第一，隨著光伏發(fā)電在很多地區(qū)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，如果到2020年，太陽(yáng)能發(fā)電量占全球發(fā)電量5%的話，全球光伏裝機(jī)將達(dá)到1.6億千瓦，僅以終端系統(tǒng)造價(jià)計(jì)算，產(chǎn)值1萬(wàn)億人民幣左右，考慮到上下游產(chǎn)品、輔料設(shè)備、設(shè)計(jì)安裝，光伏市場(chǎng)產(chǎn)值還將更高，這將是一個(gè)巨大的產(chǎn)業(yè)。

　　第二，從全球能源戰(zhàn)略的角度看，光伏平價(jià)上網(wǎng)之后，在能源結(jié)構(gòu)中的重要性將不斷提高，這將對(duì)全球能源格局和地緣政治格局產(chǎn)生巨大影響。如果中國(guó)能夠主導(dǎo)這一產(chǎn)業(yè)，將在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。這也是歐美要進(jìn)行雙反的原因。

　　第三，劉振亞和國(guó)家電網(wǎng)公司欲通過交流特高壓全國(guó)聯(lián)網(wǎng)增強(qiáng)壟斷勢(shì)力的意圖，始終難以獲得發(fā)改委能源局的認(rèn)可，中央政府通過支持以光伏為主的分布式發(fā)電系統(tǒng)大發(fā)展，將有望成為打破電網(wǎng)壟斷、啟動(dòng)新一輪電網(wǎng)改革的理想切入點(diǎn)。

　　根據(jù)近期全國(guó)能源經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的目標(biāo)，2013年國(guó)內(nèi)的需求將在2012年4-4.5GW基礎(chǔ)上出現(xiàn)2-2.5倍的增長(zhǎng)，達(dá)到10GW規(guī)模。

　　利好政策不斷接力：國(guó)內(nèi)已經(jīng)出臺(tái)的政策包括光伏十二五發(fā)展規(guī)劃、分布式光伏應(yīng)用示范區(qū)申報(bào)、國(guó)網(wǎng)支持分布式光伏并網(wǎng)的工作意見等;后續(xù)可能出臺(tái)的政策包括但不限于：電網(wǎng)強(qiáng)制全額收購(gòu)、針對(duì)電網(wǎng)的可再生能源發(fā)電配額制、分布式發(fā)電并網(wǎng)度電補(bǔ)貼、凈電量制度等;同時(shí)，為了維護(hù)行業(yè)健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，避免嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的局面再次發(fā)生，為各環(huán)節(jié)設(shè)置行業(yè)準(zhǔn)入條件的政策規(guī)定也有可能出臺(tái)。

　　國(guó)產(chǎn)逆變器行業(yè)將是國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的最大受益者

　　逆變器需求主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：從地域分布來(lái)看，逆變器表現(xiàn)出強(qiáng)地域性特點(diǎn)：主要原因是國(guó)外市場(chǎng)技術(shù)和品牌壁壘較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)短期很難大規(guī)模進(jìn)入。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于價(jià)格較低，國(guó)外產(chǎn)品難有競(jìng)爭(zhēng)力。所以不同于光伏其它環(huán)節(jié)，逆變器市場(chǎng)需求直接來(lái)自于本土市場(chǎng)，基本不受國(guó)際市場(chǎng)影響。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求暴增的情況下，國(guó)產(chǎn)逆變器也將進(jìn)入需求爆發(fā)期。

　　需求暴增將改變價(jià)格跌勢(shì)

　　目前逆變器行業(yè)最為核心的問題是對(duì)價(jià)格的判斷。而價(jià)格核心決定因素在于供需。

　　2011年開始越來(lái)越多的企業(yè)看到了國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的爆發(fā)，紛紛開始進(jìn)入光伏逆變器制造，導(dǎo)致2011-2012年行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迅速加劇。從2011年中期至2012年底，逆變器中標(biāo)價(jià)格下跌60-70%。導(dǎo)致行業(yè)毛利率水平受到大幅擠壓。

　　但經(jīng)歷了2012年的行業(yè)大洗牌，行業(yè)產(chǎn)能在過去一年中逐步收縮。特別是在龍頭企業(yè)掀起的價(jià)格戰(zhàn)中，不少小企業(yè)已經(jīng)開始退出。目前來(lái)看，大企業(yè)還能保持30%的毛利率水平，而諸多小企業(yè)由于缺乏規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。

　　強(qiáng)政策正在改變企業(yè)悲觀情緒，行業(yè)需求快速增長(zhǎng)將改變價(jià)格預(yù)期：我們認(rèn)為短期需求的暴增往往會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能或者供應(yīng)鏈的緊張從而推動(dòng)價(jià)格回升。根據(jù)我們對(duì)行業(yè)跟蹤來(lái)看，目前大多逆變器企業(yè)采取相機(jī)抉擇的策略。一