基于光伏玻璃市場供需平衡更趨向于供應端，招銀國際認為信義光能(00968)將是板塊首選;基于較低的市場估值以及更高的產(chǎn)品銷售均價預期，保利協(xié)鑫(03800)也是招銀國際的板塊偏好之一。

　　意外火熱的光伏裝機和產(chǎn)能意外事件觸發(fā)價值重估。港股市場光伏相關股份自2017年2季度末開始顯現(xiàn)強勢反彈，招銀國際分析光伏板塊股價反彈的原因來自于：1)中國光伏裝機意外火熱，中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示17年前8個月光伏裝機達34.9吉瓦;2)美國企業(yè)Suniva就201條款的訴求導致美國光伏開發(fā)商為應對針對進口的懲罰性關稅加緊儲備光伏組件;以及3)瓦克位于美國的生產(chǎn)設施在9月初發(fā)生爆炸將市場目光引回光伏供應鏈。

　　就2017年余下的幾個月及2018年的光伏供應鏈而言，招銀國際相信美國貿(mào)易組織于9月22日就光伏201條款公布的初步裁決將是短期關鍵。結合中國市場及新興市場的光伏裝機需求分析，招銀國際對全球光伏需求維持強健狀態(tài)保持樂觀。對于港股光伏板塊，基于光伏玻璃市場供需平衡更趨向于供應端，招銀國際認為信義光能(00968，買入)將是板塊首選;基于較低的市場估值以及更高的產(chǎn)品銷售均價預期，保利協(xié)鑫(03800，買入)也是招銀國際的板塊偏好之一。

　　中國光伏裝機超40吉瓦。根據(jù)中電聯(lián)前八個月數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國光伏裝機實現(xiàn)34.9吉瓦，在2017上半年歷史高位24.4吉瓦基礎上再創(chuàng)新高。因上半年分布式裝機已實現(xiàn)7.7吉瓦，預料在首八個月的34.9吉瓦裝機中，分布式裝機將達10吉瓦以上。展望2018年，招銀國際認為分布式裝機的火熱將不會持續(xù)，因招銀國際相信2017年分布式市場的繁榮受分布式電價下調(diào)預期所致，呈現(xiàn)了明顯的搶裝現(xiàn)象。

　　盡管對于分布式預期有所冷卻，招銀國際對于未來光伏裝機需求保持樂觀，基于對未來數(shù)年中國光伏裝機將維持穩(wěn)定的判斷，以及新興市場需求將起速增長。招銀國際將2017年中國新增光伏裝機量自32吉瓦上調(diào)32.7%至43吉瓦，并預測2018，2019年光伏裝機穩(wěn)定高于30吉瓦水平。