風(fēng)口浪尖？

　　8月7日，隆基股份發(fā)布首款建筑光伏一體化（BIPV）產(chǎn)品“隆頂”，宣告正式進軍建筑光伏一體化市場，并打開了全新的產(chǎn)品線。

　　眼下，隆基股份正在不斷褪去“單晶硅片生產(chǎn)商”的標(biāo)簽，而向一個更綜合化的定位“太陽能科技公司”所轉(zhuǎn)型。這背后，該公司正在經(jīng)歷業(yè)務(wù)上的“垂直一體化”。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者發(fā)現(xiàn)，隆基股份的“垂直一體化”始于2014年——這一年，該公司收購了浙江樂葉光伏科技有限公司85%的股權(quán)，進軍電池組件環(huán)節(jié)；同年，該公司成立了西安隆基清潔能源有限公司，涉足光伏電站業(yè)務(wù)。

　　不同于過去光伏巨頭企業(yè)趨利式的“垂直一體化”，隆基股份向下游延伸的步伐緊扣自身技術(shù)優(yōu)勢。

　　隆基股份總裁李振國強調(diào)，公司未來不會大規(guī)模持有光伏電站。

　　王英歌也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，隆基股份的“垂直一體化”是基于產(chǎn)品應(yīng)用范圍的擴大。

　　“目前，硅片和組件的制造業(yè)務(wù)仍是隆基股份的核心主業(yè)，電站解決方案和BIPV等新能源產(chǎn)品目前還是補充性業(yè)務(wù)�！蓖跤⒏枵劶靶掳l(fā)布的“隆頂”時表示，盡管以BIPV為代表的光伏產(chǎn)品的市場還處于起步階段，但隆基股份會將其作為一種戰(zhàn)略，并且在公司未來的業(yè)務(wù)收入中占有一定的規(guī)模。

　　“過往的歷史經(jīng)驗和當(dāng)前的財務(wù)實力，使得隆基股份不會走上全產(chǎn)業(yè)鏈每個環(huán)節(jié)重金投入的道路�！鼻笆鋈�商分析人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，這既“費錢”也“費時”。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，自上市以來隆基股份絕大部分的資金投入仍圍繞單晶硅棒、硅片以及組件等中上游環(huán)節(jié)，這鞏固和提升了該公司在硅片、組件等環(huán)節(jié)的議價話語權(quán)。

　　今年7月份以來，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的價格因上游硅料供需關(guān)系的轉(zhuǎn)變而出現(xiàn)跳漲。隆基股份也因在7月中下旬的兩次調(diào)價而被推到了“風(fēng)口浪尖”。

　　硅片是隆基股份最能體現(xiàn)價值的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，因市場集中度的提升，該公司在這一環(huán)節(jié)享有一定的定價權(quán)。

　　興業(yè)證券(8.390, -0.38, -4.33%)分析認(rèn)為，單晶硅片作為產(chǎn)業(yè)鏈中集中度最高的環(huán)節(jié)之一，以隆基股份、中環(huán)股份(23.450, -0.54, -2.25%)為主形成了龍頭格局，兩家企業(yè)市占率超過60%，前五家占比超過80%。而硅片與電池的格局分化，導(dǎo)致硅片的議價能力更強，本輪持續(xù)將原材料硅料漲價壓力傳導(dǎo)給下游。

　　不過，王英歌強調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的波動是市場供需博弈的最終結(jié)果，隆基股份“垂直一體化”模式下并非對每個環(huán)節(jié)都能形成議價能力。

　　實際上，當(dāng)遭遇光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格波動時，“垂直一體化”的優(yōu)勢就凸顯出來。隨著硅料、硅片的漲價壓力傳導(dǎo)至下游，垂直一體化企業(yè)在組件環(huán)節(jié)的成本控制能力更強。有研究分析，與外購電池片的組件廠相比，垂直一體化企業(yè)的組件成本降低約10%。

　　而“垂直一體化”的優(yōu)勢還在于產(chǎn)業(yè)鏈的整合。華泰證券帶來的上下游協(xié)同效應(yīng)，有望讓隆基股份在組件端的業(yè)務(wù)做大做強，提升集中度。

　　王英歌表示，隆基股份組件業(yè)務(wù)的發(fā)展速度是出乎意料的，2020年將會是公司實現(xiàn)“垂直一體化”的重要里程碑之年。

　　數(shù)據(jù)顯示，2019年，隆基股份組件出貨量達8.4GW，躍居全球第四位。根據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)測，2020年，該公司組件出貨量有望躋身全球首位。

　　然而，“垂直一體化”之路并非一條坦途。一方面，融資能力是隆基股份未來不可避免所面臨的問題；另一方面，硅片、組件等環(huán)節(jié)所擴張的產(chǎn)能最終能否順利消納也將影響著公司和行業(yè)的健康發(fā)展。

　　從目前來看，隆基股份并不“缺錢”：截至今年一季度末，該公司貨幣資金為181.22億元，資產(chǎn)負(fù)債率為52.05%，較2019年末降低0.24個百分點。