在2015年的光伏融資市場(chǎng)上，YieldCo是一個(gè)炙手可熱的概念。在為數(shù)不多的國(guó)內(nèi)試水者中，向來(lái)以穩(wěn)健著稱的阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“阿特斯”）是一個(gè)引人關(guān)注的角色。

　　對(duì)Yieldco，阿特斯CEO瞿曉鏵有自己的理解。所謂Yieldco翻譯成中文即為固定收益成長(zhǎng)型上市公司，它本身是一個(gè)創(chuàng)新性的詞匯，由固定收益、成長(zhǎng)型、上市這三個(gè)投資特征概念組成，上市就帶來(lái)了它的流通性和變現(xiàn)性。
　　“通常會(huì)有一個(gè)發(fā)起人兼管理人，能夠放進(jìn)其中的資產(chǎn)都是低風(fēng)險(xiǎn)、高質(zhì)量的，電站都是并網(wǎng)運(yùn)營(yíng)以后的資產(chǎn)，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，帶來(lái)固定收益�！宾臅早f解釋，YieldCo把凈現(xiàn)金流的85%左右作為紅利，分派給它的投資者，同時(shí)通過(guò)發(fā)起管理人強(qiáng)大的新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)能力和老項(xiàng)目并購(gòu)能力，為股東提供12%到15%的成長(zhǎng)空間。

　　瞿曉鏵認(rèn)為，這樣的資產(chǎn)達(dá)到一定的資產(chǎn)包后，可以直接上市變成流動(dòng)資產(chǎn)。去年美國(guó)光伏行業(yè)通過(guò)YieldCo實(shí)現(xiàn)了100多億美元的融資，在美國(guó)交易的幾個(gè)項(xiàng)目加起來(lái)總市值約為140億美元左右，其融資成本（也就是現(xiàn)金分紅率）好的時(shí)候可以做到2%-3%。
　　瞿曉鏵對(duì)記者透露，“我們計(jì)劃，最遲在明年年初完成美國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的YieldCo上市前的審批準(zhǔn)備，至于說(shuō)何時(shí)上市,這要看資本市場(chǎng)的行情�！�
　　今年下半年以來(lái)，美國(guó)典型的NRGYield等其他YieldCo股價(jià)下跌較多。對(duì)此，瞿曉鏵分析，“YieldCo市場(chǎng)自然也有高潮和低潮，不要把YieldCo神化，它只是各種融資手段之一”，“如果到明年年中，YieldCo市場(chǎng)行情依然低迷的話，阿特斯就不做YieldCo了”。

作者：王爾德 高曉慧 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 責(zé)任編輯：wutongyufg