《投資時(shí)報(bào)》記者查閱招該公司股說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，通靈電器的控股股東為尚昆生物，后者持有通靈電器38.14%股權(quán)，而嚴(yán)榮飛和其妻子孫小芬、其女嚴(yán)華、其女婿李前進(jìn)共同持有尚昆生物100%的股權(quán)。

此外，嚴(yán)榮飛與孫小芬共持有通泰投資100%的股權(quán)，通泰投資又持有通靈電器3.33%的股份，李前進(jìn)持有通靈電器18.84%的股份，嚴(yán)華持有通靈電器17.22%的股份。也就是說(shuō)，嚴(yán)榮飛家族共合計(jì)持有通靈電器77.54%的股份，對(duì)公司有著實(shí)際控制權(quán)。

有分析人士認(rèn)為，家族式控股企業(yè)盡管可以減少管理成本，但相應(yīng)的決策風(fēng)險(xiǎn)和人力資源風(fēng)險(xiǎn)也是需要考量的部分。

通靈電器在招股書(shū)中也表示：“若控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人利用其控制地位通過(guò)行使投票權(quán)或其他方式對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)管理、人事任免等進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)損害公司和中小股東的利益”。

另一方面，除了受家族控股的影響外，通靈電器可能還面臨著受制于客戶的問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，通靈電器前五大客戶的銷售額合計(jì)分別為4.45億元、4.48億元、4.40億元、2.53億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為82.14%、80.56%、68.91%、63.52%。盡管客戶集中度有所緩解，但仍高達(dá)六成以上。

太陽(yáng)能光伏組件行業(yè)技術(shù)含量較高，由此產(chǎn)品技術(shù)水平和質(zhì)量控制對(duì)業(yè)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展便變得十分重要。接線盒作為光伏組件的配套產(chǎn)品，雖然成本不及電池成本的十分之一，卻是決定整個(gè)光伏組件能否正常工作的重要部件。

《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，通靈電器1139位員工當(dāng)中，本科及以上學(xué)歷的員工只有54人，占比僅為4.74%。而大專和中專及以下學(xué)歷的員工分別有108人和977人，占比分別為9.48%和85.78%。此外，其技術(shù)人員有84人，僅占員工總數(shù)的7.37%。三位核心技術(shù)人員中，最高學(xué)歷也只有本科。

由此看來(lái)，雖然身處高技術(shù)含量的光伏行業(yè)，但是通靈電器尚存在高素質(zhì)技術(shù)人才不足現(xiàn)象。通靈電器在招股書(shū)中也表示：“隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，目前的人力資源現(xiàn)狀已逐步難以滿足公司業(yè)務(wù)快速拓展的需要，公司必須繼續(xù)加大對(duì)一流技術(shù)人才的引進(jìn)力度�！�

值得一提的是，通靈電器的償債能力在報(bào)告期內(nèi)有所下降。從2014年至2017年6月各期末，通靈電器的流動(dòng)比率分別為2.54、2.16、2.16、1.42，同期的速動(dòng)比率分別為2.41、1.97、1.95、1.25，亦呈下降趨勢(shì)。

原標(biāo)題：產(chǎn)品單一償債能力下降 家族控股超七成的通靈電器借力光伏闖