記者：目前美股光伏上市企業(yè)股價都比較偏低，YieldCo市場也很低迷。你如何看待未來的YieldCo的市場環(huán)境？

    瞿曉鏵：我覺得，用不著去猜將來一定會怎么樣，只要手里拿的是優(yōu)質(zhì)的電站資產(chǎn)就不怕，所謂優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，比如可以納入YieldCo的都是已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電、未來收入可期、能夠持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

    這些資產(chǎn)獲得資本市場認可的途徑是有多種，換句話講變現(xiàn)的方式有多種。在公開市場發(fā)行做Yieldco只是其中一種方式，在非公開市場吸引那些由大型保險和養(yǎng)老基金組織的投資資金進入，也可以在資本市場獲得很強的變現(xiàn)能力。

    因此，對我們來說，最重要的是持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只要有好的項目就會有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，可以充分覆蓋貸款跟其他支出，形成一個良性循環(huán)。

    記者：如果要選擇YieldCo，如何判斷操作YieldCo的市場時機？

    瞿曉鏵：去年海外YieldCo股價高的時候，股息率大約在2-3個百分點，這時顯然它可以為上市公司提供非常廉價的資金，是操作的好時機。

    在今年前兩個月，好一點的YieldCo股息率大約在5-6個百分點，差的達到8-9個百分點甚至更高。

    作為投資者，選擇YieldCo估值最高的時機應(yīng)該是首選，但當YieldCo要求的股息率達到了5-6個點百分點，這意味著它和一些大型保險基金或者養(yǎng)老基金對回報的追求是一樣的或者更高。在這種情況下，最佳選擇當然是將這個項目賣給養(yǎng)老基金，這是非�，F(xiàn)實的選擇。

    任何一個市場都會有高潮跟低潮，YieldCo市場自然也不例外。所以不要把YieldCo神化，執(zhí)著于非做YieldCo不可，它只是各種融資手段之一。

    如果到明年年中，YieldCo市場不好，我們就不打算做了，因為我們一直認為不一定非得做它，它只是融資方式的一種。這也是為什么現(xiàn)在很多中概股還要退市的原因。

    記者：阿特斯在國內(nèi)的光伏電站規(guī)模多大？

    瞿曉鏵：我們現(xiàn)在已并網(wǎng)發(fā)電的有一百多MW，今年會再并網(wǎng)一些。到年底預(yù)計可以達到300－400MW。

    記者：在光伏電站海內(nèi)外布局方面，是否考慮過一定比例的平衡？

    瞿曉鏵：從我們的電站資產(chǎn)布局來看，海外的布局明顯要比在國內(nèi)多。這至少反映了兩點，首先“尺有所短，寸有所長”，我走出去的能力和海外市場拓展能力相對強一點。再者，這也體現(xiàn)了我們的一個基本判斷，在海外低風(fēng)險國家的光伏電站目前現(xiàn)金流和收益狀況要比國內(nèi)好。當然，這并不是說中國電站就一定不好，我相信中國電站目前遇到的各種問題總會解決。

    記者：在光伏電站布局上，阿特斯傾向于自建還是收購？

    瞿曉鏵：我們更傾向于自建，這可能與我們制造業(yè)的背景有關(guān)。

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