)電等。

李振國(guó)做的比說(shuō)的早，2015 年開始，隆基就開始在云南布局建廠，截至目前，公司在云南 4 個(gè)城市（州）已累計(jì)投資超過(guò) 200 億元，去年隆基云南生產(chǎn)基地累計(jì)消納了 26 億度水電。

利用當(dāng)?shù)刎S富的水電資源來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)，實(shí)乃一舉三得：既享受到了低電價(jià)，又解決了當(dāng)?shù)氐臈夒妴?wèn)題，還做到了清潔環(huán)保。

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