國內(nèi)外估值差異巨大

記者相繼采訪了幾家新能源“獨(dú)角獸”、行業(yè)地位較高的新能源公司以及相關(guān)的證券分析師，就新能源“獨(dú)角獸”企業(yè)在國內(nèi)外股市估值差異較大的問題進(jìn)行了探討。

寧德時(shí)代、保利協(xié)鑫對此話題表現(xiàn)得較為謹(jǐn)慎，未就此問題發(fā)表任何觀點(diǎn)。

國內(nèi)知名光伏企業(yè)阿特斯陽光電力集團(tuán)則感慨國內(nèi)外股市對“獨(dú)角獸”企業(yè)的估值可謂天壤之別。一些數(shù)據(jù)也可顯示出國內(nèi)外估值的巨大差異。

在美國上市的阿特斯集團(tuán)2017年的總銷售額達(dá)到230多億元，但在納斯達(dá)克的市值卻僅在1億美元左右。對比同行業(yè)的美國First Solar公司，其 2017年的銷售額僅為29.4億美金，約192億元人民幣，但其市值卻高達(dá)77億美元；對比國內(nèi)同行業(yè)的企業(yè)，隆基綠能2017年?duì)I收163.62億元， 市值78億元；協(xié)鑫集成2017年?duì)I收144.47億元，市值24億元。因此在海外上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)略顯落寞。

造成如此懸殊的股票市值的原因有很多，主要原因無外乎是對本國企業(yè)的保護(hù)。在采訪中，一些專家表示，尤其是在新能源領(lǐng)域，無論是美國還是歐洲，對本國企業(yè)的保護(hù)力度都非常大，因此，在美國股市，F(xiàn)irst Solar市值高于阿特斯這種現(xiàn)象非常常見�！爱吘姑绹�政府的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)政策都是從美國企業(yè)利益出發(fā)的。中國在新能源的很多領(lǐng)域全球領(lǐng)先，無論在產(chǎn)品，技術(shù)和市場規(guī)模上，比如光伏和電池產(chǎn)業(yè)，如果剔除國外本土保護(hù)因素，至少可以說，在這幾個(gè)新能源領(lǐng)域，外國企業(yè)早已出局�！�

中國能源經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長魏秋利分析指出，國外市場的估值，會將企業(yè)放到全球同類型的企業(yè)中去比較，在國內(nèi)更多的，則是考慮企業(yè)在國內(nèi)市場的地位和排名。因此，表現(xiàn)在國內(nèi)行業(yè)內(nèi)第一名和第二名估值差異就很大，這也是影響國內(nèi)外估值差異的主要原因之一。事實(shí)上，對企業(yè)估值大小的決定因素，首先是行業(yè)的發(fā)展前景，其次是要將企業(yè)放在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行橫向?qū)Ρ取?/p>

期待回歸塑造新格局

選擇國內(nèi)上市或回歸，成為現(xiàn)階段新能源“獨(dú)角獸”企業(yè)展現(xiàn)真實(shí)估值的最佳途徑之一。

主要原因是國內(nèi)市場估值遠(yuǎn)高于國外，而擁有高估值的企業(yè)往往被賦予強(qiáng)勁地資本助推力量，通過國內(nèi)資本市場解決企業(yè)發(fā)展融資難、成本高的難題。

同時(shí)，“獨(dú)角獸”企業(yè)可以推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)，提升研發(fā)能力和總體競爭力，并淘汰落后產(chǎn)能。

北汽新能源相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，北汽在國內(nèi)完成上市，一方面可以獲得資本市場的支持，推動(dòng)公司跨越式地發(fā)展；另一方面，也希望成為處于快速上升期的新能源行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，從而引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。

阿特斯相關(guān)負(fù)責(zé)人也強(qiáng)調(diào)，在美國上市的光伏企業(yè)，總體來說國際化程度高，技術(shù)研發(fā)和市場開發(fā)能力都很強(qiáng)，這些企業(yè)的回歸，可以更好地推進(jìn)中國光伏業(yè)生態(tài)圈的規(guī)范化發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模效應(yīng)，促成更好的產(chǎn)業(yè)格局。