其二，常見合同能源管理項目多依附于用能單位主生產(chǎn)線，其運營狀況對用能單位正常生產(chǎn)情況有較大影響，如余熱余壓發(fā)電項目、熱電廠冷凝水回收利用項目。分布式光伏電站則不同，核心部件僅安裝在廠房屋頂，是否正常運營對用能單位的正常生產(chǎn)經(jīng)營不構(gòu)成直接影響，從而導(dǎo)致用能單位違約成本較低，項目違約風險更高。

　　其三，從分布式光伏電站相關(guān)支持政策角度來看，一則目前實施的“優(yōu)先自發(fā)自用，余量上網(wǎng)”政策在某種程度上導(dǎo)致項目結(jié)算涉及多個不同的相關(guān)利益主體（如電網(wǎng)、同一屋頂下的若干個工業(yè)企業(yè)），無形中增加了項目復(fù)雜程度與結(jié)算風險；二則盡管已有多項國家支持政策出臺，項目開發(fā)流程及其管理還未完全理順，補貼具體的落實還有待進一步觀察，大多數(shù)銀行業(yè)金融機構(gòu)在面對開發(fā)商融資申請時持等待觀望態(tài)度。

　　其四，工商業(yè)企業(yè)廠房屋頂電站項目的規(guī)模處于“不大不小”的尷尬狀態(tài)。從吸引投資者的角度，與動輒裝機上百兆瓦的大型地面光伏電站相比，工商業(yè)企業(yè)廠房屋頂電站規(guī)模過小，考慮到平均交易成本，電站建成后難以吸引資本市場或基金等其他社會資本的進入，嚴重制約了開發(fā)商的項目滾動開發(fā)能力；從分散項目風險的角度，與小到裝機2千瓦-3千瓦的居民住房屋頂電站相比，工商業(yè)企業(yè)廠房屋頂電站的規(guī)模又顯得過大，一旦項目發(fā)生風險，大量電站組件設(shè)備難以迅速找到合適的替代運用場所，光伏設(shè)備可拆卸、易轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢難以發(fā)揮。

　　三方合力破解融資難題

　　盡管利用合同能源管理模式建設(shè)分布式光伏電站存在諸多障礙因素，但仍不失為未來國內(nèi)光伏終端利用領(lǐng)域的投資“藍�！�。

　　筆者僅從政府、開發(fā)商、金融機構(gòu)三個角度，就各方如何形成合力，共同化解分布式光伏電站融資難題提出如下建議。

　　首先，針對政府有關(guān)部門，建議細化補貼相關(guān)政策，盡快理順實施細節(jié)，使產(chǎn)業(yè)扶持政策能夠盡快起到實效；借鑒德國分布式光伏“強制統(tǒng)一上網(wǎng)、統(tǒng)一以固定電價與電網(wǎng)結(jié)算、政策性金融機構(gòu)主導(dǎo)”的成功經(jīng)驗，使其實際上成為項目融資的擔保，鼓勵國內(nèi)政策性銀行及其他金融機構(gòu)充分發(fā)揮長期融資渠道優(yōu)勢，為分布式光伏電站提供中長期融資支持。

　　其次，針對光伏電站開發(fā)商，一方面開發(fā)商應(yīng)盡量選擇用電價格較高、經(jīng)營穩(wěn)健的工商業(yè)企業(yè)作為業(yè)主的屋頂，有利于保障項目用電需求、縮短投資回收期限、降低用能單位持續(xù)經(jīng)營風險；另一方面在項目運作初期，建議開發(fā)商以較多的自有資本投入，先以較多的資本撬動較小的項目，以期盡快形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在后續(xù)的項目滾動開發(fā)中再逐步加大項目規(guī)模和融資金額，漸進式放大資金杠桿比例。

　　再次，針對銀行業(yè)金融機構(gòu)，建議在現(xiàn)階段結(jié)合市場實際，加強市場研究，主動選擇具備市場資源以及渠道、主體、股東優(yōu)勢的光伏電站開發(fā)商，把握優(yōu)質(zhì)主體，幫助其做大做強；針對已建成并穩(wěn)定運營的分布式光伏電站，利用其穩(wěn)定現(xiàn)金流優(yōu)勢，創(chuàng)新開發(fā)反向融資產(chǎn)品，盤活電站開發(fā)商已建成項目資產(chǎn)；利用銀行渠道及信息優(yōu)勢，借鑒美國分布式光伏融資市場成功經(jīng)驗，多渠道引入保險資金投資、光伏電站資產(chǎn)證券化融資等手段，拓寬光伏電站長期資金來源。（作者任職興業(yè)銀行環(huán)境金融部）