2018年7月5日，國(guó)家發(fā)改委公布《企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)合規(guī)管理指引（征求意見(jiàn)稿）》（下稱“征求意見(jiàn)稿”），向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

征求意見(jiàn)稿指出，企業(yè)合規(guī)管理工作應(yīng)確保其對(duì)外貿(mào)易、境外投資、海外運(yùn)營(yíng)以及海外工程建設(shè)中全流程、全方位的合法合規(guī)，符合境內(nèi)外法律法規(guī)和監(jiān)管要求，避免重大合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。此外，征求意見(jiàn)稿還對(duì)企業(yè)合規(guī)管理治理結(jié)構(gòu)、規(guī)則體系、運(yùn)行機(jī)制以及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估等方面做出指引。
征求意見(jiàn)稿對(duì)加強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在海外經(jīng)營(yíng)合規(guī)管理具有重大指導(dǎo)意義。正如征求意見(jiàn)稿中所說(shuō)的那樣，開(kāi)展海外經(jīng)營(yíng)，是中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，參與一帶一路建設(shè)，推進(jìn)我國(guó)與世界各國(guó)互利共贏的重要方式。一個(gè)企業(yè)做好合規(guī)管理工作，才能讓它的海外經(jīng)營(yíng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

征求意見(jiàn)稿參考了我國(guó)于今年7月1日剛剛生效的《合規(guī)管理體系指南》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)以及相關(guān)的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，并且兼顧到了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的具體實(shí)踐，無(wú)論是對(duì)國(guó)企（特別是其中的中央國(guó)企）還是民營(yíng)企業(yè)，都具有較強(qiáng)的借鑒意義。

但是我們?nèi)匀黄诖�，征求意�?jiàn)稿能夠以《合規(guī)管理體系指南》為基礎(chǔ)，針對(duì)中國(guó)企業(yè)在“對(duì)外貿(mào)易、境外投資、海外運(yùn)營(yíng)、海外工程”（“海外項(xiàng)目”）所碰到的重大、典型的問(wèn)題，提出更為具體的合規(guī)解決指引，讓解決方案切中肯綮。另外，就中國(guó)企業(yè)海外項(xiàng)目所碰到的眾多問(wèn)題而言，有一個(gè)痼疾亟待解決，就是“治理”，這既包括“企業(yè)治理”，也包括“國(guó)家治理”。這個(gè)問(wèn)題解決不了，企業(yè)合規(guī)管理體系的建設(shè)無(wú)從談起。

一、企業(yè)治理

《合規(guī)管理體系指南》指出：“本標(biāo)準(zhǔn)以良好治理、比例原則、透明和可持續(xù)性原則為基礎(chǔ)……�！笨梢�(jiàn)，良好的企業(yè)治理既是合規(guī)管理的基礎(chǔ)；實(shí)踐表明，也是合規(guī)管理的充分必要條件。

企業(yè)治理，從廣義角度理解，是研究企業(yè)權(quán)力安排的一門科學(xué)。從狹義角度上理解，是居于企業(yè)所有權(quán)層次，研究如何授權(quán)給職業(yè)經(jīng)理人并針對(duì)職業(yè)經(jīng)理人履行職務(wù)行為行使監(jiān)管職能的科學(xué)。

與普通的企業(yè)有看得見(jiàn)摸得著的股東直接行使所有者權(quán)利不同，國(guó)有企業(yè)的股東是國(guó)家，它看不見(jiàn)摸不著。盡管有很多國(guó)有企業(yè)按照一般法人治理結(jié)構(gòu)的要求，建立了股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等治理要素，但這些治理要素之間相互制約、相互協(xié)調(diào)的機(jī)制仍然有可能失衡，從而導(dǎo)致企業(yè)效率低下、經(jīng)營(yíng)不善，甚至導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失。因此，按照現(xiàn)代企業(yè)建立起來(lái)并在私人企業(yè)中運(yùn)行良好的規(guī)則，在規(guī)范國(guó)有企業(yè)時(shí)，會(huì)有時(shí)失效或者部分失效。

民營(yíng)企業(yè)不存在股東缺位的問(wèn)題，但是民營(yíng)企業(yè)普遍存在著“企業(yè)家”取代“企業(yè)”的現(xiàn)象。民營(yíng)企業(yè)是否能存活，或者存活得怎樣，有時(shí)候完全取決于某個(gè)企業(yè)家個(gè)人的命運(yùn)和眼光：一榮共榮，一損共損。相應(yīng)地，能讓企業(yè)長(zhǎng)治久安并成為百年老店的企業(yè)治理制度也只是停留在紙面上。

至于如何做好企業(yè)以及具體做好國(guó)企治理，則是一個(gè)龐大的課題。我們國(guó)家的法律和政策對(duì)企業(yè)治理提出了法律和政策上的要求。一些國(guó)內(nèi)和國(guó)際組織也制定了有關(guān)公司合規(guī)的原則和指引，比如，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）就企業(yè)治理制定了《公司治理原則》（G20/OECD Principles of Corporate Governance）、《經(jīng)合組織國(guó)有企業(yè)公司治理指引》（OECD Guidelines on Corporate Governance of State-Owned Enterprises）等。

