●風(fēng)電：裝機穩(wěn)步增長，棄風(fēng)率持續(xù)下降

風(fēng)電2020年1-3月累計并網(wǎng)0.23GW，同比下滑49.35%。WoodMackenzie預(yù)測2019至2028年間全球累計新增并網(wǎng)裝機容量734.5GW，年平均增速為5.5%，其中中國將累計新增并網(wǎng)252.3GW，年平均增長率1.9%，是全球最大的新增容量市場。

2020 年 1-2 月風(fēng)電平均利用小時數(shù) 313 小時，同比下降 10.83%，主要是受公 共衛(wèi)生事件的影響。2019 年 1-9 月，全國棄風(fēng)電量 122 億千瓦時，同比減少 84 億 千瓦時，全國平均棄風(fēng)率 4.2%，棄風(fēng)率同比下降 3.5 個百分點。全國棄風(fēng)電量和 棄風(fēng)率持續(xù)“雙降”。

●電力設(shè)備：電網(wǎng)投資增速下滑幅度逐步收窄

2020年3月電網(wǎng)投資額為227億元，同比下滑12.02 %，環(huán)比上升64.49%，電網(wǎng)投資增速下滑幅度逐步收窄。

2020年1-3月全社會用電量為3.17萬億千瓦時，同比增速為-6.53%。

2020年1-3月全國累計發(fā)電量為2.6萬億千瓦時，同比增速為-5.53%。

整體看電力設(shè)備上游原材料銅、鋼、鋁、鐵價格整體趨穩(wěn)，一次設(shè)備毛利率較為穩(wěn)定。

發(fā)電設(shè)備3月產(chǎn)量為1044萬千瓦，同比增加31.35%，隨著電力設(shè)備在12月份回暖。

3、行業(yè)點評

2020 -2022年補貼退坡幅度整體符合預(yù)我們的預(yù)期。我們測算2020~2022年國補總規(guī)模約781億元，整體規(guī)模符合預(yù)期。

3.3 事件：事件：國家能源局發(fā)布《關(guān)于做好可再生能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃編制工作有關(guān)事項的通知》。相比“十三五”規(guī)劃發(fā)布時間略微提前，準(zhǔn)備時間更加充裕�！笆�四五”可再生能源規(guī)劃工作開展時間為2020年4月9日，較“十三五”規(guī)劃開始時間2015年4月13日提前了4天，形成送審稿的期限延長3個月。同時，編制主體變更為水利水電規(guī)劃設(shè)計總院。

●“市場化、低成本、優(yōu)先發(fā)展”為規(guī)劃主基調(diào)�！笆�四五”規(guī)劃要求充分發(fā)揮可再生能源成本競爭優(yōu)勢，堅持市場化方向，優(yōu)先發(fā)展、優(yōu)先利用可再生能源。

●“兩個占比”明確配額制發(fā)展。通知明確，將推動“十四五”期間可再生能源成為能源消費增量主體，為實現(xiàn)“2030年非化石能源消費占比20%”的戰(zhàn)略目標(biāo)奠定堅實基礎(chǔ)�；仡櫋笆�三五”規(guī)劃，其將該比例在2020年的目標(biāo)值設(shè)定為15%。2018年，非化石能源消費占比已達(dá)14.3%，預(yù)計2020年能夠?qū)崿F(xiàn)該目標(biāo)。通知明確，各地區(qū)需制定可再生能源電力、非水可再生能源電力占全社會用電量的比重，并建立相應(yīng)的指標(biāo)體系。

●投資建議：投“十四五”規(guī)劃繼續(xù)明確可再生能源的優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略，通過規(guī)模指標(biāo)市場化和制定發(fā)電量比重加以支持，為未來五年可再生能源快速增長奠定了堅實基礎(chǔ)。

●風(fēng)險提示：成本降低不及預(yù)期，全社會發(fā)電量增長不及預(yù)期。