1979年中美建交至今，中美關(guān)系大致經(jīng)歷了三個(gè)階段，合作共贏（1979-2000年）、競(jìng)爭(zhēng)合作（2000-2008年）、戰(zhàn)略遏制（2008年至今）；反映兩黨對(duì)華態(tài)度，從對(duì)華友好的共識(shí)到分歧，再到形成遏制中國(guó)的共識(shí)。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起、中美產(chǎn)業(yè)分工從互補(bǔ)走向競(jìng)爭(zhēng)以及中美在價(jià)值觀、意識(shí)形態(tài)、國(guó)家治理上的差異愈發(fā)凸顯，美國(guó)政界對(duì)中國(guó)的看法發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，鷹派言論不斷抬頭，部分美方人士認(rèn)為中國(guó)是政治上的威權(quán)主義、經(jīng)濟(jì)上的國(guó)家資本主義、貿(mào)易上的重商主義、國(guó)際關(guān)系上的新擴(kuò)張主義，是對(duì)美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)的西方世界的全面挑戰(zhàn)。

近年美國(guó)兩黨議員在對(duì)華問(wèn)題上態(tài)度趨于統(tǒng)一，涉華法案和政策多由跨黨派議員聯(lián)合發(fā)起、并大多獲全票通過(guò)。2020年7月公布的民主黨綱領(lǐng)強(qiáng)調(diào)，“民主黨將與盟國(guó)一道，發(fā)動(dòng)世界上超過(guò)一半的經(jīng)濟(jì)體對(duì)抗中國(guó)，并盡可能從最強(qiáng)有力的位置進(jìn)行談判�！贝送�，即便長(zhǎng)期以來(lái)作為對(duì)華溫和派代表的拜登，自此次總統(tǒng)競(jìng)選以來(lái)對(duì)華態(tài)度也逐漸強(qiáng)硬。

以永煤違約為代表的信用債風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)并非偶然。打破剛兌可以，但絕不能惡意逃廢債。一些僵尸企業(yè)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)難以掩蓋：近幾年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好；2016年以來(lái)金融去杠桿；2020年疫情；2020年5月以來(lái)貨幣政策回歸正常化，流動(dòng)邊際收緊。

地方政府融資平臺(tái)、影子銀行、僵尸企業(yè)等金融風(fēng)險(xiǎn)防控仍任重道遠(yuǎn)。城投平臺(tái)、影子銀行、僵尸企業(yè)、地產(chǎn)仍是現(xiàn)階段我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的幾大“灰犀�！�。在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足、外部環(huán)境不確定性仍強(qiáng)的背景下，金融體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)仍在持續(xù)累積。

建議：貨幣政策不宜過(guò)快收緊，謹(jǐn)防觸發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)；金融監(jiān)管政策與流動(dòng)性管理工具相互配合，房地產(chǎn)宏觀審慎管理制度、資管新規(guī)、MPA考核是三大抓手；健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問(wèn)責(zé)制度體系，維護(hù)金融安全。

3、疫情形勢(shì)仍存在反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)

海外疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，全球當(dāng)日新增病例近70萬(wàn)，尚未出現(xiàn)拐點(diǎn)；其中，美國(guó)日新增近20萬(wàn)，印度、俄羅斯、巴西3萬(wàn)左右，意大利、英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)超1萬(wàn)。

中、美、德、俄等經(jīng)濟(jì)體研發(fā)的疫苗陸續(xù)將在2020年底上市，預(yù)計(jì)可以覆蓋部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。但疫苗生產(chǎn)、儲(chǔ)存、運(yùn)輸?shù)攘鞒桃�求較高，新興經(jīng)濟(jì)體明年接種或不及預(yù)期。且考慮到人們接種意愿不統(tǒng)一，新冠病毒傳播性極強(qiáng)等因素，不要奢望疫情在短期內(nèi)徹底結(jié)束。據(jù)官方消息，2020年底中國(guó)國(guó)藥、BioNTech/輝瑞、莫德納、牛津/阿斯利康可以上市投產(chǎn)，產(chǎn)量可達(dá)10億劑、13億劑、5-10億劑和30億劑，但BioNTech/輝瑞和牛津/阿斯利康實(shí)際產(chǎn)量遠(yuǎn)低于計(jì)劃產(chǎn)量，不確定性仍大。

在2018年中美貿(mào)易摩擦爆發(fā)初期，我們鮮明地提出三大判斷，與市場(chǎng)流行觀點(diǎn)不同但被后續(xù)形勢(shì)演化所不斷驗(yàn)證：“中美貿(mào)易摩擦具有長(zhǎng)期性和日益嚴(yán)峻性”，“這是打著貿(mào)易保護(hù)主義旗號(hào)的遏制”，“我方最好的應(yīng)對(duì)是以更大決心更大勇氣推動(dòng)新一輪改革開放，堅(jiān)定不移。對(duì)此，我們要保持清醒冷靜和戰(zhàn)略定力”。

美國(guó)真正的問(wèn)題不是中國(guó)，而是自己，如何解決民粹主義、過(guò)度消費(fèi)模式、貧富差距太大、特里芬難題等。20世紀(jì)80年代美國(guó)成功遏制日本崛起、維持經(jīng)濟(jì)霸權(quán)的主要原因，不是美日貿(mào)易戰(zhàn)本身，而是里根供給側(cè)改革和沃爾克遏制通脹的成功。

中國(guó)真正的問(wèn)題也不是美國(guó)，而是自己，是如何建設(shè)高水平的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和開放體制，貿(mào)易戰(zhàn)本質(zhì)上是改革戰(zhàn)。

中國(guó)人口老齡化加快，2022年將進(jìn)入深度老齡化社會(huì)，人口紅利消失。繼2018年中國(guó)出生人口下降200萬(wàn)后，2019年中國(guó)出生人口降至1465萬(wàn)，65歲及以上人口占比達(dá)12.6%，總?cè)丝谕黄?4億。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)看，由于生育堆積效應(yīng)逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑，當(dāng)前出生人口仍處于快速下滑期，預(yù)計(jì)2030年將進(jìn)一步降至不到1100萬(wàn)，生育意愿大幅降低，出生人口大幅減少。

老齡化提高消費(fèi)降低儲(chǔ)蓄和投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下降。勞動(dòng)年齡人口比例已于2010年見頂，2010-2019年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已從10.6%降至6.1%，即將進(jìn)入“5時(shí)代”。

當(dāng)前地方惰政、企業(yè)成本上升、中小企業(yè)融資難貴等問(wèn)題突出，當(dāng)務(wù)之急是調(diào)動(dòng)地方政府和企業(yè)家積極性。一是建立高質(zhì)量發(fā)展考核激勵(lì)地方政府，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，提高質(zhì)量和效率、減少行政干預(yù)；二是帶動(dòng)企業(yè)家積極性，建立多層次資本市場(chǎng)改善中小創(chuàng)新型企業(yè)融資。健全和完善市場(chǎng)機(jī)制，支持大中小企業(yè)和各類主體融通創(chuàng)新，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化。

事業(yè)都是人干的，中國(guó)過(guò)去四十年的成功主要是市場(chǎng)化改革、全球化開放、地方區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力迸發(fā)，現(xiàn)在要給地方官員新的激勵(lì)機(jī)制，給民營(yíng)企業(yè)家吃定心丸，這都涉及重大理論創(chuàng)新突破。

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