針對(duì)國(guó)有企業(yè)治理，《經(jīng)合組織國(guó)有企業(yè)公司治理指引》指出，要確保對(duì)國(guó)有企業(yè)有效的法律和監(jiān)管框架；國(guó)家作為一個(gè)所有者應(yīng)有所作為，同時(shí)要平等對(duì)待所有股東。另外，國(guó)企要處理好與利益相關(guān)者的關(guān)系，并且要做到透明和信息披露。再者，國(guó)有企業(yè)董事會(huì)要負(fù)擔(dān)起對(duì)國(guó)有企業(yè)的董事應(yīng)有的職責(zé)。

但是，近年來(lái)，隨著我國(guó)企業(yè)頻繁“出海”，加大海外投資力度，一些項(xiàng)目屢屢“爆雷”。這似乎在提示我們，中國(guó)企業(yè)的治理體系和能力還存在不足，并需要進(jìn)一步提升。十八屆三中全會(huì)關(guān)于全面深化改革的決定要求“推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化”，這同樣適用于企業(yè)層面，也就是說(shuō)，企業(yè)自身也要實(shí)現(xiàn)其治理體系和治理能力的現(xiàn)代化。

二、國(guó)家治理

2014年2月17日，習(xí)近平總書(shū)記在省部級(jí)主要領(lǐng)導(dǎo)干部學(xué)習(xí)貫徹十八屆三中全會(huì)精神全面深化改革專題研討班開(kāi)班式上發(fā)表講話時(shí)強(qiáng)調(diào)：黨的十八屆三中全會(huì)提出的全面深化改革的總目標(biāo)，就是完善和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義制度、推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，這是堅(jiān)持和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義的必然要求，也是實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化的應(yīng)有之義。換言之，如果國(guó)家治理體系和治理能力得不到提高，那么光靠企業(yè)治理，仍將事倍功半。

跟據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局2017年9月聯(lián)合發(fā)布的《2016年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，中國(guó)對(duì)外投資流量蟬聯(lián)全球第二，占比首次超過(guò)一成，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)雙向直接投資項(xiàng)下資本凈輸出。同時(shí)存量全球排名前進(jìn)兩位，躍居第六，年末境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)5萬(wàn)億美元。截至2016年底，中國(guó)2.44萬(wàn)家境內(nèi)投資者在國(guó)（境）外設(shè)立對(duì)外直接投資企業(yè)3.72萬(wàn)家，分布在全球190個(gè)國(guó)家（地區(qū)）；中國(guó)對(duì)外直接投資累計(jì)凈額（存量）達(dá)13573.9億美元，在全球占比提升至5.2%，位居第六。

但是中國(guó)對(duì)外投資也呈現(xiàn)出很多各種各樣的問(wèn)題，凸顯出合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，急需下大力氣予以整治。

第一，中國(guó)資金凈流出總量很大，但最終流向未必全部是目標(biāo)投資項(xiàng)目。

關(guān)于這一點(diǎn)，我們沒(méi)有直接統(tǒng)計(jì)數(shù)字，但從一些新聞報(bào)道中可以反推。英國(guó)路透社2016年12月11日?qǐng)?bào)道稱，美國(guó)治下的塞班島遠(yuǎn)在中國(guó)大陸數(shù)千英里之外，只有5萬(wàn)人口，但島上隨處可見(jiàn)用中文書(shū)寫(xiě)的各種招牌，到處都有中國(guó)超市、飯店和卡拉OK廳。當(dāng)年到塞班島旅游的中國(guó)游客達(dá)到20萬(wàn)人次，其中不乏私人飛機(jī)載來(lái)的豪客，他們的信用額度可以高達(dá)一億美元。一家香港上市公司在這里擁有的一個(gè)賭場(chǎng)有16個(gè)VIP賭桌，這里每個(gè)月的流水可以高達(dá)39億美元，一年就是468億美元。

這些錢當(dāng)然不全部是從中國(guó)人的口袋里流出，但就算打個(gè)對(duì)折，也將達(dá)到一年234億美元。算上中國(guó)富豪在世界上其他地方賭場(chǎng)花出的錢，總數(shù)目將非�？捎^。

除了上述疑似被揮霍的外匯之外，中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資還存在其他問(wèn)題。一是部分企業(yè)的海外投資存在盲目性，對(duì)在境外并購(gòu)的目的性和必要性等基礎(chǔ)工作研判不足，只急于做大做強(qiáng)，還有一些跟風(fēng)炫耀的非理性因素驅(qū)動(dòng)。二是少數(shù)企業(yè)境外并購(gòu)面臨高債務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三是在海外并購(gòu)時(shí)時(shí)有遭遇安全審查的干擾，乃至于被否決，增加了企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。