中環(huán)股份或獨(dú)抗
　　航天機(jī)電公告，公司擬通過產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司20%的股權(quán)，價(jià)格不低于評(píng)估后的中環(huán)光伏凈資產(chǎn)的20%，轉(zhuǎn)讓完成后公司將不再持有中環(huán)光伏股權(quán)。據(jù)航天機(jī)電透露，中環(huán)光伏進(jìn)行太陽(yáng)能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴(kuò)能項(xiàng)目建設(shè)，需股東方增資，而公司決定不再繼續(xù)投資。而中環(huán)股份的全資子公司作為中環(huán)光伏的大股東，則未放棄該部分股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)。
　　光伏業(yè)務(wù)拖累業(yè)績(jī)
　　中環(huán)光伏為上市公司中環(huán)股份全資子公司天津市環(huán)歐半導(dǎo)體材料技術(shù)有限公司與航天機(jī)電2009年共同出資成立，其中航天機(jī)電持股比例為20%，天津環(huán)歐持股80%，主要從事太陽(yáng)能電池用單晶硅生產(chǎn)。
　　中環(huán)光伏成立之初，趕上了光伏行業(yè)快速增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，“半路出家”的中環(huán)股份和航天機(jī)電也受益匪淺。2010年，中環(huán)光伏實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5777.4萬(wàn)元；2011年上半年凈利潤(rùn)暴增至15783.6萬(wàn)元。然而到了2011年下半年，金融危機(jī)引爆的需求下滑、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩，讓光伏行業(yè)的形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，價(jià)格暴跌、庫(kù)存激增問題一下子爆發(fā)，中環(huán)光伏的利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯減速，2011年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18117.15萬(wàn)元，也就是說下半年僅增加凈利潤(rùn)不到3000萬(wàn)元。
　　根據(jù)航天機(jī)電的公告，中環(huán)光伏2012年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64533.83萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-4051.01萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損1619.81萬(wàn)元。
　　中環(huán)光伏的業(yè)績(jī)下滑也拖累了間接持有其80%股權(quán)的中環(huán)股份的業(yè)績(jī)。根據(jù)公司三季報(bào)中披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，2012年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)下滑90%至100%。公司表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要由于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速較快回落，市場(chǎng)季度疲弱，行業(yè)持續(xù)低迷，而公司半導(dǎo)體材料、新能材料及半導(dǎo)體器件產(chǎn)業(yè)所處行業(yè)的調(diào)整慣性仍在持續(xù)，只是公司業(yè)績(jī)下滑。
　　航天機(jī)電旗下光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成500MW的產(chǎn)能，但公司在2012年半年報(bào)中稱，光伏產(chǎn)業(yè)整體盈利水平下降，公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境嚴(yán)峻。由于歐洲光伏市場(chǎng)需求放緩，公司光伏產(chǎn)能未能完全釋放，成本優(yōu)勢(shì)得不到有效發(fā)揮。公司控股子公司神舟硅業(yè)去年上半年虧損達(dá)2.4億元。
　　投資光伏耗資巨大
　　航天機(jī)電在公告中表示，中環(huán)光伏進(jìn)行太陽(yáng)能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴(kuò)能項(xiàng)目建設(shè)，需股東方增資，根據(jù)公司光伏產(chǎn)業(yè)大力開拓盈利水平較高的終端市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)策略，公司董事會(huì)決定不參與中環(huán)光伏的增資，并轉(zhuǎn)讓公司所持有的中環(huán)光伏20%的股權(quán)，以避免因股權(quán)稀釋導(dǎo)致公司對(duì)中環(huán)光伏影響力的削弱。
　　根據(jù)公告，中環(huán)光伏截至2012年6月底的所有者權(quán)益為42427.07萬(wàn)元，照此計(jì)算，航天機(jī)電的股權(quán)轉(zhuǎn)讓起價(jià)為8485.414萬(wàn)元。而航天機(jī)電對(duì)中環(huán)光伏的出資為4000萬(wàn)元，此次轉(zhuǎn)讓公司將有望獲利逾一倍。
　　相比之下，中環(huán)股份則在2012年的半年報(bào)中表示，將堅(jiān)定地加速推進(jìn)中環(huán)光伏二期擴(kuò)能項(xiàng)目進(jìn)程。航天機(jī)電的公告也顯示，天津環(huán)歐尚未放棄對(duì)擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，這意味著中環(huán)股份或許將接手這20%的股份，并繼續(xù)面對(duì)中環(huán)光伏后續(xù)的資金需求。
　　事實(shí)上，在光伏業(yè)務(wù)的拖累下，中環(huán)股份的負(fù)債已經(jīng)急劇攀升。公司2012年三季報(bào)顯示，其短期借款已經(jīng)高達(dá)25.15億元，比2011年末的11.09億元大幅攀升126%；合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率也進(jìn)一步增至74.06%。
　　財(cái)務(wù)危機(jī)下，中環(huán)股份2012年6月宣布以不低于12.29元/股的價(jià)格募集不超過19億元，其中12.22億元擬用于償還銀行貸款，剩余募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。
　　中環(huán)股份2012年的半年報(bào)顯示，公司從2009年9月以來(lái)，多次為中環(huán)光伏提供擔(dān)保，合計(jì)擔(dān)保額度已達(dá)到16.98億元。