關(guān)于硅料漲價，外界經(jīng)常會出現(xiàn)兩個錯覺
硅料還能漲多久？多晶硅料的漲價，是光伏行業(yè)近期最熱的現(xiàn)象。國慶節(jié)前夕，硅料價格迅速飆升，從21萬/噸上漲至23.58萬/噸，更有甚者，報價超出了25萬/噸，硅料再一次面臨著供不應(yīng)求。關(guān)于硅料漲價，外界經(jīng)常會出現(xiàn)兩個錯覺。第一個錯覺是認為硅料漲價，是新鮮熱點。但事實上，硅料的漲價從年初就開始了。而且在光伏歷史上，也不是第一次，早
硅料未來兩年都面臨著產(chǎn)能緊張，而且產(chǎn)能壁壘極深，沒有資源優(yōu)勢和資金實力的企業(yè)很難一爭雌雄，而通威股份存在著資金和地利的優(yōu)勢，先入為主不失為一個跑馬圈地的上策。
大家都清楚，若某一行業(yè)存在較深的壁壘，那么便存在著進入者障礙，在需求釋放的前提下，行業(yè)發(fā)展前景就更加明確，而多晶硅的產(chǎn)能壁壘，除了前文所提到的之外，從成本構(gòu)成上來分析也較為清晰，從下圖中，我們明顯看出硅料大部分的成本來自電力和原材料。
從圖中可以看出，電力的優(yōu)勢是壁壘之一，而下圖則可以明顯看出，硅料龍頭企業(yè)普遍分布在電價較低的區(qū)域，并且通過自備電廠使得成本大幅下降，在限火限電的背景下，其它企業(yè)難以復(fù)制。
對于成本的另一大塊，原材料工業(yè)硅而言，其產(chǎn)能較為充沛，正常情況下不會對行業(yè)造成過大牽制。
2020 年全球工業(yè)硅總產(chǎn)能為 623 萬噸，中國產(chǎn)能 482 萬噸，居世界第一，占全球產(chǎn)能達 77.4%；2020 年全球總產(chǎn)量為 303 萬噸，其中中國達210萬噸，占比近70%。
除了電力的壁壘外，成本的逐步下降，也為行業(yè)未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
眾所周知，制造業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，會進一步降低成本，其中包括用電量的下滑和投資成本的下降，這使得通威新老產(chǎn)能加權(quán)平均生產(chǎn)成本下降到3.87萬元/噸，其中新產(chǎn)能3.63萬元/噸，老產(chǎn)能4.9萬/噸。
從成本端可以明顯看出來企業(yè)利潤大幅增長的來源，至少在2022年，即便是硅料價格下滑，通威充沛的產(chǎn)能也會配到增長的需求，這使得業(yè)績增長存在著較大的可能性。
除此之外，上文提到的產(chǎn)能壁壘會使得頭部效應(yīng)進一步加劇，21/22 年年底硅料 CR5將分別達到77.1%和80.6%，顯著高于20年 68.8%的集中度水平。
作者： 來源：投資界 責任編輯：admin
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