▌競(jìng)爭(zhēng)格局:過(guò)剩背景下的寡頭市場(chǎng)，規(guī)模壁壘初步形成

光伏產(chǎn)業(yè)總體處于產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，硅片環(huán)節(jié)的過(guò)剩尤為突出。根據(jù)PVInfolink的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年2季度末，全球硅片總產(chǎn)能超過(guò)160GW，年化產(chǎn)能利用率僅有74.6%，低于上下游的多晶硅和電池片環(huán)節(jié)。

盡管面臨過(guò)剩，由于新產(chǎn)能的生產(chǎn)成本較既有產(chǎn)能有明顯優(yōu)勢(shì)，2018年硅片的產(chǎn)能仍在大舉擴(kuò)張，其中單晶硅片從46GW增加至73GW，同比增長(zhǎng)60%，增量主要來(lái)自隆基、中環(huán)等龍頭企業(yè)的擴(kuò)張，多晶硅片從98GW增加至114GW，同比增長(zhǎng)17%，主要來(lái)自金剛線改造帶來(lái)的切片產(chǎn)能自然增加。

過(guò)剩背景下，硅片行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)和馬太效應(yīng)非常明顯。

龍頭企業(yè)產(chǎn)能更大，供給穩(wěn)定，在不利環(huán)境下開(kāi)工情況也占優(yōu)，相較而言，二三線廠商產(chǎn)能較少，開(kāi)工率受行情波動(dòng)大，導(dǎo)致毛利率和競(jìng)爭(zhēng)力較低。觀察“531新政”之后硅片行業(yè)的開(kāi)工情況，除了晶科、阿特斯等一體化企業(yè)維持滿產(chǎn)之外，第三方硅片企業(yè)的開(kāi)工情況都有不同程度下滑，賽維、昱輝等二三線企業(yè)下滑尤其明顯，多晶硅片廠商旭陽(yáng)雷迪直接退出市場(chǎng)。

為了加速構(gòu)建規(guī)模壁壘，一線龍頭加速擴(kuò)產(chǎn)以鞏固市場(chǎng)地位。以單晶硅片市場(chǎng)為例，近年來(lái)隆基、中環(huán)兩大龍頭的總產(chǎn)能占比已從2015年的50%左右迅速提升至2017年年底的70%以上，預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步提升。

第三方為主、一體化為輔的供應(yīng)格局

硅片市場(chǎng)的主要供應(yīng)商分為兩大類(lèi)。

一類(lèi)是垂直一體化廠商(晶科、晶澳、天合等)，只要現(xiàn)金成本不高于外購(gòu)成本，他們通常使用自己生產(chǎn)的硅片，這也是“531"新政后這些廠的硅片產(chǎn)能仍然能夠滿跑的原因之一。

另一類(lèi)是第三方的龍頭廠商，比較有代表性的是隆基、中環(huán)和協(xié)鑫三大供應(yīng)商，滿足一體化廠商的硅片缺口和其他電池廠的硅片需求。

根據(jù)PVInfolink的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2018年上半年，六大一體化組件廠和三大硅片廠的產(chǎn)能份額已達(dá)全球產(chǎn)能的50%以上，產(chǎn)量份額則超過(guò)55%。

其中，協(xié)鑫、隆基、中環(huán)三大硅片廠2018年上半年的產(chǎn)能和產(chǎn)量份額分別達(dá)到36%和40%，頭部效應(yīng)非常突出。

六大一體化組件廠的產(chǎn)能和產(chǎn)量份額均為20%左右，剩余80%主要是第三方硅片企業(yè)。

這是由于硅片產(chǎn)品同質(zhì)化程度較高，成本的規(guī)模效應(yīng)比較明顯，因此除了早期從硅片行業(yè)起家的晶科，多數(shù)一體化組件廠近年來(lái)已經(jīng)放緩了擴(kuò)充硅片產(chǎn)能的步伐。

截至2018年2季度末，六大一體化組件廠的硅片產(chǎn)能超過(guò)26GW，加上協(xié)鑫和隆基部分內(nèi)部消化的需求，內(nèi)部化的硅片需求達(dá)到30-35GW，占硅片總需求的30~35%。

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