事實證明，光伏行業(yè)屬于大象玩得游戲。

那么，那些體量小的企業(yè)還能拼個出頭天嗎？

近期，以太陽能光伏組件接線盒為主要業(yè)務產(chǎn)品的江蘇通靈電器股份有限公司（下稱通靈電器）于證監(jiān)會網(wǎng)站上公布了招股說明書，擬登陸上交所。該公司本次IPO擬發(fā)行股票不超過3000萬股，擬募集資金總額為4.95億元，由國元證券擔任保薦機構。

據(jù)悉，本次擬募投的項目和金額分別為光伏接線盒技改擴建項目2.87億元、光伏焊帶建設項目1.04億元、研發(fā)中心升級建設項目1.05億元。

《投資時報》記者注意到，該公司產(chǎn)品結構較為單一。在毛利率逐年走低的情況下，如何維持現(xiàn)有凈利潤水平乃至再上一個臺階需公司管理層仔細思量。此外，該公司一流技術人才尚存在不足現(xiàn)象。針對上述問題《投資時報》記者向該公司董秘辦發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿日尚未收到回復。

招股說明書顯示，通靈電器98%以上的營業(yè)收入都來自接線盒及相關配件等產(chǎn)品。其中，從2014年至2016年及2017年上半年（下稱“報告期”），接線盒所帶來的業(yè)務收入分別為5.30億元、5.47億元、6.18億元、3.73億元，占主營業(yè)務的收入比例分別為99.16%、98.53%、96.84%、93.32%。而且，接線盒產(chǎn)品所帶來的業(yè)務收入在2015和2016年較前一年分別增長3.27%和12.84%，增長率呈逐年上升態(tài)勢。

盡管通靈電器的接線盒業(yè)務占主營業(yè)務的比例呈逐年降低，但目前仍處于較高水平。有業(yè)內人士稱，從長遠來看較為單一的產(chǎn)品結構，并不利于該公司的發(fā)展。

與此同時《投資時報》記者注意到，報告期內，通靈電器接線盒業(yè)務的毛利率亦不斷下滑，分別為32.31%、32.15%、28.65%和24.48%。

該公司在招股書中表示，未來隨著光伏組件廠商、光伏運營企業(yè)對原料采購成本的控制進一步提高、其他經(jīng)濟組織不斷進入光伏接線盒領域從而導致競爭加劇，該公司產(chǎn)品價格可能會受一定程度的不利影響。同時，若原材料價格波動，也會導致其綜合毛利率出現(xiàn)下降。